D轮的秘密，C轮想知道……

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通过第三轮后，他们仍然取得了长足的进步。虽然已经融入D轮的企业还没有到达ipo的单桥，但他们已经骄傲地站在了创业的最佳道路上。

根据零点二宝、Xinya.com和互联网的公开数据，2017年共有76家企业完成了D轮融资。我见过C轮的秘密，但是你知道D轮的世界吗？

我们可以看到，2017年全年，在首轮(包括首轮)之前，中国有超过4000家创业公司，而获得第三轮融资的创业公司不到160家。在D轮融资中，这个数字甚至翻了一番，只有76家公司获得了D轮融资。(文本末尾的附表)

d轮融资，它远没有变成独角兽吗？

2013年，风险投资家艾琳·李(Aileen Lee)的一篇文章开创了一家初创公司的先河，在过去十年里，该公司拥有逾10亿美元的“独角兽”资产。根据这篇文章，从整个市场来看，成为独角兽的概率“相当于被闪电击中，或者比进入斯坦福大学困难一百倍。”她发现在2003年，

在2013年间成立的软件公司中，只有0.07%位于美国，在公开或私人市场的估值超过10亿美元。

随着中国政策支持、资本规模大幅增加、互联网蓬勃发展等有利因素的推动，初创企业成长为独角兽的概率明显增加，周期逐渐缩短。

对2017年接受D轮融资的76家公司的仔细研究显示，独角兽公司的比例高达22.4%！除了2017年前估值超过10亿美元的链家、玉柔科技和快手，在本轮融资的帮助下，2017年的新独角兽还包括《每日游仙》、《金山风云》、《vipkid》、《Dianrong.com》、《尚易红杉》、《Tuandai.com》、《今日头条》、《好医生》、《爱奇艺》、《mobike》、《辣妈棒》、《游仙牌》、《奥福》和《智虎》。

风云时代

从行业角度看，获得D轮融资的企业主要集中在企业服务、文化娱乐、生活服务和医疗卫生等行业。

其中，以云服务为主的企业服务公司表现最为出色。金山云、极光推送、青云、畅谈数据、华云数据、杭州舒云、ucloud、金蝶软件、销售易今年都获得了D轮融资，融资金额一般在1亿元以上。金山云以3亿美元成为业内最高单轮融资。此外，金山云在完成D轮融资仅20多天后，再次宣布在d+轮融资中获得2.2亿美元，金山云在D轮融资中积累了5.2亿美元。

据工业和信息化部统计，2017年云计算产业规模接近6000亿元，预计到2018年总规模将达到8000亿元。中国云计算产业即将迎来全面爆发期。

在云计算领域，人们习惯性地只关注国际巨头，如亚马逊、谷歌和微软。谈到国内云计算供应商，大多数人只能想到阿里、百度和腾讯等巨头。

然而，公共云服务本质上属于互联网业务，并遵循“大者等于大者，赢家通吃”的特点。如今，市场竞争非常激烈，阿里巴巴云是iaas市场上唯一的一个。未来，公共云市场可能很难有小玩家在空空间生存，但在一些细分场景和细分市场中，可能仍会有更客观的市场空空间。

随着企业应用市场的爆发和成熟，saas应用对细分、跨层、效率、协作和沟通的要求越来越高，paas的重要性也急剧增加。

Idc预测，从2017年到2021年，国内saas市场的复合年增长率将超过40%，中国saas产品将在未来3到5年内进一步垂直发展。企业saas通用制造商将在未来增加针对特定行业的定制服务。Saas市场和垂直细分将不可避免地有更大的机会。小而美，美而精，精而专，这可能是打破阿里巴巴云等巨头垄断的最佳方式。

Iqiyi和今天的头条在一轮融资中获得了超过10亿美元

从融资额度来看，D轮融资额度非常大，只有20条融资额度不足1亿美元，仅占四分之一左右。其中甚至有两个募集了超过10亿美元，即iQiyi募集的15.3亿美元和今天头条的10亿美元。

2017年2月21日，百度宣布其控股子公司爱奇艺完成了15.3亿美元的可转换债券认购，其中百度认购了3亿美元。本轮可转债的主要认购者是百度、高淳资本、于波资本、润粮泰基金、idg资本、广济资本、红杉资本等。最近，有传言说爱奇艺将在美国上市，募集10亿美元。

2017年4月7日，今天的头条赢得了红杉资本中国和建行国际10亿美元的D轮融资，9月22日，它赢得了跨大西洋投资和h资本的E轮融资。据报道，今天头条的估值已经达到220亿美元。

iQiyi的超级融资和今天的头条也反映了内容确实是一个超级燃烧的行业。

龚宇曾经说过，2017年的内容投资应该超过100亿元；张一鸣最近宣布，西瓜视频将花费20亿元帮助平台上的短片作者实现他们的现金。此外，西瓜灯将推出“西瓜灯原创”计划，并投入20亿元作为联合制作基金，鼓励创作高质量的短片内容，共同吸引投资。

互联网巨头比机构投资更多

从D轮投资机构的销售额来看，红杉中国在8项销售额中排名第一。与2016年D轮仅有一项投资相比，今年的数字有了很大提高。投资行业涉及教育、电子商务、企业服务、交通等。其中，教育行业包括vipkid和轻度辅导。与2017年182棵红杉的总投资额相比(据公开统计)，D轮的投资额仅占总投资额的4.4%，D轮的投资额约占总投资额的5%，与数字基本持平。

经纬中国和华平投资共参与了6轮投资，并列第二，高淳投资和祁鸣风险投资并列第五。(详见下表)

与投资机构相比，互联网巨头并不太慷慨。腾讯还参与了7家公司的D轮融资，数量几乎与红杉相当。(详见下表)

只有三家热衷于省钱的“共享经济”网点进入了D轮

共享经济是2017年上半年最热门的出路。各种颜色的共享自行车的融资已经把这个行业一个接一个推向高潮。企业家和投资者都是血腥的，甚至连吃瓜的人都惊呆了。

mobike和ofo在共享自行车领域的融资竞争尤其令人印象深刻。2017年，他们不仅获得了D轮融资，还连续获得了几轮融资，各自的融资金额远远超过10亿美元。(详见下表)

看到自行车的颜色不够，它已经是一片红色的海洋。但是共享经济中的投资者是如此乐观，所以他们分享了充电宝贝，共享雨伞，共享篮球...

从2017年下半年开始，随着卡拉自行车赛、吴空自行车赛、3vbike自行车赛和Machimachi自行车赛相继离开，这场共享自行车大战的序幕已经拉开。随后，第二自行车营的成员，如库奇和小兰，也开始关闭，共享自行车似乎已经结束。在年底，关于ofo和mobike之间各种合并的谣言也很激烈。就在大家都觉得共享自行车的大局已定，行业内所有资金都流入了这两个龙头企业的时候，哈罗自行车在年底突然宣布了两轮融资:2017年12月4日，蚂蚁金融服务、富士通科技、首轮融资3.5亿美元给首创和魏玛汽车；12月27日，复星集团与ggv资本进行了10亿元人民币的第二轮融资。分享自行车和与老虎竞争的局面已经变成了三方对抗，未来如何发展增加了更多变数。

风口吹起后，到处都是鸡毛和自行车墓地，让人触目惊心。什么是真正的发泄，什么是虚假的要求，时间总会给出答案。

“共享经济”催生了这样一个“共享xx”，共享自行车有这么多种颜色。然而，似乎只有莫比克、奥弗和哈罗自行车能进入D轮，而且只有前两个变成了独角兽。但是他们烧的钱已经超过了独角兽的价值...

近20家公司在多哈回合前至少18个月没有收到资金

一轮融资可能是:得到，变成独角兽；如果你得不到它，你会变成一具尸体。

在2017年获得D轮融资的76家公司中，近20家公司在2015年上半年之前获得了C轮融资，也就是说，在获得D轮融资之前，它们至少有18个月没有收到任何资金。对布洛维斯和楚宝而言，他们的第三轮融资是在2014年1月，距离2017年5月的第二轮融资还有41个月。

曾几何时，这些公司在融资方面与同期的“朋友”竞争，但现在其他“朋友”在哪里？

一些公司已经成功上市，并进入更广阔的舞台；有些人在努力寻求融资，有些人自给自足；当然，还有更多的尸体。

罗永好说2017年是锤子复活的一年。如果没有成都市政府10亿元的投入，各种负面问题的锤子与圆通融资的时间间隔长达两年，这可能会让锤子手机成为一个传奇。

结论

该公司的融资可以达到D轮，这证明是业内最好的。恭喜你。但它不一定证明是一家好公司，也不是一个完美的商业模式。

互联网公司喜欢通过价格战迅速获得用户并占领市场，这是大多数企业失败和死亡的常见问题。特别是，初创企业只依赖风投的每一轮融资，这种融资不可能长期消耗。一旦新一轮融资不到位，资本链就会断裂，最终走向死亡。

正如一位投资者所说，只有独角兽有制造血液的能力，否则它们只是独角兽。

这篇文章是投资界的原创。作者:严琦，原名:news.pedaily/201801/426742.shtml