欢聚时代高管解读财报 探索更多陪伴和沉浸式消费场景

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腾讯科技新闻北京时间3月7日消息，《快乐时报》(纳斯达克代码:YY)今天发布了截至12月31日的2017财年第四季度及全年财务报告。报告显示，集聚时代第四季度净收入为36.265亿元(约5.574亿美元)，比上年同期24.842亿元增长46.0%；净利润7.404亿元(1.138亿美元)，同比增长29.4%，增幅为5.723亿元。

此外，在财务报告中，《快乐时报》透露，其直播游戏平台呼亚直播已经向美国证券交易委员会提交了ipo申请文件。

财务报告发布后，欢乐时光董事长兼代理首席执行官李学凌、呼亚网首席执行官董荣杰、欢乐时光首席财务官金兵、首席运营官李婷等高管出席了以下分析师电话会议，解读财务报告并回答分析师提问。

以下是分析师问答环节的主要内容:

摩根大通分析师:我有两个问题。第一个是关于毛利。该公司的毛利率逐月增长良好。鉴于最近选秀直播和游戏直播领域的激烈竞争，2018年公司的收入占比和毛利率的发展趋势会是什么？

第二，对于公司的新产品《快乐战斗》，虽然推出时间还比较短，但是你能分享一下这个产品的用户数据和目前的实现情况吗？公司对该产品的用户获取和用户保留的策略是什么？

金兵:就毛利率而言，我们只能提供总体趋势，但不能在本次电话会议上提供具体预测。至于现场娱乐业务，我之前已经和很多投资者谈过了。中国市场高质量音乐、舞蹈或其他娱乐节目主持人的供应非常充足，我认为我们在获得主持人方面不会面临太大压力。

我们目前的策略是增加用户数量，投资高质量的内容，并获得和保留高质量的游戏锚。正如我们之前提到的，我们的优势之一是训练适度的游戏主持人。因此，我认为虎牙直播毛利率的压力总体上是可控的。

李婷:至于开心豆，其实是一个比较新的产品。我们将这款产品定位为休闲游戏的集合，我们发现它的层次和丰富性相对于整个用户的获得而言是广泛的。此外，与“狼来了”的单一游戏相比，整个产品的粘性和保持力显示出比我们预期的更好的结果。

美国银行-美林分析师:我有两个问题。该公司这次的收入预测似乎比第四季度稍慢。那么背后的因素是什么呢？因为事实上，我认为去年第一季度的基数实际上很高，但整体增长有所下降。原因是什么？

其次，总的来说，本季度付费用户的净增长比上一季度略有放缓。事实上，该公司在第四季度还推出了新游戏和新玩法，所以我想问一下净增长放缓的原因是什么。2018年付费用户的策略是什么？你会先关注流量的增长，然后加强付费用户的转换吗？毕竟，这是一个相对健康的增长战略。或者公司会更加关注增加付费用户的数量？

第三，我们看到2018年的竞争越来越激烈。许多上市公司都说他们想从事直播业务。就内容而言，全球市场和中国市场对好内容的竞争都很激烈。你认为激烈的竞争将如何影响公司在2018年的收入份额？主持人会被提供更有吸引力的股份比例，以吸引或保持他们在yy平台？如果是这样，这对公司的利润率会有什么影响？

金兵:关于第一季度业绩的指导性预测，我想指出的是，今年春节来的比较晚，大约在二月中旬，春节后的恢复期比较短。因此，总的来说，本季度是我们业务的淡季，所以我们提供当前的业绩预测。

第二，关于付费用户，我认为上一季度付费用户增长缓慢的原因是上一季度呼亚直播淡季，呼亚业务的旺季是节假日，即第一季度和第三季度。通常，在第四季度，呼亚直播的付费用户数量相对较低。关于2018年的发展趋势，我认为公司的主要重点是开发新用户。一旦我们有了这些用户，我们将会找到不同的方法把这些用户转换成付费用户。因此，mau(每月活跃用户)和dau(每日活跃用户)总是领先于付费用户。

第三个问题，事实上，我们行业的竞争一直存在，我们已经经历了几个周期。事实上，很多大公司都来做直播，这其实对我们来说是一件好事，因为它会吸引更多的用户的兴趣，把更多的用户变成直播用户。因此，总的来说，这对行业的发展是一件好事。

从收入占比来看，yy在2018年应该会保持相对稳定的状态，而虎牙直播目前还很难说，因为直播游戏的竞争非常激烈，高质量的直播游戏供应有限。

CICC分析师:公司平台前十名主播对公司总收入的贡献率是多少？

金兵:我们不公布这些数据。可以透露的是，我们将定期检查这些数据，总体趋势是下降的，虽然下降不是很大，因为平台上的头锚占主导地位。但是，我们觉得只要这个数字呈下降趋势，就是一个健康的发展趋势。

野村证券分析师:我的问题是关于监管。刚才丁先生提到，最近一轮监管对公司的影响相对较小。我不知道政府是否会根据公司和监管机构之间的对话，在未来或今年剩余时间里采取进一步措施。

第二个问题是关于刚才提到的比赛。最近，一些短视频平台，如Fast Hand、bilibili和火山，也在讨论开始直播游戏。刚才你还提到，从内容的角度来看，他们的视频是pgc(专业合作伙伴制作的内容)，采集时间是ugc(用户制作的内容)，但现在看起来他们也想从pgc中截取视频内容，并使用他们现有的用户规模。在这些短视频平台开始直播后，它们会成为强大的竞争对手吗？

最后一个问题，关于勘探，当公司一年前投资勘探时，它似乎是一项战略投资。当然，现在公司已经从这项投资中获得了巨大的财务回报，但我还是想问管理层为什么决定在不到一年的时间里将勘探股份出售给Momo。

金兵:让我来回答第一个和第三个问题。在监管方面，我们真的认为监管当局应该继续加强对内容和整个行业的监管。然而，正如我之前提到的，这对大公司来说是一件好事。原因是，首先，我们有多年的内容运营经验，所以我们对内容质量的筛选有更高的要求。

此外，我还想提一下大家都关心的上帝保佑事件。上帝祝福事件实际上发生在2015年。近年来，我们做了很多事情来提高我们平台上上帝祝福内容的质量。我认为对于yy来说，最重要的是培养和吸引更多的人才到我们的平台。因此，我们将始终与政府合作，为行业中的其他公司和锚定集团建立最佳标准。

至于勘探，我们去年确实投资了勘探的少数股份，因为我们想探索这个领域是否是适合我们发展的商业领域。然而，过了一段时间，我们仍然不确定这个领域是否值得大量的现金投资，所以我们把我们的股权卖给了Momo，获得了很好的投资回报，这表明我们的投资策略非常好。未来，我们将继续探索能够为公司生态系统提供更多流量的其他领域，因为我们在改造付费用户和实现他们方面非常强大。只要我们能获得更年轻、更新的流量，我们就能有办法改造和实现它们。探索只是我们的探索之一。

李婷:让我来回答第二个问题。每个人都看到了整个短片行业的发展。在我们看来，这实际上标志着整个视频行业的全面发展的到来，无论是在用户的使用习惯还是网络环境。在这么大的视频网络环境下，我们会认为直播的前景会更广阔。

面对短片，我们更倾向于认为这是一个快速移动的消费品场景，而现场内容，尤其是yy现场内容，更多的是一种陪伴和身临其境的消费。这种消费场景与短视频的快速消费场景完全不同，短视频也是yy作为直播产业的发起者。与其他直播平台相比，最本质的是直播内容的不同。因此，在未来，我们将继续在这一伴随场景、身临其境的互动体验和差异化的观赏性内容直播方面深化努力。我们觉得视频行业的全面发展的到来，将会使直播的发展前景更加广阔，这是我们的信心所在。

德意志银行分析师:我的第一个问题是关于yy live的主要业务。该公司下一个功能强大、实现性强的产品什么时候出现，会是什么样子？在过去的几个季度里，公司也相继推出了许多功能和产品。除了公司经常提到的快乐桶之外，其他新产品或功能是否对收入有重大贡献？

第二，关于yy live算法的升级，公司上个季度提到在第四季度及以后会有yy live算法的升级，那么升级过程进行到什么阶段了，有没有看到明显的效果？

李婷:这就是我们对《快乐搏击》的看法。《快乐战斗》实际上是一个非常基础的低层次直播框架，从一个人的直播变成两个人的战斗。在数字竞争方面，例如三人、四人、五人或更多人，我们实际上已经在不断改进，用户的互动效率和直播内容的组织将得到加强。这款游戏的增长也将推动收入的增长。

第二，围绕《快乐战斗》的基本直播框架，事实上，我们继续赋予《快乐战斗》以权力，也就是说，向为快乐而战的人们提供材料或内容。这种内容的创新性提供也是我们未来内容建设的重要方向。因此，《快乐战斗》的内容建设方向和底层结构将更加紧密地结合在一起，以提供更好的直播服务。

第二个问题是关于算法升级。在我们看来，算法升级主要有两层含义。第一个意义是提高我们平台内容的消费率。在这次升级中，用户的消费时间和实时内容的访问率都得到了很好的提高。第二个方面是我们的算法将帮助更多的锚不断获得更好的收入，这就是我们提到的“收入离散化”的功能。