种瓜得瓜！古根海姆CIO：美联储吹大公司债泡沫 终会被算总账

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据蔡联(上海，编辑黄俊志)报道，美国资产管理公司guggenheim investments的全球首席投资官斯科特·米纳德(scott minerd)周三(6月3日)表示，美联储为稳定经济所做的努力将鼓励企业承担过多风险，扩大企业债券泡沫，最终美联储将面临“清算”的结局。

米纳德在一次虚拟会议上说:“这将使过度杠杆继续存在，并达到历史上前所未有的水平。”“由于美联储的干预，企业债券市场泡沫扩大并变得更加极端的风险正在增加。”

密涅德解释说:“今年1月，我们的债务达到了创纪录的水平。我担心的一个问题是，当我们处于低迷时期时，我们的高杠杆率会给经济带来更多压力。但现在，美联储已经基本消除了企业债务的负面影响。他们向世界发出了“买入信号”。企业债务规模创下纪录，杠杆率进一步上升。”

他认为，美联储最终会发现自己处于这样一种境地:当它试图淡化这些支持企业债务的问题时，它会与前主席本？当本·伯南克第一次谈到结束量化宽松政策时，情况是相似的:市场愤怒了！当美联储试图放缓购买企业债券的步伐时，它可能会面临市场报复。然后市场将挑战(美联储的)看跌期权，我认为这是市场的一个永久特征。

随后，密涅德警告称，美国企业将对美联储的支持上瘾。“企业将承担更大的风险。如果与竞争对手相比，你的资产负债表的杠杆率不高，那么你的股本收入将在业务扩张期间受到惩罚。因此，首席执行官们将面临继续提高杠杆率的压力，尤其是当美联储决定在更长一段时间内保持低利率时。因此，我认为美联储最终将面临这样一个挑战:是让清算日到来，还是在通胀率升至多数美联储官员可能认为不可接受的水平之前，决定继续向金融体系提供流动性。”他补充道。

此外，密涅德还指出，美联储的行动将导致僵尸企业的扩散，“这将最终降低生产率。”虽然这在短期内扩大了就业机会，但从长期来看，它也将导致一段时间的滞胀。”

当被问及“债务的关键节点在哪里”或“美国有多少债务”时，米纳德尖锐地批评道:“央行最肮脏的小秘密是，它毕竟只是政府融资的工具。”因此，美联储的无限融资将继续下去，它将给予国会很大的灵活性来通过额外的支持计划，其中一些最终可能会对资本主义体系造成严重损害。我认为美国资本主义正在发生变化，自由企业制度正面临许多方面的威胁。”

鉴于最近在美国发生的“跪地事件”以及由此引发的抗议和骚乱，米纳德说，所有类型的不平等(财富、收入、种族)都是华盛顿糟糕的计划和项目造成的，量化宽松也加剧了这一现象。

“如果你走出金融危机，拥有资本或资产，那么你在未来10年获得的回报将加剧危机后那些没有资产的人之间的不平等。这些政策存在根本性的缺陷。他们未能解决美国人面临的更广泛的问题，这将导致华盛顿改变其政策。”他补充道。

密纳德认为，真正的问题是，“即将到来的政策改革会鼓励所有美国人提高生产率、产出和生活水平，还是只会成为一场争夺蛋糕的斗争？”。换句话说，我们需要再次分蛋糕，我们需要通过某种机制转移财富，无论是通过收入、税收还是征用。尽管这些政策被证明不是很有效，但它们将在很长一段时间内降低人们的生活水平。"