老虎证券：泰格医药，十倍大牛股？

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在这个世界上，淘金者可能赚不到钱，但是如果他们在附近卖水，他们就可以适当地致富。

今天的主角老虎医药(03347)，是医药行业的一个卖水者，通过帮助制药公司进行临床试验赚取了大量的中间费用。在享受创新制药行业红利的同时，无需担心研发失败或药物收集的风险。

钓鱼台如此稳定的产业催生了大牛市，如虎药、无锡制药(02359)和康龙华城(03759)。

这是泰格医药第二次在香港上市。今天，让我们来看看他的基本原理。首先让我们总结一下:与港股相比，虎药值得你留下来！

这个行业有很多牛，老虎恰好是领导者

Cro，合同研究组织的简称，被简单地理解为外包药物来帮助制药公司进行研究和开发，并赚取一些辛苦钱。例如，泰格制药公司主要承包临床试验。在制药工业中，药物的研究和开发通常要经过1-4次临床试验，持续约3-5年。临床试验，说白了，就是对研制出来的药物进行人体试验，观察疗效和统计数据，并向监管部门申请药物注册。这项工作是一百年前由制药公司自己完成的。然而，随着R&D药品的投入产出比开始下降，以R&D为核心的制药公司不想做这些低技术含量的工作。因此，cro，即医药外包行业，全面发展。

Cro行业是典型的人才密集型行业。请注意，这是人数，而不是研发创新产业。中国cro行业发展良好的原因与中国大量廉价的医药劳动力有关，唯一的优势是帮助制药公司收缩。就员工人数而言，泰格制药有4959名员工，无锡制药有21744名员工，泰格制药的人工成本占总收入的27%。因此，在未来的10年里，中国将继续享受人才红利，国内民营企业仍是外资制药企业的首选。当我们的人均收入与欧美相当时，cro产业可能会被印度抢走。

了解了行业背景，就不难理解为什么cro企业近年来受到资本的青睐。在这样一个平稳的行业中，稍加努力，业绩就会突飞猛进。根据泰格制药的招股说明书，过去两年的营业收入复合增长率达到了29%！

其他cro企业的增长率和其他cro企业一样快。因此，无论是泰格制药、无锡制药还是康龙化工，CRO行业都有大量的多头股票，资本很受欢迎。在招股说明书中，泰格说，从临床数量和收入来看，他是中国最大的cro企业。事实上，这是斯通的一个亮点。无锡制药绝对是收入和市场价值的第一，而老虎属于龙儿。

在资本的帮助下，老虎的旅程是星星的海洋

看新闻的投资者已经知道，泰格制药是中国第三大上市公司，另外两家公司是无锡制药和康龙化工。为什么cro公司喜欢在许多资本市场上市？显然，a股的估值高于港股，而上市不是为了提高估值，所以剩下的唯一理由就是融资。

cro企业的技术含量不是特别高，规模已经成为建造护城河的唯一选择。在创新药物时代，许多制药公司需要同时在世界各地进行临床试验。如果老虎坚守自己的土地，无锡制药总有一天会统治世界。

此外，无锡制药(无锡PharmaTech)还对许多创新型制药企业进行了大量投资，以抢占业务。通过购买股票和提前锁定cro订单，无锡PharmaTech在制药行业形成了一个独特的制药公司。这个把戏很残忍，就像从源头切断水源一样。如果老虎粘在下游，迟早会没有水喝。

因此，如果你不坐以待毙，你必须筹集资金来增强你的力量。在香港股票的筹资目的中，40%或38亿港元用于收购同行，20%或19亿港元用于投资制药公司。这显然是在复制无锡制药的道路，也注定了老虎在未来会变得更加强大。

玩新游戏只是小菜一碟，呆在一起会赚很多钱

由于香港股票的定价与a股相比，而且香港股票的估值低于a股，玩新老虎可能赚不了多少钱，这类似于网易和京东在香港的第二次上市。

根据泰格药业港股100港元的上限，a股比港股贵18%；康龙华成a股比港股贵42%；无锡制药的a股比港股贵6%。尴尬的位置，注定打新只是小菜一碟。然而，如果我们在一起，cro的增长红利肯定会带来超额利润。

综上所述，泰格制药所在的cro行业发展潜力巨大。但是，由于港股a股的价格比较效应，第一天的涨跌不会很令人兴奋。与玩新的相比，长期持有是治疗老虎最正确的方法。

虽然此次港股ipo没有基石投资者，但高淳资本早在一年前就成为了泰格制药的股东，目前持股比例约为0.88%。

没人能忽视被高燕吸引的股票。

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