海航出售HGV股权 收益几乎翻倍一年斩获5亿美元

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根据美国证券交易委员会(sec)3月21日的文件，HNA出售的hilton grand休假公司(以下简称hgv)已经交割完毕，交易数据与之前的定价公告一致。HNA将在此次交易中获得近12亿美元，其中超过5亿美元为收入，HNA将不再持有和记的股份。

抓住市场机遇，实现短期高回报

Hgv成立于1991年，总部位于美国佛罗里达州奥兰多。其主要业务是出售分时度假酒店的所有权，管理休闲旅游景点和度假村，并在美国经营积分会员度假俱乐部。

出售hgv股份后，HNA在业界最关注的利润数据中提交了一份漂亮的答卷，一年多来88%以上的浮动利润让许多投资者羡慕不已。数据显示，HNA可能从这笔交易中获利超过5亿美元。

这不仅证明了HNA在当时已经“抄底”，也证明了市场在题材选择上具有很强的战略眼光。

回顾2016年，全球地缘政治风险急剧增加。例如，在欧洲，投资者正在关注英国退出欧盟的发展，他们在海外配置资金时，正在寻找一个避险市场，而美国是传统的避险市场。那一年，包括HNA在内的中国资本涌入美国资产。HNA斥资65亿美元从美国黑石集团手中收购了希尔顿集团约25%的股份。

HNA当时看到的是，旅游服务相关产业正成为经济增长中日益重要的一部分。这背后的驱动因素是世界中产阶级人口的增长。旅游服务业的增长率几乎是全球经济增长率的两倍。全球高端酒店的布局已成为投资者抓住机遇的最佳抓手。

截至目前，HNA在希尔顿的股份已经上涨了40%，价值超过90亿美元。难怪市场上有传言说HNA以其跨境M&A市场而闻名。凭借一贯的M&A战略、对某个领域的长期持续关注、来自多个来源的最佳项目来源，以及专业的M&A团队，HNA此次获得巨额利润不足为奇。

2017年初，希尔顿酒店以反向股权分置的方式被拆分为三家独立的上市公司。公园酒店和hgv被新拆除，而希尔顿酒店的主体被保留。HNA持有这三家公司25%的股权。此次分拆为和记黄埔提供了更灵活的业务运营，和记黄埔总裁兼首席执行官王志浩(mark wang)此前对媒体表示:“2017年对和记黄埔来说是一个里程碑，因为这是和记黄埔作为独立公司运营的第一年。”更加灵活的业务运营和HNA卓越的投资后管理能力帮助和记黄埔实现了业绩增长。

据数据显示，2017年HNA持股后，和记黄埔的合同价值增长了8.8%，在日本的首个度假村也显示出强劲的销售势头。

当然，除了题材的选择之外，过去一年美国股市的飙升也证明了HNA对经济趋势有着良好的预见。2017年，美国经济仍保持持续上升趋势，美国股市流动性好，透明度高。

数据显示，同期美国股市上涨了近27%。和记黄埔是美国股市表现最好的公司。

选择成熟的投资项目，锁定利润并及时出售以释放其资产价值被解读为HNA出售hgv的主要目的。事实上，市场上的大多数投资者很难在不到两年的时间里实现88%的浮动利润。

会“买”和“卖”来实现战略性金融投资

除了此次出售的hgv项目，HNA最近出售的其他项目也给HNA带来了良好的效益。今年1月底，海航集团的子公司刚刚以2.05亿澳元的价格出售了位于澳大利亚悉尼的一个纽约办公楼项目，交易完成后，该公司获得了约8800万澳元的收入。

随后，2月15日，已运营近一年的纽约曼哈顿第六大道1180号办公楼项目顺利交付。交易价格为3.05亿美元，对于卖方HNA来说，除了六年来持续增长的巨额租金收入外，交易收入达到4600万美元。

hgv项目为HNA带来了超过5亿美元的收入。此前，海航集团副董事长兼首席执行官谭向东在接受媒体采访时表示，“HNA是一个理性的投资者。如果你只买卖，你就会死。如果你买或卖，这是生意，所以我们必须买和卖，必须进出。”他认为，收购完成后，清理并收回部分资产是正常的市场行为。

最近的交易也表明，HNA在资产运营中不仅“买卖”，而且“将买卖”。

从目前的评估结果来看，无论是在投资时机还是题材选择上，HNA都被市场证明具有良好的眼光。当然，优秀的资产经营者不仅要求“买入”，还要求“卖出”。

至于资产出售的时机，取决于很多因素，如相关资产是否符合公司未来的发展战略，以及一些金融投资是否已经取得了预期的回报。

以HNA出售hgv项目为例，业内人士分析，锁定收入释放资产价值被解读为HNA出售hgv的主要目的；此外，2017年后，分割后的hgv市值仅占当年交易的10%，这也可能成为HNA出售该项目的原因之一，即配合集团整体战略调整。

此前，谭向东曾告诉媒体:“大企业办不了小企业。收购时引进的一些小企业与我们的主营业务无关。今年(2017年)，已清理了100多处。”

尽管有人质疑HNA在短期和短期内释放了该项目，并没有起到战略投资者的作用，但业内人士表示，HNA的投资风格是一贯的，被业内人士称为“战略金融投资”。顾名思义，战略投资一般持有时间较长，投资者更注重与被投资方的战略协同；金融投资主要是为了在短期内获得金融收益。两者似乎有冲突，但战略性金融投资可以前进、后退和防御。在关键时刻，可以将原来的金融投资转化为战略投资以寻求控制地位，也可以根据外部环境的变化，选择合适的时机将计划的战略投资转化为金融投资以实现利润的提取。两者之间没有矛盾。

近年来，HNA在海外收购的同时，一直在优化资产结构，提高资产效率。HNA强调，未来将继续战略性地收购和出售资产，计划调整资产配置，优化资产结构，争取最佳资产回报。

根据美国证券交易委员会(sec)3月21日的文件，HNA出售的hilton grand休假公司(以下简称hgv)已经交割完毕，交易数据与之前的定价公告一致。HNA将在这笔交易中获得近12亿美元，其中超过5亿美元将是收入，HNA将不再持有hgv的股份。

抓住市场机遇，实现短期高回报

Hgv成立于1991年，总部位于美国佛罗里达州奥兰多。其主要业务是出售分时度假酒店的所有权，管理休闲旅游景点和度假村，并在美国经营积分会员度假俱乐部。

出售hgv股份后，HNA在业界最关注的利润数据中提交了一份漂亮的答卷，一年多来88%以上的浮动利润让许多投资者羡慕不已。数据显示，HNA可能从这笔交易中获利超过5亿美元。

这不仅证明了HNA当时已经“抄底”，也证明了市场在题材选择上有很大的战略眼光。

回顾2016年，全球地缘政治风险急剧增加。例如，在欧洲，投资者正在关注英国退出欧盟的发展，他们在海外配置资金时，正在寻找一个避险市场，而美国是传统的避险市场。那一年，包括HNA在内的中国资本涌入美国资产。HNA斥资65亿美元从美国黑石集团手中收购了希尔顿集团约25%的股份。

HNA当时看到的是，旅游服务相关产业正成为经济增长中日益重要的一部分。这背后的驱动因素是世界中产阶级人口的增长。旅游服务业的增长率几乎是全球经济增长率的两倍。全球高端酒店的布局已成为投资者抓住机遇的最佳抓手。

截至目前，HNA在希尔顿的股份已经上涨了40%，价值超过90亿美元。难怪市场上有传言说HNA以其跨境M&A市场而闻名。凭借一贯的M&A战略、对某个领域的长期持续关注、来自多个来源的最佳项目来源，以及专业的M&A团队，HNA此次获得巨额利润不足为奇。

2017年初，希尔顿酒店以反向股权分置的方式被拆分为三家独立的上市公司。公园酒店和hgv被新拆除，而希尔顿酒店的主体被保留。HNA持有这三家公司25%的股权。此次分拆为和记黄埔提供了更灵活的业务运营，和记黄埔总裁兼首席执行官王志浩(mark wang)此前对媒体表示:“2017年对和记黄埔来说是一个里程碑，因为这是和记黄埔作为独立公司运营的第一年。”更加灵活的业务运营和HNA卓越的投资后管理能力帮助和记黄埔实现了业绩增长。

据数据显示，2017年HNA持股后，和记黄埔的合同价值增长了8.8%，在日本的首个度假村也显示出强劲的销售势头。

当然，除了题材的选择之外，过去一年美国股市的飙升也证明了HNA对经济趋势有着良好的预见。2017年，美国经济仍保持持续上升趋势，美国股市流动性好，透明度高。

数据显示，同期美国股市上涨了近27%。和记黄埔是美国股市表现最好的公司。

选择成熟的投资项目，锁定利润并及时出售以释放其资产价值被解读为HNA出售hgv的主要目的。事实上，市场上的大多数投资者很难在不到两年的时间里实现88%的浮动利润。

会“买”和“卖”来实现战略性金融投资

除了此次出售的hgv项目，HNA最近出售的其他项目也给HNA带来了良好的效益。今年1月底，海航集团的子公司刚刚以2.05亿澳元的价格出售了位于澳大利亚悉尼的一个纽约办公楼项目，交易完成后，该公司获得了约8800万澳元的收入。

随后，2月15日，已运营近一年的纽约曼哈顿第六大道1180号办公楼项目顺利交付。交易价格为3.05亿美元，对于卖方HNA来说，除了六年来持续增长的巨额租金收入外，交易收入达到4600万美元。

hgv项目为HNA带来了超过5亿美元的收入。此前，海航集团副董事长兼首席执行官谭向东在接受媒体采访时表示，“HNA是一个理性的投资者。如果你只买卖，你就会死。如果你买或卖，这是生意，所以我们必须买和卖，必须进出。”他认为，收购完成后，清理并收回部分资产是正常的市场行为。

最近的交易也表明，HNA在资产运营中不仅“买卖”，而且“将买卖”。

从目前的评估结果来看，无论是在投资时机还是题材选择上，HNA都被市场证明具有良好的眼光。当然，优秀的资产经营者不仅要求“买入”，还要求“卖出”。

至于资产出售的时机，取决于很多因素，如相关资产是否符合公司未来的发展战略，以及一些金融投资是否已经取得了预期的回报。

以HNA出售hgv项目为例，业内人士分析，锁定收入释放资产价值被解读为HNA出售hgv的主要目的；此外，2017年后，分割后的hgv市值仅占当年交易的10%，这也可能成为HNA出售该项目的原因之一，即配合集团整体战略调整。

此前，谭向东曾告诉媒体:“大企业办不了小企业。收购时引进的一些小企业与我们的主营业务无关。今年(2017年)，已清理了100多处。”

尽管有人质疑HNA在短期和短期内释放了该项目，并没有起到战略投资者的作用，但业内人士表示，HNA的投资风格是一贯的，被业内人士称为“战略金融投资”。顾名思义，战略投资一般持有时间较长，投资者更注重与被投资方的战略协同；金融投资主要是为了在短期内获得金融收益。两者似乎有冲突，但战略性金融投资可以前进、后退和防御。在关键时刻，可以将原来的金融投资转化为战略投资以寻求控制地位，也可以根据外部环境的变化，选择合适的时机将计划的战略投资转化为金融投资以实现利润的提取。两者之间没有矛盾。

近年来，HNA在海外收购的同时，一直在优化资产结构，提高资产效率。HNA强调，未来将继续战略性地收购和出售资产，计划调整资产配置，优化资产结构，争取最佳资产回报。