A股将迎历史性变革：发行上市制度求变，伸手抓住自己的BAT！

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本周末之前，中国证监会披露的2018年工作中出现了一项重大计划。随着其“改革发行和上市制度”和“增加制度的包容性”的新提法，“a股有望迎来自己的batj”的话题立即被引爆。

去年下半年，香港股市刚刚迎来了一系列被称为“20年来最大变化”的机构改革。今年年初，a股的历史性变化被提上日程，资本市场越来越开放。

证监会信号:改革发行和上市制度

1月31日晚，中国证监会指出:

“要为国家战略服务，建设现代经济体系，吸收国际资本市场成熟、有效、有益的制度和方法，改革发行和上市制度，努力提高制度的包容性和适应性，增加新技术、新产业、新业务、新模式。支持。”

2月1日，新华社发表《金融监管与你无关？尹正宝在2018年发布了一项令所有人担忧的“重大举措”。文章提到:

“不要只看几个字，这可能意味着发行和上市制度的巨大变化。不仅是互联网公司，还有智能制造、生物医学、生态环境保护等符合国家战略的领域，都有望得到特殊的制度支持。有不止一条路，ipo、再融资、并购，所有的路都通向罗马。资本市场将全方位地接纳这些新领域的优秀企业。”

在2018年，仅仅一个月的时间里，“改革发行上市制度”和“提高制度的包容性”就被多次提及:1月8日，中国证监会主席助理张申峰提出完善中国资本市场制度。包容性、市场承受能力和国际竞争力；1月15日，中国证监会副主席姜洋强调，创新的制度安排将深化主板、中小板和创业板的改革...

有过麻烦，但具体政策尚未出台。整个资本市场都在期待进一步的消息。

a股市场内外压力并存，机构改革迫在眉睫？

回顾过去几年a股政策的变化，2009年7月26日，十年磨一剑的创业板开启了中国资本市场的一个里程碑，在多层次资本市场建设上取得重大突破，开辟了本土vc/pe的退出渠道；2014年，战略新兴板被提出。尽管此后一直被搁置，但它曾一度成为中国证监会的工作重点之一，在资本市场引起了极大的轰动。

改革之船仍在前进。是什么力量在推动优化首次公开募股的条件？

主要资本市场已经向科技股伸出橄榄枝，在香港上市的浪潮已经开始出现

去年HKEx“振奋人心”的政策改革明显加快了a股市场的变革步伐。

2017年8月，香港试图成立一个创新委员会。一旦成功，vc/pe将有另一个通过资本市场的退出渠道。对于企业家来说，HKEx成立创新委员会无疑将为他们提供一个新的融资平台。

12月25日之后，香港证券交易所立即宣布，将接受不同权利的公司在主板上市，三类企业从中受益:新上市的不同权利的公司必须是“新经济股”；放宽在美国和英国上市的不同权利企业，来港进行第二次上市；没有收入，但市值超过15亿港元的生物技术企业。HKEx行政总裁李小嘉当天表示:“我相信，香港有条件打破美国在吸收中国新经济企业上市方面的主导地位。”

这意味着，阿里巴巴因为股票发行而远离了港股，这使得HKEx终于在四年后揭开了它的伤疤，并向前迈出了一大步。

许多业内人士都在谈论即将到来的赴港潮。例如，最近，似乎可以肯定的是，独角兽小米公司将很快登陆香港资本市场。在香港上市的传言还包括热门公司，如狩猎、盈科、快手和绿法克斯，以及已经采取实质性措施的安全和优秀的医生。

在香港交易所改革之前，新加坡已经在2016年8月通过了同股不同权的制度改革，否则将迎来今年的首次公开募股。在亚洲，同一只股票中不同权利的声音不断传来传去。对于a股而言，它们就像我们面前的明灯，吸引了许多热切的企业和投资者，表明全球资本市场正在向科技股抛出橄榄枝。

面对全球资本市场对优秀科技股的追逐，港股已采取行动为企业提供更舒适的上市环境，a股显然不能落后。

过去错过蝙蝠的遗憾和今天保留独角兽的期望

不可否认，就上市数量而言，a股近年表现良好。

2016年，共有248家a股上市公司；2017年，共有436起案件，共筹集资金2304亿元。2017年，中国首次超过400起案例，创下了a股首次公开发行数量的历史新高，此外，中国的a股首次公开发行数量在全球排名第一。这篇文字记录的背景是，2017年，全球首次公开发行股票的数量和筹集的资金数量大幅增加，成为过去十年中最活跃的一年，这一节奏被a股市场牢牢把握。

美中不足的是，中小企业是2017年a股ipo的主力军，而“巨人”ipo的缺席仍使这份成绩单不尽完美。根据安永全球首次公开募股市场研究报告，前十名的首次公开募股筹资不到50亿元人民币，而在2016年，有三个首次公开募股筹资超过50亿元人民币。

融资金额必须与龙头企业的融资密切相关，而稳定、进步的资本市场让许多投资者哭了起来，因为阿里巴巴和其他互联网公司几年前未能入股a股。2014年，阿里巴巴在美国股市上市，当年的融资额相当于排名第二至第十一的公司的总和。“痛苦地离开”海外的阿里巴巴，创造了当年美国最大的ipo。与阿里巴巴一样，按市值排名全球前十的腾讯在香港上市，百度和京东也在美国上市，但它们都无法获得a股，这确实显示了资本市场的遗憾。

2017年另一个明显的现象是，中国企业在美国的上市达到高潮，尤其是教育和互联网金融服务企业，如新富富、中安在线、趣店、信贷和排牌贷款。我想知道这种情况在2018年是否会继续。

因此，从根本上说，中国证监会的主要改革是保持中国和内地市场的优秀企业，让国内投资者分享高质量公司的增长红利，并吸引下一个阿里巴巴和腾讯在a股上市。

将下一个batj掌握在自己手中

归根结底，政策“宽松”的a股正在向初创企业敞开更大的怀抱，而就在这几天，它已经准备好迎接两个明星企业。

2月1日晚，阿里巴巴和蚂蚁金服联合宣布，阿里将通过自己的一家中国子公司收购蚂蚁金服33%的股份

“亲儿子”首次公开募股扫清了障碍。有人分析说，阿里在蚂蚁金服的持股可能是蚂蚁金服将在a股上市的信号。蚂蚁金服的上市步伐正在加快，a股的优惠政策已经出台。我想知道蚂蚁和港股之间的流言能否被彻底消除。

如果蚂蚁金融服务公司在a股上市时存在不确定性，那么360%的a股回报率是有保证的，而a股市场在“效率”方面支持其a股回报率，这表明了a股留住独角兽的决心。回顾2015年仍在美国股市的360股，360股宣布将于2016年7月私有化并完成；2017年3月，它与华泰联合证券签署了上市辅导协议，但半年后，它宣布将借江南嘉杰回归a股市场，即2017年11月2日；2017年最后一个交易日，江南佳杰成功出席会议。2018年2月2日，江南嘉杰宣布公司的证券代码和证券简称将从2018年2月28日起变更。提议的证券缩写将是360，提议的证券代码将是601360。

如果你想把握下一个机会，a股可以预期的未完成上市目标是什么？

根据美国市场研究公司cb insights的数据，截至2017年12月1日，全球共有220家独角兽公司。其中，中国有59家独角兽公司，包括滴滴、小米、大江、莫比克和土家。小米似乎将会依附于香港市场。在新政策的指引下，我想知道哪一只新星a股会获利。

目前还不知道谁将成为下一个英美烟草，但在360 A股改革和中国证监会的上市制度下，英美烟草和其他中国股票的回归已经成为许多人的新愿望。a股为更多优质企业打开了大门，并逐渐成为全球企业上市的“新目的地”。

这篇文章是投资界的原创。作者:李拜天，原作:news.pedaily/201802/427109.shtml