A股风格切换或已开始 大科技行情又要来了？

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蔡联(上海研究员吴友)报告说，长期以来一直强劲的消费类股今天全线回落。休闲食品的领军人物演金店，其沉重的销量降到了极限，而这恰好是精装修的领军人物。由于消费的下限白马不在话下，消费部门是否已经在短期内见顶令人担忧。

据业内人士透露，a股的风格转换已经开始。总的来说，六月仍然是一个令人震惊的模式。对于消费医药行业，估值风险仍需谨慎对待。如果没有新的悲观消息，科技成长股可能会有布局机会。

消费板块整体下跌，许多白马股票跌停

演金蒲子的成交量今天跌破了极限，截止到今天收于每股97.97元，成交额为47，500笔，成交率为4.31%。

统计数据显示，自2月中旬以来，股价已上涨逾152%。

此前，演金店发布季度报告，实现收入4.64亿元，同比增长35.43%；净利润5720万元，同比增长100.80%。

位于餐饮行业的百润股份有限公司也遭遇了跌停。据了解，公司主要从事香精香料业务和鸡尾酒前业务。

值得注意的是，科明面业此前表现“明星股”，也出现下跌，收盘下跌逾7%。科明面粉行业股价的飙升离不开业绩的支撑。5月21日，科明面粉行业发布了2020年半年度业绩预测，上市公司股东应占净利润为1.8亿-2.3亿元，同比增长72.95%-120.99%。

新乳业、美味食品、来一帆、三全食品、洽洽洽食品等。全都大幅下降。

不仅休闲食品行业集体撤退，最近如火如荼的精装修行业也集体走弱。江山欧牌和海鸥生活用品相继下跌，钢琴跌停，金厨柜和惠达卫浴下跌超过8%，索菲亚下跌超过5%。

光大证券的策略团队指出，消费品的表现具有高度的确定性，但估值已经处于较高水平，该行业正面临一定的调整压力。建议长期投资者从“壕沟”的角度选择个股。在不实施“强刺激”的背景下，预计周期性产品和选择性消费行业的复苏进程将放缓。

在6月份开门的初期，非强势板块更引人注目

昨天市场全面上涨，6月份开局良好。回顾5月份，整个市场处于波动之中，但行业之间的差异很明显，消费和制药行业的表现明显优于其他行业。与此同时，由于华为高管的限制和实体名单的影响，电子等科技股在月底大幅下跌。

食品和饮料行业连续两个月增长超过8%，几乎超过所有其他行业。相比之下，家用电器和生物医药的增长率只有20%左右，而计算机和电子行业的增长率只有10%左右。

据统计，开源证券发现，6月1日，相对超额的回报集中在以前的非强势部门。如tmt、非银行金融、汽车、纺织和服装，而强劲的行业仅在食品和饮料方面入围，排名较低。5月份“确定性”增强的大多数行业，如轻工业制造业、有色金属、家用电器、休闲服务业和医学生物学，6月1日的排名较低。

a股风格切换或启用

东吴证券表示，从结构上看，6月将是消费向增长转变的过渡期。就消费而言，本轮反弹始于3月下旬的上涨市场，消费类股的超额回报相当可观。然而，根据最新的估值水平，短期内空的进一步上行是有限的，消费的内部结构性轮换已经足够。

就增长而言，在3月至5月的震荡整理后，预计从6月份开始，它将逐渐取代消费。具体来说，有以下原因:

(1)与医药和餐饮相比，科技整体超额收益不明显，股价调整相对充分；

(2)科技股的主要逻辑是本土化和5g提速。疫情和贸易战可能带来短期波动，但很难改变产业趋势；

(3)相关领域的繁荣略有改善。尽管一些科技股的绝对估值水平相对较高，但从历史估值水平的比较来看，总体估值水平是合理的。

根据开源证券，a股市场和美国股市都出现在早期阶段，这是由流动性宽松带来的估值驱动的。然而，自5月下旬以来，美国股市的确定性结构有所松动，风格也发生了明显变化，这对a股市场可能具有一定的指示意义。

市场形势已经演绎到了现在，建议用“赔率”思维来配置。主要布局是低估值+早期盈利恢复。

国海证券表示，行业分化已经加剧，建议关注领先的半导体和消费电子产品。考虑到行业趋势没有改变，相信主导产业能够保持增长趋势。

就半导体而言，市场仍处于蓬勃发展阶段，半导体产业的发展逻辑没有改变，半导体细分领域的核心企业全面开花。半导体产业是未来3-5年科技投资的主线。建议关注胜邦、捷杰微电子、斯达半导体和卓胜伟。

在消费电子产品方面，COVID-19的流行不会改变5g替换的总趋势，上游核心供应商将充分受益。此外，后续的5g应用将是市场的焦点，而tws、arvr和iot等新兴应用有望取代5g手机，成为消费电子产品的新增长点。建议关注领先公司:李勋精密、丁鹏控股和戈尔股份。