16问紧逼！最热特斯拉概念股暴涨239%，奥特佳为何遭监管问询？

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作为特斯拉概念股，奥特佳今年备受追捧，但其表现难以与股价相比。扣除后的净利润接近10倍。今年上半年净利润为3200万元至4800万元

《投资时报》研究员李宇辰说

今年以来，特斯拉概念股在a股市场备受投资者关注，许多与产业链相关的股票和新能源汽车概念股因特斯拉光环而被基金所吸引，奥特佳新能源科技有限公司(以下简称奥特佳，002239.sz)就是其中之一。

截至7月20日，奥特佳的股价今年上涨了239.33%，成为最热门的特斯拉概念股之一。

但是，由于2019年年报中年度收入、净利润等主要业绩数据异常，奥特佳于7月16日收到了深交所出具的年度报告询证函，深交所要求奥特佳变更营业收入和净利润。错配的原因和合理性，2017-2019年政府补贴金额波动的原因，以及子公司空转移国际公司的商誉减值损失。

《投资时报》的研究员注意到，7月14日晚披露的最新业绩预测显示，澳特佳预计今年上半年净利润亏损3200万元至4800万元，去年同期实现利润2229.86万元，实现扭亏为盈。在没有巨额非经常性损益的情况下，奥特佳的经营压力十分突出。

在解释上半年亏损原因时，奥特佳表示，由于COVID-19肺炎疫情的严重影响，2020年第一季度国内汽车市场的产销量大幅下降。作为汽车零部件供应商，公司产量大幅下降，主营业务销售收入大幅下降。同时，公司在生产保障、人力资源维护和防疫控制方面的费用增加，产品毛利相应减少；自第二季度以来，受全球疫情影响，该公司及其子公司的海外生产基地已根据当地政府指示停止生产。在经营收入大幅下降的情况下，人力资源维护成本和固定资产折旧费用相对较高，导致海外子公司亏损。

奥特佳过去一年的股价走势

数据来源:风

扣除后，净利润大幅下降了近10倍

据年报显示，奥特佳2019年实现营业收入32.11亿元，同比下降21.52%，净利润1.02亿元，同比增长156.35%，扣除亏损后的净利润为2.05亿元，同比大幅下降998.67%，降幅近10倍。2018年扣除后的净利润为2276.47万元。

据公开信息，奥特佳前身为南通金飞达服装有限公司，成立于2002年，2008年5月上市。它最初的主要业务是服装生产和销售。继2015年收购南京奥特佳新能源科技有限公司和空条国际集团100%的股权，以及2018年8月出售服装行业等资产重组后，奥特佳的主营业务变更为汽车空压缩机和automobile /き

年报数据还显示，2019年，奥特佳汽车空压缩机业务收入占主营业务总收入的69.59%，是奥特佳的支柱业务；汽车空调度系统的业务收入占30.41%。

然而，尽管汽车空压缩机业务是主要的利润来源，毛利率却逐年下降，从2015年的31.65%下降到2019年的21.02%。与此同时，汽车空调整系统的毛利率也逐年下降，尤其是在2019年大幅下降4.57个百分点后，毛利率仅为7.47%。

其他业绩数据也反映了下降趋势。

2017年和2018年，澳特佳分别实现营业收入51.84亿元和40.9亿元，同比分别下降0.87%和21.09%；净利润分别为3.67亿元和3980.22万元，分别下降17.73%和89.15%；扣除后净利润分别为3.54亿元和2276.47万元，分别下降16.90%和93.58%。

一系列数据显示，业绩明显下滑，尤其是真实反映盈利能力的扣除净利润数据表现逐年大幅倒退，直至2019年巨额亏损超过2亿元。

此外，奥特佳近年来努力开拓的海外市场似乎面临更大的经营压力。据年报显示，2019年奥特佳产品的海外毛利率仅为5.60%，远低于中国20.01%的毛利率。

为什么奥特佳产品在国内外的毛利率有这么大的差异？

《投资时报》的研究人员注意到，2019年海外业务的毛利率较2018年下降了8.20%,奥特嘉海外业务运营实体空调整国际集团2019年的净利润损失高达2.25亿元，奥特嘉瞄准了空调整国际资产，此外，奥特嘉还为汽车空压缩机业务资产组计提了3089.81万元的商誉减值准备。空汽车压缩机业务资产集团原为南京奥特佳和牡丹江富通资产集团，分别于2015年和2016年为奥特佳

因此，2019年奥特佳计提商誉减值准备1.39亿元，占净利润的136.27%。这也构成了2019年高达2.19亿元人民币的资产减值的主体。

至于2019年的业绩下滑，奥特佳解释称，2019年，由于单项业绩和综合业绩下滑，空体校国际公司和南京奥特佳均计提商誉减值准备，与当期营业利润相比，商誉减值准备所占比例较大，对业绩产生了明显的不利影响。

关于业绩下滑，奥特嘉表示，还有其他四个原因，即:销量下降导致营业收入下降，营业利润基础严重削弱，对业绩的负面边际影响明显增加；产量下降后，规模效应明显降低，一些难以节约和优化的固定费用侵蚀了营业利润；各子公司继续加大R&D投资，R&D项目数量和投资大幅增加，相关费用和支出大幅增加；在市场困难时期，价格战再次抬头，扰乱了行业秩序，导致产品价格下跌。

异常非经常性损益

根据年报数据，奥特佳2019年非经常性损益异常，达到3.07亿元，比2018年的1703.75万元高出近3亿元。此前，该公司的这一数据在很多年里都在1000万元的水平，在2010年和2012年甚至只有几十万元。

其中，政府补贴的大幅下降与非经常性损益的大幅增加形成了鲜明对比。数据显示，2017年、2018年和2019年，政府补贴计入澳特佳当期损益的金额分别为1800.56万元、3.01亿元和2766.24万元。2018年大幅增长15.72倍，2019年大幅下降2.73亿元，之后又回到1000万元的水平。为什么政府补贴波动如此剧烈？

《投资时报》研究员注意到，非经常性损益明细数据中最大的项目是与公司正常经营无关的或有事项导致的预计担保损失3.09亿元的全部转回。

奇怪的是，这3亿多元与奥特佳的原实际控制人王金飞私刻萝卜邮票案有关。这起事件源于2014年王金飞等人联手向刘斌借款5000万美元，但未能按期偿还。2018年3月，王金飞与刘斌签署了补充贷款协议，约定王金飞将承担5000万美元债务中的3000万美元及相应的利息和违约金。

同时，王金飞私刻奥特佳公司公章及其法定代表人姓名，以公司名义签署并盖章补充协议，并将奥特佳列为贷款担保人。此后，王金飞仍无力偿还贷款，刘斌向南通市中级人民法院提起诉讼，将王金飞、奥特佳等9人(或法人)列为被告，要求履行还款或担保义务。

2019年3月，奥特佳收到一审判决。一审判决认定，王金飞与刘斌共同贷款5000万美元一案中，王金飞的行为构成了表见代理人，并责令奥特佳承担担保义务，承担连带责任。一审判决使澳特佳陷入被担保的漩涡，澳特佳对相关债务承担连带责任，预计应计债务本金、利息和罚息3.09亿元。因此，奥特佳2018年业绩进行了大幅调整，净利润从3.84亿元降至3379.94万元。

2019年11月14日，最高人民法院发布了《全国法院民商事审判会议纪要》，并立即生效。奥特佳的担保案迎来了一个转折点。

2019年12月，奥特佳收到该案的终审判决，最终认定借款人刘斌未能履行对方的细心审查的注意义务。王金飞在《美元补充协议》担保人处加盖奥特佳公司公章的行为不能代表奥特佳的真实意思。王金飞的行为不构成表见代理，奥特佳的保证行为不成立，不应承担本案的保证责任。

终审判决取消了一审判决，奥特佳因一审判决在2018年应计负债约为人民币3.09亿元，并于2019年被完全撤销。至此，奥特佳因原实际控制人的私章而被困在担保门的事情已经解决，但此案暴露了原实际控制人王金飞的财务短缺。事实上，这给奥特佳带来了潜在的风险。

根据2020年7月8日晚披露的最新公告，澳特佳于7月8日收到江苏迪澳控股集团有限公司(以下简称江苏迪澳)的通知，该公司于7月8日持有超过5%的股份。由于执行司法裁决，自6月23日起，江苏地奥持有的奥特佳部分股份被迫平仓，截至7月7日，累计减持3562万股，累计减持股份达到总股本的1%。江苏地奥表示，王金飞是江苏地奥的一致行动人，此次裁员是公司的单独裁员，不涉及一致行动人的裁员。

根据此前公告，2018年9月1日，张永明通过接受王金飞持有的澳特佳1.95亿股股份及相应的表决权，成为澳特佳的实际控制人。委托表决权后，王金飞及其一致行动的持股比例为26.18%，张永明及其一致行动的持股比例为29.90%。

自2019年12月奥特佳担保案终审判决披露以来，江苏地奥已四次被司法机关强制平仓，持股比例从15.71%降至目前的10.02%，由第二大股东变为第四大股东。从目前的股权结构来看，张永明与其一致行动者、王金飞与其一致行动者的持股比例非常接近。随着王金飞、江苏地奥等一致行动者持股比例的下降，奥特佳可能面临控制权再次变动的风险。

奥特佳总营业收入及增长率(单位:万元)

数据来源:风

奥特佳净利润及增长率(单位:万元)

数据来源:风