便利蜂收购领蛙 无人货架跑马圈地成三足鼎立之势

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证券时报网络(STCN)1月13日，

证券时报记者张国凤岳亚男

去年下半年，无人货架无疑是风险投资领域的超级明星。

据公开信息统计，证券时报路风险投资交易所记者发现，至少有50家公司进入市场，并宣布融资金额超过30亿元人民币。

然而，在任何一个玩家和资金都很拥挤的赛道上，卡清算和整合的日子都会到来。在资金热的同时，行业内的企业整合也在同时进行，如斯嘉丽便利店收购51小吃，郭晓梅收购番茄便利店。

直到2018年，无人货架的第三次收购才诞生。与过去其他领域的通关整合期相比，无人上架的日子似乎来得更快

从爆发红色到整合，无人货架发展非常快

1月12日，便利蜂和领先蛙联合宣布，便利蜂已完成对领先蛙的战略投资，领先蛙将并入便利蜂的无人货架业务，成为其品牌之一。

双方联合发布的新闻稿强调，战略投资/业务合并后，领先青蛙团队将继续独立运营，继续服务现有客户，继续在优势领域大力拓展新客户。便利蜜蜂将与青蛙共享后端it平台、基础设施和供应链资源，并在商品和活动方面给予更多资源和支持。

自2017年11月无人货架业务开始以来，到目前为止，便利蜜蜂已经在全国范围内完成了5万个货架，成为该领域的领先企业之一。据报道，方便蜂的运送能力已经提升到每周2万个货架，估计春节前可以运送50万个货架。

成立于2015年7月，领先的青蛙，这是纳入方便蜂，是最早的公司之一，进入无人货架业务在中国。在过去的两年里，它已经服务了5000家企业，奠定了成千上万的点，与丰富的经营经验。我们之所以关注领蛙，是因为方便蜂的相关负责人说，领蛙已经在无人货架领域培育了2年，具有高品质的区域高密度点，在产量高、损耗低的行业中处于领先地位。

据悉，在公司的便利+战略系统中，新便利店是业务的核心，无人货架将作为有效的补充形式，共享公司的整体信息技术系统、供应链系统和物流系统。

自去年下半年以来，无人货架突然流行起来，吸引了许多玩家和资金入驻，成为风口行业之一。然而，在赛道逐渐拥挤的同时，也暴露出一些问题，如落后人群盲目跟风、资本追求布局、选手之间恶性竞争、货架上商品的高损失率等。类似于以前的许多风口行业，在问题频繁爆发后，行业内的资源逐渐向龙头企业靠拢，而尾部企业只能在不可持续的粮草情况下追求被收购的好结果。

去年9月，无人货架郭晓梅和智能集装箱番茄便民完成了战略合并。一个月后，斯嘉丽便利店全资收购了51种零食。此外，便利蜂策略占据了主导地位，尽管在表达形式上有所不同，但无人办公货架、智能集装箱和智能便利店都在根据不同场景的相互依赖而融合。

凭借资本优势，该行业已成为三方对抗

但是对于主力队员来说并不总是容易的。最近，它已经完成了天使轮融资的1亿多级便利，但据透露，由于疯狂扩张，资金短缺，在供应链和点维护方面存在问题。

去年下半年，当无人货架开始着火时，抢占线下点和扩大规模成为所有玩家的头等大事。业内人士指出，尽管无人货架领域的积分竞争非常重要，但精细化运营是这种商业模式成功的前提，低质量、无效的积分和粗放式运营不会带来任何价值提升。

不过，业内人士也认为，拥有30万积分的企业将在该行业占据决定性优势，而拥有全国范围内配送能力的企业将有机会参与决赛。因此，不难想象龙头企业疯狂扩张的逻辑就是从这里开始的。

在投资者眼中，无人货架的门槛还不够高，因此可以预见，许多玩家将很快进入市场。

瑞鼎资本高级投资总监苏家辉表示，新的零售领域有两种趋势。第一，传统的在线巨头通过线下超市的布局创造了线下生态，这反映了在线流量成本。一些电子商务公司的财务报告显示，2017年新在线客户的成本增加了近50%，而整体在线零售销售额占社会零售总额的15%。从这个角度来看，线下交通一直是一个不可避免的主战场；第二个是最近几个月的无人货架浪潮。这一趋势的主角主要是初创公司。与投资大、回报周期长、供应链重、物流重的主要特点相比，无人货架具有投资相对较小、回收成本快、配送快、进入壁垒低的优势，在2~3个月内迅速获得行业内30多亿元的机构融资。从目前的行业情况来看，下半年无人零售还没有达到洗牌阶段，行业巨头还没有出现，整个行业还在探索过程中。M&A在这个行业中，如果是整个公司，更像是用相对低廉的资金来收购同一个领域和不同地区的积分，或者收购不同领域的互补公司，从而产生更大的协同效应。

一些业内人士指出，这些玩家和案例并不代表无人零售行业，而只是一个非常细分的领域。零售包括自动售货机、货架、便利店、超市、大卖场和购物中心，这是一个很大的领域。2016年，零售总额达到33.2万亿元。这些无人货架和无人便利店的比例是多少？无人零售是零售业升级和变革的趋势，是对传统零售的补充，必将取代一些传统的人工零售。基于技术变革和效率提高，零售业态的转型和供应链的升级才刚刚开始。具体到细分的领域，无人货架现在处于三足鼎立的局面:便利、绝佳的新鲜度每天都有，而郭晓梅继续凭借资本优势四处奔波。市场份额较低的企业很难形成与扩张竞争的优势，这将加速总部的收购和整合。

据业内人士透露，上半年无人货架领域已经耗尽了龙头企业，当时它四处奔波，占领了市场，形成了规模优势。能否达到下半年取决于这三家公司的占有率和渗透率，而长尾的整合将持续3~6个月。下半年的竞争是对龙头企业供应链管理、sku(提供高利润产品)的品类迭代、用户消费数据的收集和分析以及盈利模式成功与否的考验。

苏佳慧指出，2018年，无人零售商业模式的成功将得到市场的验证。初创企业能否以低成本找到用户，有效降低运营成本，提高用户对品牌的忠诚度，并在有效时间内获得资金支持，这些都是决定该模型能否成立的因素。在一级市场加速商业模式迭代的残酷竞争中，头部效应被反复验证。考虑到每一个新趋势的开始和结束之间的间隔越来越短，有必要加快分配，降低运营成本，尽快实现正现金流，以确保在真正的竞争到来之前不会下降。

(证券时报新闻中心)