央行降准背后需要的是冷静分析而不是风声鹤唳

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4月17日，中央银行发布了一条消息，引起了社会上的热烈讨论。根据央行发布的公告，从2018年4月25日起，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将下调1个百分点。

央行的RRR降息不在市场预期之内。所有行业都分析了这一政策，并分析了其实施将如何影响当前的市场经济。

Weijin.com金融分析师表示，许多人将房地产市场作为RRR降息的目标，但在国家宏观调控的大方向保持不变的情况下，资金不太可能直接流入房地产行业。它是否会变相流入房地产行业，取决于未来的政策调整。在现阶段，RRR房价下跌对房价的影响不会像2008年那么明显和严重。

因此，相对客观的做法是，更多地关注这一决定对经济的整体影响。在央行表示准备收紧货币政策的前提下，突然提出RRR降息，大大超出了市场预期。然而，纵观国内外经济形势，实施RRR降息对促进当前国内经济发展非常有利。

首先，此次RRR降息扩大了一些商业银行的可贷资金规模，在短期内，很大程度上释放了资金的流动性；从长远来看，这对于缓解商业银行债务压力也具有积极意义，同时也可以降低普惠金融的融资成本。

其次，此次RRR削减的主要目的仍然是支持实体企业的发展，并为小微企业提供更好的金融支持。普惠金融、小额金融和农业、农村地区和农民金融是近年来该政策的主要支持部分。然而，由于4月是传统的大纳税月，大量资金流入税收系统，许多企业出现资金链紧张的现象，甚至可能影响企业后续的生产发展。据信，随着RRR削减政策的实施，这种情况将得到缓解。

根据Weijin.com金融分析家的分析，中央银行RRR减息的初衷是基于三点，即需要调整货币供求关系，政策需要周期性地改善经济，以及需要应对外部的“货币政策正常化”。虽然该政策的初衷是加强宏观调控和市场控制，但不可否认的是，如果政策在后期没有得到适当的跟进，这一决定将会带来一些风险。因为这是一个非常考验政策协调性的问题，它很可能会影响中美之间的汇率稳定，甚至使之前的去杠杆化变得无效。