?营收增长已进入下行通道？疫情催化奥普家居半年扣非净利或降1亿

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2020年上半年，澳普置业预计上市公司股东应占净利润仅为4600万元至5700万元，同比下降65.13%至71.47%

《投资时报》研究员鲁公

2020年已经过去了一半以上，上市公司也相继披露了上半年业绩预测。《投资时报》的研究人员注意到，大多数业绩预测显示，公司面临巨大的业绩压力，经营面临巨大挑战。

作为家居建材行业的龙头企业，澳普家居有限公司(以下简称澳普家居，603551.sh)也未能逃脱疫情的影响。

2020年7月16日，澳普家园发布了2020年半年度业绩预测，这是该公司上市以来首次披露半年度业绩数据。预测显示，2020年上半年，上市公司股东应占净利润(以下简称净利润)仅为4600万元至5700万元，同比下降65.13%至71.47%，同比下降1.06亿元至1.16亿元。

去年的表现改变了面貌

以腐竹产品闻名于世的奥普家居，自20多年前成立以来，一直致力于腐竹、集成吊顶等家居产品的研发、生产和销售。其主要产品涵盖浴霸、集成吊顶、集成墙体、干衣机、照明、集成炉灶、新风系统等多个类别。

2020年1月15日，澳普置业在上海证券交易所正式上市，成为2020年首家主板上市公司。当日，该股开盘价为18.25元/股，上涨43.98%。

《投资时报》的研究员注意到，这不是澳普置业第一次进入资本市场。早在2006年12月，澳普置业的前间接控股股东澳普集团已公开发行股票并在香港联交所上市，随后于2016年9月完成香港联交所的退市程序。

据业内分析人士称，澳普集团在香港上市十年后选择退出市场，这与其此前在香港股市的低估值和股价保持在低位是分不开的。《投资时报》的研究人员发现，澳普集团的股价自上市以来一直徘徊在低位，最低价格仅为每股0.11港元。截至2015年初，已上市8年的澳普集团股价未超过每股1.3港元。

已回归a股的澳普家园近年表现良好，营业收入和净利润逐年增长。然而，《投资时报》的研究员注意到，2019年澳普家园的收入和净利润都有不同程度的下降。收入同比下降2.05%，仅为16.5亿元，净利润同比下降11.41%，仅为2.68亿元，甚至回到了三年前(2016年)的水平。

2020年第一季度，澳普之家的业绩发生了巨大变化。公司营业收入同比下降65.79%，仅1.24亿元，净利润甚至出现亏损，亏损3100万元，降幅达142.56%。

澳普家园2015年和2019年经营收入及同比增减情况

数据来源:风

扣除非净利润或减少半年1亿元

2019年，由于经济低迷，卫浴行业的竞争加剧，整个行业也呈现出零售需求下降的趋势。然而，与奥普家居同行业的上市公司Dio Home (002798.sz)和惠达卫浴(603385.sh)的营业收入和净利润仍保持稳定增长趋势。

与同行业上市公司相比，澳普家园的业绩不仅大幅下滑，而且净利润下降幅度比收入高出近9个百分点。此外，澳普家园的运营成本在2019年也有所增加。

到2020年时，Op Home的营业收入和净利润的下降情况并没有改善，而是在2020年初COVID-19突发肺炎疫情的影响下恶化了。

根据澳普家园2020年半年度业绩预减公告，预计2020年上半年上市公司股东应占净利润仅为4600万元至5700万元，较去年同期减少1.06亿元至1.12亿元，同比降幅高达65.13%至71.47%。扣除非经常性损益后的净利润预计同比下降9000万元至1亿元，仅4400万元至5300万元，同比下降62.73%至69.50%。

对此，澳普置业在公告中给出的解释是，公司2020年半年度业绩下滑主要是由于第一季度疫情的影响、上下游企业复工的延迟和消费需求的滞后，导致公司经营收入和净利润大幅下降。

与此同时，澳普家居表示，随着国内疫情的有效控制，企业陆续恢复生产和复工，国内家居市场开始复苏。公司在做好疫情防控工作的同时，积极拓展大客户销售渠道和电子商务等措施，第二季度营业收入和净利润明显回升。

然而，一些分析师认为，2019年澳普家园的业绩发生了突然变化，而2020年初的疫情只是促使公司业绩下滑。公司应重视卫浴产品成本压力大、销售不理想等问题，从根本上缓解公司业绩低迷。

2017年和2019年惠普卫浴、欧弟家居、奥普家居净利润及比较

数据来源:直排