TCL科技发行3亿美元债 资产管理和配置接轨全球化

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2020年7月7日，tcl科技的全资子公司TCL科技投资有限公司在香港成功完成了票面利率为1.875%、实际成本价利率为1.879%的5年期无担保债券的定价。中国银行广东省分行为此次发行提供了备用信用证担保，中银香港和中银香港分行担任主承销商，国际评级机构穆迪的债务评级为a1。

全球资本偏好将美元债券的实际利率推高至新低

据悉，tcl科技3亿美元的债务吸引了近20亿美元的认购资金，相当于超额认购的6.6倍。投资者的参与度显著提高，利率也相应降至1.879%的近期低点。此外，投资者的类型和地域结构更加丰富。共有包括全球资产管理公司、基金、银行和保险公司在内的82家机构参与认购，其中87%来自亚太地区，欧洲投资者比例高达13%。

从以往20多个发行案例来看，公司债券的融资成本差异更加严重。广东恒建5亿美元五年期无担保债券的实际利率为1.963%，蒙牛5亿美元五年期债券的实际成本为1.975%。同时，有许多企业的融资成本接近10%。

一方面，全球资本对国内高品位投资目标的青睐正在增加；另一方面，企业融资状况的两极分化越来越明显，这不可避免地导致优质企业受到全球基金的更多关注，融资渠道更加顺畅和多样化，融资成本降低。Tcl科技很快完成了年利率仅为1.879%的债券发行，不仅充分利用了中国企业海外融资的发展机遇，也认可和实现了企业自身的管理能力和竞争力。

工业和金融的结合考虑了效率和效益

Tcl科技目前的业务主要包括半导体显示和材料、工业金融和投资以及风险投资，后者包括tcl金融和tcl资本。

Tcl金融定位为资本担保、资本、利率和汇率管理、提高资产运营效率的主要业务。10年来，tcl在半导体显示领域投资1000多亿元，基本对冲了二级市场的融资和分红，主要发挥其在金融业务中的资产周转和管理能力，不断优化资源配置，提高运营效率和效益。截至第一季度末，tcl科技账面上有近200亿元人民币的货币资金，持有约100亿元人民币的理财产品和金融资产。

Tcl资本主要着眼于核心主业的产业链布局，兼顾金融投资机会，已投资宁德时代、戴克股份、杰佳伟创、寒武系等新能源和新材料领域。同时，tcl科技还分别持有上海银行5.33%和19.07%的股份，相当于目前市值约120亿元人民币。

tcl科技首席运营官兼首席财务官杜娟曾表示:“金融投资业务为tcl科技主营业务的发展提供全面的支持和服务，如资产管理、资本服务、产业链延伸等。”与此同时，它还肩负着促进稳定增长和消除半导体工业周期影响的使命。”随着国内制造业的增长，如何通过产融结合打开企业增长的瓶颈，通过金融推动实体经济转型升级，已经成为企业管理的另一个课题。

工业全球化，资产管理和配置能力优先

在年初的业绩交流会上，tcl科技董事长李东生提到，tcl科技将继续努力开发新的显示技术和材料，同时充分发挥产业金融和投资业务的优势，并借此机会通过并购进入其他高端、基础和核心技术轨道，成为全球领先的技术公司。

最近，tcl科技宣布将投资300亿日元(约20亿人民币)给日本joled公司，作为其重要的战略股东。双方将在喷墨打印有机发光二极管领域开展深入的技术合作，共同推进打印有机发光二极管的大规模生产，并在引领下一代显示技术布局方面迈出重要一步。

军队没有动，干草先走了。作为全球化进程的重要组成部分，资产和资本配置的全球化不仅是产业发展的资源支撑和储备，也是对中国企业的一次巨大考验。发行美元债券将有助于tcl Technology保持较低的财务成本和较好的资本结构，也是对其资产管理和资本配置全球化的初步考验。当资本出现时，它标志着社会生产过程的一个新时代。