业绩大增获大股东增持 依然难挡做空中国经济的势力

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1月22日，HNA上市公司的股价集体暴跌，一度引起投资者恐慌。股价下跌的主要原因是个别媒体断章取义。

断章取义的新闻使上市公司遭受重大损失，并使投资者为此付出代价，这表明我国资本市场需要进一步完善。如果我们不让那些利用它、断章取义的人付出一定的代价，这种新闻就会接二连三地出现，对资本市场的不良影响是不可估量的。

截至2017年底，海航集团总资产1.5万亿元，总收入近7000亿元，资产负债率59%。这种负债率的概念是什么？教科书告诉我们，一般来说，企业的负债率在40%-60%的适当水平，70%是警戒线。然而，国内负债率超过90%的企业并不少见，这是中央政府要求努力去杠杆化的根本原因。相比之下，HNA的债务比率并不高。从数据来看，HNA的负债率已经从7年前的80%以上下降到现在的59%，这不仅完全符合中央去杠杆化的部署，而且早期取得了良好的效果。。

海航上市公司被误解了

近日，海航集团董事长陈锋在接受外国媒体路透社采访时承认，HNA存在一定的流动性问题。

不过，陈锋也强调，银行和金融机构将继续支持HNA。2018年，HNA将更加注重整合，降低成本，提高效率，成为世界级企业。

这是一个非常常见的新闻报道。只要理性的投资者注意，就会发现陈锋的上述讲话强调HNA的流动性问题是可控的。换句话说，银行和金融机构一如既往地支持HNA，因此根本没有必要担心流动性问题。

然而，在上述消息被国内媒体报道后，它改变了口味。许多媒体直接将标题改为HNA对流动性问题的认识，并将其与HNA上市公司停牌联系起来，夸大了两者之间的关系，导致市场误读。

然而，事实上，HNA上市公司的停牌属于正常的生产经营范围。通过梳理公告不难发现，从去年11月开始，HNA供销部开始停牌，直到最近凯撒旅游暂停，停牌的原因都是计划进行重大资产重组，这是投资者可以预料的好事。因此，由于一些媒体的偏颇报道和解读，许多没有停牌的公司受到牵连，导致这些公司的股价无缘无故地暴跌。

需要说明的是，1月24日，供销社大齐发布了重大资产重组公告，称计划从第三方和关联方购买与公司主营业务相关的批发零售和产业链相关资产。

这表明，海航控股的上市公司停牌是基于自身的战略规划和业务发展需要，这使得之前的传言四分五裂。

同时，这也说明HNA旗下有很多上市公司，每个公司都是独立的，都有自己特定的发展战略。在资本市场上，因为谣言而用棍子“杀死”上市公司是非常不合理的。

上市公司的股价因谣言而被屠杀已经不是第一次了，如果没有监管，也不会是最后一次了。

近年来，借助媒体，谣言导致上市公司股价波动的现象屡见不鲜。为了吸引注意力和赢得流量，许多媒体断章取义，甚至故意歪曲事实，最终导致谣言满天飞。这种不负责任的舆论被广泛传播，往往误导投资者，对资本市场产生不良影响。这不仅对上市公司不公平，也损害了投资者的切身利益。

对于这种不负责任的谣言和谣言，中国证监会将依法履行《证券法》和《期货交易管理条例》赋予的监督执法职责，会同公安、互联网等部门坚决打击各种捏造和传播虚假信息的行为。自2016年以来，中国证监会共立案检查7件，行政处罚11件，行政处罚事先告知2件，移送公安机关采取治安管理处罚措施2件。 在这起事件中，在负面舆论扩大后，市场上出现了一个组织的恶意抛售行为，该组织借此机会削减了散户投资者的利益。因此，我们呼吁有关部门对不负责任的言论进行监管，使资本市场更加规范有序。

海月股份的业绩大幅提升，并由大股东提升

以HNA事件中被“牵连”的海悦有限公司为例。从根本上看，这家公司有很多好处。

根据海悦公司日前发布的业绩预测，公司预计2017年实现上市公司股东应占净利润1.25亿元至1.45亿元，同比增长8500万元至1.05亿元，增长213%至263%。

与此同时，海悦股份有限公司也发布了增资公告，表示公司主要股东将借此机会通过二级市场增资扩股，增资额不低于当前股本总额的0.4%，累计增资额不超过当前股本总额的1%。本次增资没有价格区间，增资计划将根据公司股价的波动逐步实施。公告称，此次增资的目的是基于对公司长期投资价值的认可和对公司未来持续稳定发展的信心，同时增强投资者信心，维护中小投资者利益。

大股东对海悦股份的未来充满信心。在2017年第四季度第一次设备大修后，该装置的试运行期结束。2018年，公司的生产能力将大大提高，维护成本将大大降低；此外，海悦公司异辛烷等产品的需求和价格都在上升，业务领域也在扩大。种种迹象表明，2018年海悦有限公司的盈利能力将进一步提高。

同时，为了整合能源和石化领域的资源，拓展石化主营业务，海悦于2017年成功收购北方石油。去年11月，宁波海悦新材料有限公司二期工程座谈会在宁波再次召开，标志着项目建设已经提上日程。

值得一提的是，一直致力于清洁能源领域的海悦有限公司在环保方面取得了突出的成绩，其异辛烷生产在减少汽车尾气排放方面发挥了重要作用。

中国石化石科学研究院进行了一项试验:如果异辛烷在汽油中的比例达到10%-20%，汽车尾气中的污染物可减少35%-40%。

因此，对于基本面良好的海悦股票来说，这是非常“冤枉”的，因为一个谣言导致股价暴跌。

在过去的2017年，海悦有限公司提交了一份令投资者满意的成绩单。从海悦股份目前的布局来看，其在2018年及可预见的未来的表现值得期待。根据我的研究，这一成就不仅得益于中国改革开放的快速发展，也得益于HNA高超的投资策略。这突出表现在六个方面:一是按照国家战略部署进行投资，特别是Xi总书记提出“一带一路”倡议后，HNA的投资几乎集中在“一带一路”沿线。第二，以产业为基础，产融结合，充分利用资本市场支持实体经济。第三，突出主业，紧紧跟随空-旅游业的主线——物流，打造现代服务业的综合运营商。第四，融资手段，包括内部和外部，主要是外部。海外投资基金至少有一半来自国际市场，不存在资产转移问题。第五，抢占高地，以优势提升优势，投资目标基本上是行业领先，效益好，现金流有保障，确保掌握控制权和话语权，增强综合实力。第六，抓住机遇，果断出击，充分利用2008年金融危机以来国际资本价格和资产价格双双下跌的难得历史窗口。

HNA的这一系列成功投资，在世界各地逢低买入了许多优质资产，并将其转化为中国财富。例如，将世界第一的地面服务提供商swissport及其成熟的系统移植到国内机场可以降低20%到30%的成本。英格拉姆公司拥有全球最大的it销售渠道，也是全球最大的苹果手机和DJI无人机承销企业。现在它已经在国内a股上市公司安装，将来会有更多的中国原创产品通过英格拉姆微推出。新加坡的大宗商品贸易和物流企业cwt覆盖了90多个国家的网络，是在“一带一路”扎根最深的企业之一。收购HNA后，它已被纳入香港上市公司，而香港已经在中国的口袋里。

HNA的企业文化也是实践文化自信的典范！HNA从一开始就非常重视企业文化建设。其核心内容是“内培育中国传统文化精华，外整合西方先进科技”，以中国传统文化作为企业文化内涵的内部治理，以现代企业制度作为管理制度的外部应用。这种融合中西文化、以中国人为灵魂的文化体系产生了巨大的国际影响。2016年，天合联盟主席edward plaisted表示:“海航空作为世界领先的空航空公司之一，东方丽人的精品服务已成为海航参与国际竞争的显著优势，并不断赢得全球消费者的青睐。”对HNA企业文化的探索，从一个侧面展示了文化自信在中华民族伟大复兴中的力量。

不能说海航集团的所有业务和项目都是盈利的，就像人们不可避免地会有一点肩痛和腿痛一样，但可以肯定的是，这充其量只是局部和暂时的，海航集团应该是健康的、高质量的，从整体和长远来看都应该充满强大的生命力。同样可以肯定的是，像海航集团这样的世界级优秀企业在中国并不是无处不在！

人们不禁要问，为什么这么好的一家公司会一次又一次地倒闭。

风景很长，应该很吸引人。只要我们放眼世界，就会明白HNA的奇怪经历只是以美国为首的几个国家刻意为之的行动。

西方学者的研究表明，美国在历史上的崛起依赖于保护主义。如今，为了保持其统治地位，压制、遏制和封锁中国是美国的既定国策。从奥巴马的亚太再平衡战略，到特朗普最近几天对中国洗衣机和光伏产品悍然实施的贸易制裁，这一既定的国家政策是一脉相承的，这一点非常明显，不会因为政党更迭和总统更替而有任何改变。我们必须抛弃幻想，睁大眼睛。

众所周知，一个国家的实力来自经济，而经济实力取决于企业的支持。当被HNA收购的外国大公司的高管们身着西装列队欢迎HNA领导人，然后齐声背诵英文版、法文版和西班牙文版的《HNA员工守则》时，当中国企业家带着民族自豪感和文化自信从心底升起时，那些曾经趾高气扬、专横跋扈的外国人面对曾经解雇他们的新老板时，心里可能不会有什么滋味。看看美国和其他媒体的负面报道，不难理解他们的心情。

在对中国产品和服务实施限制的同时，不对提供这些产品和服务的优秀企业动刀是不可思议的。利用话题，恶意诽谤，制造爆炸性新闻，吸引人们观看，本质上是围剿，围攻和狩猎！在变化的大趋势下，从整体上遏制中国有多容易？然而，把整体分解成几个部分，一个一个地分解，并包围优秀的企业并不难。中央企业和国有企业都是硬骨头，不容易啃。HNA，一个混合所有制企业或一些私营企业，可能是一个“软柿子”。在这方面，HNA的命运与华为众所周知的经历没有什么不同。打倒这些优秀的企业，打开缺口，从底部支付，喝汤，停止沸腾。还有比这更彻底、更邪恶的商业战争策略吗？

树林里的木秀，风会摧毁它。像华为和HNA这样的优秀企业注定会被竞争对手视为眼中钉。被围观者包围不是华为和HNA的错，但它们太好了，不会让一些人感到不舒服！正如中国的崛起让一些人感到不舒服一样。所有伟人的命运都是被推到风口浪尖，接受残酷的洗礼。

当然，HNA本身也难辞其咎。它是否应该基于“为他人着想”的原则来反思自己:扩张的步伐可能有点大，发展的步伐可能有点快。有些业务和项目可能不够精细，只关注具体的商业运作，而不是宏观趋势。面对中国经济从高速增长向高质量发展的转变，去杠杆化和风险防范政策的变化，未能及时调整，生活中稍有欠缺，警惕危险等等。

HNA跨越目前的差距没有任何悬念，但如果存在这些不足，无疑是一个非常深刻的教训，提醒她要时刻牢记“勤奋”这个词无处不在，密切关注业务整合，建立国内外资源的联动和协调效应，处理好抢占高地与稳步前进、大胆进步与一丝不苟刺绣之间的动态平衡，使之进一步细化、强大和稳定。

HNA的这一困境也暴露了中国金融领域的一些问题。去年的全国金融工作会议确定了加强监管、服务实体经济、防范系统性风险的重大政策，并把“降低国有企业杠杆率”作为重中之重。银行和其他金融机构，对于HNA这样一个低负债率的混合所有制企业，始终立足于实体经济，严格的管理，有效的制度，高度的文化，勇于创新，优质的服务，充沛的活力和强大的国际竞争力，它能实施精确的扶贫等精确的政策吗？

在深化学习贯彻中国共产党第十九次全国代表大会精神、真诚团结实现中华民族伟大复兴的新时代，我们呼唤更有利的企业成长环境，渴望看到越来越多像HNA这样优秀的世界级企业涌现出来。必须承认，像海航这样的好企业在中国并不多，全社会应该像珍惜神舟飞船和海航空母舰一样，为本地优秀企业和民族优秀品牌摇旗呐喊。

我们更有必要清醒地认识到，没有一大批伟大企业的支持，就没有经济进步、国力增强和民族复兴。纵观世界企业的历史，我们可以发现，当时荷兰和英国的东印度公司，以及各种跨国公司，都在背后晃动着国家保护的影子。今天，中国的和平崛起和大国外交不再是西方的殖民思想。因此，HNA等一大批民族企业需要树立民族品牌，走向世界竞争的舞台。因为，企业的竞争一直是各国的主战场之一。

(作者:李姣，中国政法大学商学院教授)