东方欣利混合拟任基金经理许文波：尽量控制回撤，重点关注“便宜的好公司”

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回顾今年a股市场走势，东方基金股权投资总监、拟发行的东方新力混合基金基金经理徐文伯表示，今年年初至3月初，市场可分为两个阶段。随着1月底新型冠状病毒疫情的爆发，该指数结束了1月份的高位震荡，并在节后大幅低开，随后借助政策提振和充裕的流动性走出了快速反弹的市场；第二阶段是从三月初到现在。这种流行病已经在世界上广泛传播。在美股导火索的冲击下，a股再次下跌。随着大规模国际刺激政策的出台，a股市场与国际市场略有回升。

展望下半年的市场结构，徐文伯认为，从宏观经济和货币政策的角度来看，从分子层面来看，虽然利润全年出现负增长的可能性很高，但下半年有望略有回升；在分母方面，在消费品通胀下降和工业产品通缩的背景下，货币政策不太可能收缩，流动性环境预计将保持相对宽松。就市场而言，目前股票和债券的收益率差已收窄至历史低位，固定收益基金对a股市场的配置力不断增强，形成了对大盘的强大支撑。因此，市场运行中心可能在下半年略有上升。尽管如此，在今年下半年，仍有必要把重点放在反复出现国际流行病的风险上。

在这种市场环境下，徐文伯专注于高繁荣的新增长、国内消费和高股息低估值的蓝筹股。徐文伯认为:“首先，从非典的经验来看，疫情消退后，繁荣的行业仍然是市场的主线，传统的高度繁荣的行业在疫情前后表现良好。然而，当确定了大技术产业的周期趋势后，中长期内技术产业的上升趋势是相对确定的，预计在疫情消退后将回到主线。第二，目前国内消费是一个相对确定的板块机会。自疫情爆发以来，政府大力推行一系列政策和措施，支持扩大内需和公共消费。与此同时，从中期和长期来看，外国资本对消费部门的偏好和持续流入支持了消费部门。三是海外疫情引发的风险规避和原油价格波动等不确定性事件，叠加在低估值因素上，对高分红资产的关注明显增加。”

谈到未来东方新力混合基金的投资策略，徐文伯表示，他将尽最大努力控制回撤，努力追求资产的持续稳定升值；在股权投资方面，我们将重点关注“物美价廉的公司”。“相对较低的估值对长期回报率的影响是显而易见的。除了购买好公司，长期选股还应该选择便宜的好公司。因为对于长期基金来说，均值回归是一个重要的逻辑支持。只要公司的质量没有问题，估值分位数足够低，持有期足够长，那么公司的估值就会回到历史中心水平。”徐文伯说。