神州易桥董秘华彧民：四季度扭亏为盈，并实现全年增长

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2018年1月26日晚，神州乔伊(股票代码:000606)发布了业绩预测，预测2017年净利润将达到5000万至7500万元，同比增长9.13%至63.69%。同时，对股权激励计划的规划发布了提示性公告，激励对象的权益授予总数不超过7600万股，占激励计划草案公告日公司总股本76579.94万股的9.92%。绩效考核目标是2018年净利润不低于2亿元，2019年净利润不低于3亿元。

神州秘书长华懋民是中欧国际工商学院的emba，也是上届新财富金质奖章秘书长评选的“最受个人投资者欢迎奖”的获得者。他拥有超过10年的投资和融资管理经验，是一级和二级市场的高级投资者。他的投资项目都受益于ipo和M&A，他还主持了许多上市公司的增发和重组。华敏敏对神州乔伊的运营、战略布局和企业服务市场做了全面的阐述。

2017年:第四季度扭亏为盈，实现全年增长

神舟乔伊在2017年前三个季度连续亏损。从业绩公告可以看出，第四季度扭亏为盈，实现了年度增长。神舟乔伊在第四节是如何扭转局面的？华益民表示:“投资者可以通过公告了解到，2017年第四季度，公司通过减持格洛丽亚·英(股份代号:002821)的股份，获得投资收益约1.138亿元；截至2017年第三季度，神舟乔伊的净利润约为人民币5232万元。两者相差约6000万元，业绩预测的利润区间为5000万元至7500万元。可见，神州乔伊主营业务企业的互联网服务在2017年第四季度基本扭转了持续亏损局面，甚至实现了盈利。当然，这种计算方法不考虑减税和资产出售等因素，具体的利润构成将在官方年度报告中公布。”

尽管如此，业绩预测的年利润仍低于并购重组目标的承诺利润。在这个问题上，华懋民说:“神舟乔伊M&A目标在2017年的承诺利润是9400万元，这是初步估计完成和超过。公司整体业绩预计为5000万-7500万元，低于9400万元的原因，主要是由于实施融资项目“智能商务孵化云平台项目”的主要企业巴特勒(北京)科技服务有限公司亏损较大。亏损的主要原因是营销推广费集中在2017年。投资者可以看到，截至2017年第三季度的销售支出为1.24亿元，约为2016年全年的4倍。”

“营销费用高的原因主要是为了推广‘中国成功运营’这个品牌，”华迎民补充说，“中国成功运营’这个品牌的主要受众是行业导向的，目的是为了确保在2017年完成‘百城一千店’计划中的‘圈地牧人’这一关键步骤。”截至2017年底，公司通过控股、参股和加盟，整合了4000多家线下门店，形成了独特的全国服务网络。"

2018年:关于控制费用和利润预测

2017年，神州乔伊专注于投入高额营销推广费用。2018年，它会继续保持高投资吗？华慈敏的回答是:2017年底，神州乔伊宣布完成“圈人放羊”工作，进入“授权”门店阶段。因此，在2018年，公司将不会继续大力投资品牌广告，而是转向客户营销。然而，顾客的营销成本将远远低于品牌广告的投入成本。

此外，关于费用控制，华懋民还表示，“三年后，公司的产品研发已经全部到位，我们有了统一的网上一站式企业服务平台。由于R&D基本结束，2018年不会再有更大的R&D费用持续投资。”

一个企业的收入无非是两点:增加收入和节约资金。关于2018年，华懋民预测，在费用得到大幅控制后，2018年的利润将大幅增加。此外，2018年，益州乔伊线以下门店的利润将加速增长。公司正在计划的股权激励计划不仅能保证利润的实现，还能反映出管理团队的信心。

未来:风险和机遇

企业互联网服务的机遇和风险并存！

华迎民认为，“这个市场很大！中国还没有达到发达国家每10个人就有一个企业的比例；很多机会！每个垂直场都有一个国家综合空室；竞争将会升级。企业服务是阿里、腾讯和JD.com的重点。2017年底，美团还宣布将提高价格。58企业服务和猪八戒的再融资都可以预测竞争态势。与风险资本市场上的海外上市公司和独角兽相比，国内a股估值低、融资审批时间长、持续亏损容忍度低，没有在线持续消费的资本优势。因此，在2018年，神州乔伊将专注于通过咨询、人力资本、金融保险和无形资产提升线下商店的竞争优势，并增强商店的能力，从而提升企业客户体验。”

对于中国乔伊近期的股价，华慈民并不太关心。“公司目前的市值约为60亿英镑，动态市盈率约为30倍，市场销售比约为10倍。国内风险资本市场的一些企业对服务独角兽的估值高于公司。这与2017年国内a股投资者更加关注大盘股和公司成长阶段有关。公司以务实的方式运作，逐渐让资本市场了解中国平稳运行的核心优势，这自然会迎来股价表现良好的时期。”