持续重仓可选消费埋下祸根 天弘文化新兴产业业绩没落

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最近，基金第二季度报告的披露已经结束，一些第一季度业绩不佳的基金在第二季度调整了投资思路，转向医药、科技等热门领域。尽管事后获得的净值增长率有限，但年初的不利局面因持有一组活跃股票而得到扭转。然而，一些去年表现良好但今年年初落后的股票基金仍然顽固不化，例如，田弘文化新兴产业在2019年底名列前茅。

根据该基金的第二季度报告，基金经理田仍坚持以前的路线，从大量头寸中选择消费类股，这间接导致今年产品的净增长率不尽人意。截至7月底，该基金今年的净增长率仅为26.66%，在410只同类基金中仅排名第312位。我不得不说，作为一个得到田弘股票团队支持的明星基金经理，田北俊议员交给我的成绩单实在太寒酸了！

对于在公开募股圈吃了余额宝多年的田弘基金来说，2019年难得培育出一只年度排名最高的活跃股票型基金，那就是田弘文化新兴产业基金。年底时，该基金的年净增长率为87.84%，在当年的344只同类基金中名列第三，年底时，该基金亦名列内地活跃的20只股票公开发售基金之列。

从2019年的季度报告来看，基金经理在以家电为代表的可选消费品股和医药生物股的布局上更为成功，最终交出了一份漂亮的年度成绩单；受延续思路的影响，基金经理田把更多精力放在了今年可选的消费类股上。从基金第二季度报告来看，本季度十大尴尬股中的海尔之家、美的集团、古佳家园、博斯电气、格力电气、华帝、智邦家园和金阁都是大消费板块的选择性消费。在疫情期间销售受到严重影响的这类子行业，机构普遍不乐观；从二级市场的走势来看，海尔智佳、格力电器和华帝的股价自年初以来仍在下跌。根据对今年表现最好的十大目标的分析，前两只股票分别是车安检查组和国家检查组，恰好这两家公司都不属于选择性消费行业。

然而，在基金最新的第二季度报告中，田并没有对这一坚持给出合理的解释。他只是说，基金投资策略是考虑公司自下而上的业绩增长的稳定性和可持续性，以及内生增长和估值之间的匹配。我们希望选择具有强大竞争优势和相对合理估值的公司。当前市场估值的结构性差异非常显著。在这种背景下，我们不会放弃对估值的关注。

除文化新兴产业基金外，田目前还管理着永定增值基金和安康维修基金两个混合型基金，后者是今年新成立的基金产品。但是，与新兴文化产业不同的是，这两只基金是由田等基金经理共同管理的，所以这并不一定是田的初衷。例如，在田弘永定的价值增长中，除了一些可选的消费类股外，前三大重仓股是医药类股，它们是无锡药明康德、凯莱英和迈瑞医疗。然而，即使这种想法似乎是正确的，该基金今年的净增长率仅为40%，略低于同行。

据了解，田早年曾在多家券商从事媒体和互联网行业的研究工作，进入基金后，他也开始从tmt行业研究员一步步走上基金经理的岗位。然而，从他管理的基金产品来看，我们似乎很难在笨拙股票中看到科技股的品牌。看着这三只基金的整体情况，的风格似乎是由蓝筹股主导的大消费思维。

但问题是，的田表现是短命的。在公司的积极维权团队中，还有谁能接替肖志刚的班？最初，钱文成是公司股权团队的主力军。然而，今年6月24日，钱文成辞去了所有基金的主管职务。该公司公告称，这是出于个人原因，并没有说他会调任其他职位。因此，他很可能已经在田弘结束了大约七年半的职业生涯。从他之前单独管理的唯一田弘云生偏好来看，这笔资金交给了于洋来单独管理。

杨宇目前任职还不到一年，似乎是田弘基金的目标。据田甜基金网报道，杨宇已经迅速管理了五只基金，其中田弘选择的食品和饮料类股是正在发行的产品，该公司可能想用这种新产品来争夺爆炸。然而，杨宇的表现还不够令人信服。上面提到的田弘永定的价值增长是今年最好的业绩回报，但是最新的年净增长率不到40%。从他管理的田弘·克劳德的生活偏好来看，他的重仓股基本上是大部分随意消费加少量白酒的想法。接下来他会成为田弘积极权益的兄弟吗？答案将在2020年下半年给出。

邮局仍然是一个沉重的仓库，随意消费已经埋下了祸根。田弘文化新兴产业的表现已经下降。最先出现在一封金融信件上。