蓝思科技：风物长宜放眼量 产能升级蓄势未来

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今天，兰斯科技宣布了2018年第一季度业绩预测。预测期内，上市公司股东应占净利润为8823.19万元至11028.99万元，同比下降60%至50%，去年同期利润为22057.98万元 尽管市场早就预计到公司利润会下降，但由于最近的市场震荡，公司股价仍大幅下跌，去年创下新低 终端市场的暂时低迷传导到上游供应商，终端客户在第一季度减少库存，人民币兑美元汇率的波动是公司业绩和盈利能力下降的重要外部原因 总的来说，2018年第一季度消费电子行业的整体趋势并不强劲，终端市场并不理想，利润也未超出市场预期 根据工业和信息化部下属的中国信息与通信研究院发布的数据，从2018年1月到3月，中国智能手机出货量同比下降27% 此外，作为一家具有突出出口导向特征的制造企业，兰斯的利润受到人民币兑美元汇率波动的影响，人民币升值损害了财务报表 业内人士的观点证实了上述情况。由于第一季度被业界认为是市场的淡季，每个终端品牌都需要加速去库存化，这将影响供应商的盈利能力 据报道，兰斯科技的订单实际上并没有受到影响，所有工厂都在满负荷生产 投资新技术、新技术研发、提高新产品产量、老生产线技术改造和现场管理模式调整、新增产能和人力储备是影响兰斯第一季度利润的重要内部因素，但这些初始投资将在下一季度迅速释放。 展望公司的年度业务发展，仍有许多亮点值得期待 首先，为了适应市场变化和新的需求，华为、oppo、vivo、小米等国内主要品牌在3月份发布并批量生产了一批高端新车型，其中很多采用了前后双面玻璃和3d曲面玻璃。这种设计对公司的产品提出了很高的要求 作为这些机型的主要供应商，兰斯科技在第一季度投入了大量的R&D资金，坚持R&D在新产品、新技术、新工艺上投入更高的先进水平，并对老生产线进行了技术改造和现场管理模式调整。 国内品牌手机双玻璃需求的启动也加剧了产能紧张。根据公司最近的投资者关系记录，虽然公司通过抓产量、技术改造和增加机器设备来扩大产量，但必须从根本上解决供需矛盾。有必要依托正在建设中的东莞松山湖公园7000万块/年的融资项目 目前，东莞松山湖公园的部分生产线已经实现了小规模批量生产。公司正抓紧投资建设，力争尽快达到预定产能，缓解2018年下半年旺季到来时湖南园的供应压力 同时，产能攀升阶段产量的提高也是影响公司盈利能力的一个重要因素 由于报告期内新产品批量生产较晚，产量攀升处于初始阶段，对报告期内业绩的贡献有限，公司新旧产品的生产和销售未达到预期 就最新发布的高端车型的外观而言，基本上已经达成共识，即后盖是由玻璃制成的 与去年3d玻璃市场启动延迟不同，今年，在2.5 D玻璃罩产能严重不足的情况下，国内一线品牌开始试水3d玻璃后罩和陶瓷后罩产品的爆款车型 兰斯科技在投资者互动平台上表示，最近发布的vivo X 21/OPPO R15在双层玻璃体内还采用了3d玻璃封底和陶瓷封底设计 兰斯科技表示，预计今年超过50%的新中高端机型将采用双层玻璃解决方案，并可能配备无线充电功能。其中，将会有很多带有3d后盖玻璃的车型，更丰富的色彩搭配也会带来更大的外观差异和新奇感，刺激消费者更换的需求 据市场专家介绍，从整体市场发展趋势来看，终端产品市场的疲软对兰斯影响不大。相反，既定的双面玻璃趋势将在中期和长期内帮助兰斯，尤其是中高档智能手机的份额不断增加。集中的趋势将有利于兰斯的市场份额和业务量 兰斯在今年第一季度的表现似乎很熟悉。2016年的春季市场与今年完全一样。然而，随着第二季度3d玻璃罩市场的逐步开放、新产品产量的不断提高以及消费电子行业逐渐过渡到旺季，兰斯科技的业绩立即出现逆转并开始腾飞