凯洲•米域启动10亿新空间产业并购基金 I期聚焦联合办公

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中国著名的新空联合办公品牌米语最近完成了4亿元人民币的b-1轮融资。与此同时，米语的早期投资机构——开洲资本宣布，已联合推出一只专注于新空城市改造和运营领域的股权投资基金。该基金的总规模为10亿元人民币，第一期垂直关注联合办公市场。

开州资本创始人吴欣表示:“一期基金主要投资于两类目标:1 .一线城市的高品质中小型联合办公品牌；2.拥有丰富行业经验和资源的联合办公室启动团队。基金希望在快速发展阶段为高素质团队提供资金和运营管理经验，使优秀团队能够快速发展，在细分的轨道上与独角兽同行，逐步成为相应客户群的总公司。”

在众多以商业银行城市更新和创新部门为重点的母公司基金的大力支持下，此次成立的联合办公产业并购基金在市场上的股权投资基金和债务投资基金与新空联合办公产业的优秀团队和品牌之间架起了一座深度合作的桥梁，使得多渠道、差异化的综合金融资源能够在城市更新浪潮中高效、准确地支持联合办公形式的实体管理团队。

联合办公行业已经进入了一个爆炸性的窗口。未来三年，联合办公在整个办公行业中的比重将从目前的1%上升到10~15%，年增长率有可能超过100%。在此期间，行业内的并购将更加频繁，客户群中的高素质团队和中小品牌将成为并购方的主要竞争资源。这个工业M&A基金可以从资本和资源两个维度帮助M&A政党有效整合。

从新空转型看整个城市更新，一线城市核心区的房地产正从传统制造业的增量建设向服务业存量转型。作为基金经理，在新空行业拥有成功投资经验的凯舟资本深知行业转型带来的巨大商机。与行业内一线新空品牌——米语以及上海交通大学专注于产业孵化和并购的共享，共同推出这一产业基金，必须抓住产业变革带来的历史机遇。最终，它将为用户提供更加美好、舒适和便捷的办公生活体验，同时为基金投资机构和投资者创造价值。

帮助中小型联合办公团队拓展优秀人才的能力边界

资本是联合办事处早期发展的一个重要因素。球员进入联合办公室空室的门槛不高。据不完全统计，国内联合办公行业有数千家参与企业。然而，由于前期定金预付和装修成本较高，以及行业内缺乏专注于联合办公领域的股权投资基金，中小型联合办公空团队在发展初期往往面临着股份和债务融资不容易的局面。

市场井喷的发展节奏加快了产业集中度的提高，并迅速集聚。如果已经转型运营的新空中小球队不能找到自己的资金支持，他们将无法达到规模分红，从而进一步拉大与主力球员的差距。

凯洲资本创始人吴欣先生表示:“该产业基金的设立，不仅可以从股权投资层面为高素质的项目团队提供资金支持，还可以从债权投资层面为项目提供持续的资金支持。该基金旨在为所投资的项目和团队带来全方位、多渠道的资金支持，优化融资结构，从而增强团队的拓展能力。”

在发展初期，中小型联合办公运营商将在空、营销推广、社区运营等方面遇到挑战。缺乏核心竞争优势，同质化严重，缺乏系统的管理经验，这些都使得联合项目发展困难，成长性和驱动力都很差。

公司创始人冯先生表示:“利用现有的成功实践经验和智能支持系统，在开发的早期阶段充分授权给高素质的团队，这也是该基金的一个重要价值。经过几年的沉淀和积累，米语有能力和经验出口高质量的联合办公系统化运作。我希望能协助业内其他优秀团队，优势互补，继续为联合办公用户提供创新、优质、高效的办公生活体验。”

建立高质量的资产组合，帮助行业的M&A效率

2015年是国内联合办公的第一年，业界最知名的公司都诞生在这里；2016年继续探索；2017年，联合办公行业公司巨额融资到位，累计融资400多亿元；到2018年，随着再生产和融资并购的不断扩大，整个行业将进入客户细分和生态收集阶段。

2017年3月，我们+和酷禾合并，2017年4月，p2和工作室达成战略合作；2017年9月，优科工作室宣布合并方糖镇；2017年12月，裸心宣布收购乐活空客房；2018年3月，优科工作室宣布合并无界空房等。主要龙头企业纷纷收购，市场初步形成了头尾相长的格局。

随着行业整合的不断深入，龙头企业对规模扩张和服务深度拓展有着深切的渴望。在未来的市场中，谁能率先抓住线上和线下的流量门户，拥有更多的垂直专业服务能力，谁就更有希望成为行业中的独角兽。然而，联合办公行业的分散性决定了拥有不同客户位置的生态系统。这只产业M&A基金也从总公司M&A的角度深入培育市场，建立高质量的投资组合，最终帮助双方实现高效整合。

作为基金合作伙伴，交相悦以上海交通大学校友的产业资源为基础，从聚集优质创新资源和培育产业投资的角度为基金提供支持。焦祥业的联合创始人李子强提到，他对新空合资企业非常乐观。相信基于米语在新空产业中的声誉和上下游资源，基于开州成熟的项目投资判断体系，以及分享产业孵化和并购的成功经验，这一基础将会构建良好的生态伙伴关系，为产业带来高效的资源整合平台。

作为一个金融环节，有效地配置资产

联合办公模式不太注重资产属性，一次投资后不断获得利息收入。然而，由于重资产抵押的缺乏、行业的快速发展和第一手系统数据的缺乏，银行往往受到传统业务风险控制有限的困扰，而且大部分银行资金对这种轻资产战略对象缺乏信心，往往错过了强收益权支持下的联合办公领域的优质债权。

另一方面，以城市更新为重点的国内母公司基金和具有房地产背景的产业投资基金已经看到了new/きだよ 0领域的发展趋势和投资机会。然而，目前我国垂直关注联合办公行业的投资基金很少，子基金的投资对象也很少。此外，行业规模大，系统性退出机制不够成熟。因此，母公司基金和房地产行业基金不能有效地分配给联合办公行业。

随着17年后半年空租赁reits的成功上市和发行逐步登陆中国，空租赁业务控股、运营和证券化退出的闭环商业模式得以建立。18日初，空多家公司的租赁reits产品获准上市，证券化在行业中的退出路径逐渐清晰。

这一产业并购基金以政策的优惠出台和基金管理团队与商业银行多个城市更新母公司和创新部门的早期合作为基础，作为资本与资产的纽带，将城市更新领域产业链的上下游资本端有机结合，建立了一个纵向支持新空联合办公模式发展的金融价值链载体。

凯洲资本负责基金管理的金波表示:“据保守估计，城市更新的市场规模为1万亿美元。通过该基金的资源链接，可以实现资本担保的资产运营模式，为基金投资项目制定全面的资金支持方案，形成良性循环。在协助庞大的资金端连接优质资产的同时，实际上也将降低所投资的联合办公企业的综合资金成本，最终回馈给新的空联合办公终端用户。成立回归联合办公室的初衷是提高质量、降低成本、提高社区效率、优化办公室资源配置和共享office/きだ

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