二季度产品亏损465万规模仅百亿 嘉合基金第四任总经理如何解困？

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今年第二季度，嘉禾基金旗下13只基金净利润合计-465.49亿元，亏损主要来自中长期纯债、部分债务混合基金和混合债券二级基金

齐·，《投资时报》研究员

尽管今年的公募基金市场火爆，但高管更换频繁，许多基金公司的总经理都已离职。

近日，嘉禾基金管理有限公司(以下简称嘉禾基金)宣布更换高级管理人员。前总经理蔡仪因个人原因于7月16日离职。同一天，徐进担任了新的总经理。

值得一提的是，徐进是嘉禾基金的第四任总经理。除了蔡仪，自公司六年前成立以来，已有两位总经理田坤和戴旭离开了公司。

在更换总经理的同时，嘉禾基金在第二季度报告中提交的业绩表并不理想。风数据显示，截至今年第二季度末，公司的经营规模只有107亿元，低于原总经理蔡仪最初的149.73亿元。

同时，据《投资时报》的研究人员统计，嘉禾基金旗下13只基金今年第二季度净利润总计为-465.49亿元(综合各类股票计算)，亏损主要来自中长期纯债、部分债务混合基金和混合债券二级基金。

对此，嘉禾基金向《投资时报》表示，第二季度，国内债券市场出现深度调整，公司管理的纯债和部分债产品净值出现回调。同时，受基金同期运营费用的影响，造成了轻微的损失，这是行业内的普遍现象。

嘉禾基金管理规模

数据来源:风

第四任总经理上任了

7月17日，嘉禾基金高管变更通知再次引起市场关注。公司总经理蔡仪因个人原因离职，新任总经理为徐进，于7月16日上任。

据公开消息，徐进曾担任代理托管部副总经理、托管业务部总经理、方正富邦基金副总经理、太平洋基金(筹)总经理。由此可见，徐进在银行和基金行业有着长期的经验和丰富的经验。

据了解，蔡仪曾在深圳证券交易所博士后工作站工作，先后担任深圳证券交易所综合研究所副所长、深圳证券交易所市场监管部副主任、嘉禾基金副总经理兼董事。

至于前总经理的辞职，嘉禾基金表示，公司前总理蔡仪因个人职业发展原因辞职。新总经理上任后，公司的业务将保持稳定。在拓展固定收益业务的同时，将继续丰富股权产品线，根据市场形势和监管要求，提供指数化和主题化的股权产品。

《投资时报》的研究员注意到，在蔡毅的三年任期内，嘉禾基金的管理规模也经历了一个大起大落的变化，从2017年第三季度的149.73亿元人民币，到2018年第三季度末的345.5亿元人民币，管理规模持续萎缩。截至今年第二季度末，公司规模降至107亿元。

在此期间，嘉禾基金整体规模的变化来自于货币基金规模的起伏。风能数据显示，2018年第三季度公司货币资金增至331.79亿元，今年第二季度降至46.48亿元。债券基金从2018年第二季度的1.37亿元增加到今年第二季度的45.6亿元。

然而，嘉禾基金旗下的股票基金规模并不令人满意。其第一只股票型基金——嘉信信托有限公司成立于今年5月，初始募集规模仅为2.1亿元人民币；混合基金的规模在2018年第四季度仅超过20亿元人民币，然后萎缩成为主流。截至今年第二季度末，该类基金的规模仅为人民币12.82元。

今年第二季度，嘉禾基金旗下的混合基金设立了嘉禾金鹏田丽账户和嘉禾永泰优先三个月账户产品。截至今年第二季度末，上述两项基金的规模分别为5.56亿元和3200万元。

嘉禾基金认为，总体而言，公司的经营规模与市场形势的变化密切相关，与行业整体发展态势相吻合。目前，公司经营规模仍以固定收益绝对收益产品为主，而股权产品仍处于开发培育期，股权产品规模相对较小。第二季度，公司绝对收益产品和固定收益产品的管理规模下降，这是行业内的普遍现象。从横向比较来看，在以固定收益产品为特征的公开发行公司中，公司的管理规模下降幅度较小。

第二季度末嘉禾基金各项产品规模(单位:亿元)

数据来源:风

第二季度报告中的产品总损失

今年第一季度a股市场大幅波动后，第二季度开始企稳反弹，但与此相反，今年5月以来，债券市场走势一直走弱，因此股票型基金的表现优于固定收益型基金。

受此影响，一些固定收益基金比重较大的中小基金公司遭受了损失。《投资时报》研究人员统计的141家上市基金公司(包括具有公开发行资格的证券公司)中，包括嘉禾基金在内的3家公司第二季度出现净利润亏损。

据统计，嘉禾基金旗下共有21只基金发布了第二季度报告(每股单独计算)，净利润损失总额为465.59万元。其中，嘉禾盘生纯债甲和嘉禾盘生纯债甲的净亏损超过1000万元，分别为3550.69万元和1892.41万元。

风数据显示，包括嘉禾货币甲、嘉禾磐石甲、嘉禾金鹏田丽丙、嘉禾磐石丙、嘉禾金鹏田丽甲在内的七只基金的表现均低于基准。

据投资研究团队介绍，嘉禾基金目前共有8名基金经理，其中季慧娟、于、工作4年以上，杨艳哲、、、、梁凯工作不到3年。

鉴于基金经理普遍年轻化，嘉禾基金表示，工作年限与工作年限之间仍有差异。这家公司的大多数基金经理都有7年以上的工作经验。同时，公司注重从内部培养新人，推陈出新，促进基金经理人才队伍的深化和稳定。

此外，嘉禾基金的股权变动频繁。中国证监会最新一期《证券及基金从业人员行政许可申请受理与审查公示》显示，嘉禾基金向基金管理公司提交了5%以上股权及实际控制人变更的审批，股权变更于7月9日进入受理或拒绝阶段。

据了解，嘉禾基金此前已有三次股权变动。

去年7月31日，嘉禾基金发出公司股权变更通知，称股东广东万和集团有限公司(以下简称广东万和)将其4.9%的股权转让给山东通惠资本管理有限公司(以下简称通惠资产管理)，其他股东的股权比例保持不变。本次股权转让后，嘉禾基金的注册资本保持不变，仍为3亿元人民币。

股权转让完成后，广东万和的持股比例降至17.83%，成为嘉禾基金的第四大股东；通惠资产管理公司已成为该公司新的第五大股东。

2018年9月，嘉禾基金5名股东按相同比例增资1.9亿元，注册资本增至3亿元。增资完成后，AVIC信托有限公司、上海汇鸿实业集团有限公司(以下简称汇鸿实业)、广东万和、福建神农控股集团有限公司、北京智勇人信投资咨询有限公司(以下简称智勇人信投资)的持股比例分别为27.27%、27.27%、22.73%、18.18%和4.55%。

2016年12月，嘉禾基金宣布智勇仁信投资和惠宏实业共同出资500万元，注册资本由1亿元增加至1.1亿元。同时，前者成为嘉禾基金第五个新增股东。

根据中国证监会发布的《证券及基金运作机构行政许可申请受理及审核公示》，截至今年7月24日，除嘉禾基金外，仍有6家基金公司申请变更持股5%以上的股东，兴银基金、万佳基金、郭进基金的股权变更申请已收到第一反馈，华辰期货基金处于整改阶段，中科沃土基金、英达基金的申请仍处于受理或驳回阶段。