机构：5月M2增速或再创新高 消费贷、房贷恢复性增长

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蔡联(北京记者李远)报道称，在4月份m2增速创下三年新高后，许多分析师预测，在“宽货币+宽信贷”的货币政策下，5月份m2增速有望达到新高。

同时，随着疫情的缓解、复工复产的加快以及银行利差将逐渐收窄的预期，银行继续加快信贷供给，5月份新增信贷可能达到1.5万亿元；从结构上看，消费贷款(尤其是信用卡)已恢复增长，而抵押贷款基本上已恢复正常增长。

M2增长率可能在5月份达到新高

根据央行发布的数据，4月份m2增速为11.1%，分别比3月底和去年同期高1个百分点和2.6个百分点，这一增速也达到了2017年4月以来的新高。

兴业银行首席经济学家鲁正伟预测，随着信贷供应和政府支出的加速，m2同比增速有望继续加快。“预计5月份m2增速将达到11.7%，比上个月提高0.6个百分点。”数据显示，2016年5月m2增长率为12.8%，之后的增长率低于该值。

“央行的货币政策基调为宽货币+宽信贷，将更加倾向于宽信贷，重点为企业提供信贷支持，发挥反周期调节作用，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。预计5月份信贷增长将继续推高m2增速至11.5%，较上月增长0.4个百分点。”浙商证券首席经济学家李超认为。

北京大学国家经济研究中心宏观经济研究组预测相对保守，称5月m2增速将持平于4月:一方面，由于中国企业恢复生产逐渐恢复，居民对经济持续改善的预期逐渐提高。预计消费信贷将反弹；另一方面，随着央行继续为企业获取贷款提供便利并压低利率，预计企业信贷需求将会增加。

根据今年的政府工作报告，RRR削减和再融资的综合运用导致广义货币供应量和社会融资规模的增长率明显高于去年。“据估计，社会福利的年增长率将达到13%，m2的年增长率预计为12%。”李超说。

消费贷款和抵押贷款恢复正常增长

在疫情特殊情况下，前四个月信贷供应同比增长，分别达到3.34万亿元、9057亿元、2.85万亿元和1.70万亿元。

光大证券首席银行分析师王亦丰表示，经过4月末信贷供应的大幅推动，5月份信贷供应速度与4月份完全一致，呈现出“月初下降、月末上升”的强劲特征，预计5月份新增信贷将增加1.2-1.6万亿元。

李超的预测数据相对较高，预计5月份信贷将增加1.8万亿元。李超表示，新的信贷更符合当前的政策意图和银行的经营意愿:一方面，金融机构继续支持抗击疫情和恢复生产；另一方面，银行的息差已逐渐收窄，且有强烈的预期，未来将继续收窄，因此银行有意加快信贷投放。

“在反周期政策和季节性因素的共同影响下，5月份新增人民币贷款可能继续升至1.95万亿。”卢政委预测值更高。

虽然信贷保持在较高水平，但结构正在发生一些变化。“在过去两个月中，零售贷款显示出明显的复苏增长，并显示出逐月改善的迹象。从5月份的情况来看，以信用卡为代表的短期消费信贷呈现恢复性增长，住房抵押贷款的恢复性相对较好，基本恢复到每月3000-4000亿元左右的正常增长。”王亦丰说。

北京大学国家经济研究中心宏观经济研究组也表示，5月份全国疫情进一步好转，居民生产生活恢复正常，企业和居民贷款可能回升。其预计新增信贷价值为1.4万亿元。