半年三遭问询关注！影视巨头华谊兄弟高两年巨亏50亿能否翻身？

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近年来，去电影化导致大型电影公司华谊兄弟陷入了一场演出危机。实际控制人卖房子、卖画、筹款，但仍难以弥补50亿元的巨额损失

《投资时报》研究员鲁公说

7月，疫情防控逐步进入常态化阶段，被迫冻结178天的影院陆续接到复工通知。从7月20日开始，仅在复工后一周，中国影院的回报率就达到了近50%。然而，电影院修复后的运营情况并不令人满意，主要电影院面临的挑战也呈指数级增长。

一方面，报复性消费在之前的预测中并没有出现，而目前分坐的情况大大降低了电影院的上座率。另一方面，电影票房的增长率跟不上成本的增长率。重返工作岗位后，电影院的水、电、劳动力和工资都恢复了正常。然而，目前只有三部新电影上映，而且大部分都是重拍。平均票价只有25元左右，电影院还不允许出售食品和饮料。

在这种背景下，一季度遭受严重损失的上市公司的中期报告业绩难以改善。根据上市影视公司发布的2020年第一季度业绩报告，23家企业中有20家收入同比下降，只有华彩影视(300133.sz)、美盛文化(002699.sz)和唐德影视(300426.sz)三家公司业绩上升，17家企业净利润同比下降。

其中，电影巨头华谊兄弟传媒有限公司(以下简称华谊兄弟，300027.sz)也未能抵御疫情的影响。2020年第一季度，收入仅为2.29亿元，同比下降61.38%，净利润更是高达1.43亿元，同比大幅下降52.64%。

事实上，华谊兄弟的问题不仅仅是流行病的影响那么简单。华谊兄弟2019年度报告由新永中和会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称新永中和)出具，并附有强调事项的合格审计报告。

今年7月25日，华谊兄弟聘请大华会计师事务所(特殊普通合伙)作为私募的审计师。

对此，深交所要求上市公司披露新聘请的审计机构大华所的服务内容，是否包括对上述保留意见相关事项是否消除了对公司的重大不利影响发表意见。如果是这样的话，有必要说明公司不继续聘用新荣中的原因，并就上述事项发表意见。

两年内损失50亿英镑

华谊兄弟的前身是由王和于1994年创办的一家广告公司。在收获第一桶金后，他们带领华谊兄弟转型进入影视领域。1998年，华谊兄弟投资冯小刚无穷无尽，获得5000万元。此后，公司逐步确立了在影视领域的领先地位，并于2009年10月在深圳证券交易所创业板成功上市。2015年，华谊兄弟迎来了一个辉煌的时刻，股价一度达到每股31.91元，总市值一度接近800亿元。

然而，为了寻求多元化发展，华谊兄弟在上市后开始了去电影化战略，并步入了现场娱乐和网络娱乐的布局。随着收购游戏公司、建设电影公园、主题公园和电影城等业务的强劲发展，华谊兄弟的电影业务逐渐被边缘化。到2014年，该公司仅占全国电影市场份额的2%。

然而，华谊兄弟为这一战略布局付出了巨大的代价。自2018年以来，其营业收入和净利润大幅增长，业绩由盈利转为亏损。

《投资时报》的研究员梳理了公司近三年的年报，发现2018年，受影视产业政策的影响，加上的《四天王》、《江湖儿女》等电影的票房远低于预期，华谊兄弟业绩受挫，收入同比下降1.4%，仅实现38.91亿元，净利润暴跌231.97%，至-10.93亿元。

2019年，华谊兄弟亏损进一步扩大，收入下降43.81%，至21.86亿元，净利润亏损近40亿元，同比大幅下降262.32%。仅仅两年，它就损失了50亿元。2019年，公司经营活动产生的净现金流量同比也下降了84.48%，仅为9000万元。

2020年5月，华谊兄弟收到深圳证券交易所的年度报告询证函，被要求结合所在行业的业务模式、结算方式、信贷政策、收入确认原则及监管政策等因素，对2019年度业绩出现巨额亏损、经营活动现金流量大幅下降、影视娱乐业务毛利率同比下降45.33%的原因及改进措施进行说明。

华谊兄弟2017年和2019年净利润及增长率

数据来源:直排

筹集23亿血液

在经历了巨额亏损后，华谊兄弟的实际控制人王和不得不走卖房、油漆、质押股票的救市之路。同时，为了提高偿付能力，降低财务风险，满足公司业务发展对流动性的需求，华谊兄弟推出了有针对性的筹资计划。

据悉，2020年7月3日，华谊兄弟在其《特定对象股票发行计划(修订草案)》中表示，公司计划向包括阿里巴巴影业和腾讯电脑在内的8家对象发行不超过8.24亿股的股票，预计募集资金总额不超过22.9亿元，用于补充公司营运资金和偿还贷款。

尽管影视企业通过发行定向融资计划来解决自身的流动性问题和偿还贷款是很常见的。但是，值得注意的是，在华谊兄弟此次的定向募集对象中，除了阿里和腾讯这两大互联网巨头外，还有很多净利润为负的企业，如象山大成天下文化发展有限公司、北京何明投资集团有限公司、宁波李三经济控制实业有限公司等，这些企业很难自保。

还需要注意的是，此次华谊兄弟八家发行人认购的股份总数不超过7.34亿股，比计划披露的数据少了近9000万股。此外，如果按照每股2.78元的发行价计算，公司本次发行股票所募集的资金总额不应超过20.40亿元，比之前披露的数据少2.9亿元。

事实上，对于此次定向增发，华谊兄弟还聘请了中信证券有限责任公司、北京浩天信和律师事务所、大华学院提供赞助、法律和审计相关服务。

问题是本公司2019年度报告是由审计师新永中和出具的，审计报告有保留意见，强调事项，保留意见涉及会计师未能充分计提存货跌价准备和本公司脚本坏账准备7852万元，以获得充分、适当的审计证据。

那么，新聘的大华学院会对上述问题发表意见吗？

在这方面，深交所还要求上市公司披露新聘请的审计机构大华所的服务内容，以及是否包括就是否消除上述保留意见对公司的重大不利影响发表意见。如果是这样的话，有必要说明公司不继续聘用新荣中的原因，并就上述事项发表意见。

同时，深交所还需要大华所补充其是否与新永中和沟通过，并要求信用中立补充其关于会计师事务所聘任的声明，明确说明是否存在不当情况或审计范围有限，是否与大华所做好了审计沟通工作。