“新债王”冈拉克称最近美股上涨的主力是散户，看衰美股和美元

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据蔡联(上海，编辑黄俊智)，杰弗里冈拉克，双行资本和“新债务国王”的首席执行官，在周二(6月9日)的现场直播中表达了他对美联储政策和市场趋势的看法。

他认为，美联储(Federal Reserve)最近推出的零利率和量化宽松政策不是有效的政策，美国股市近期上涨的主要力量是狂热的散户投资者，相当多的专业机构不同意当前的趋势。他对金价长期持乐观态度，对美国股票和美元持悲观态度。

冈拉克表示，如果美国国债收益率大幅上升，美联储主席鲍威尔可能会打出80年前用过的“王牌”(即收益率曲线控制)。“我预测，如果30年期国债收益率真的失控，鲍威尔将跟进控制收益率曲线的想法。”

他认为，如果徘徊在1.6%左右的30年期美国国债收益率升至2%以上，美联储可能会采取措施压低收益率。

冈拉克说:“鲍威尔说，如果有必要，他将无限期地扩大他的资产负债表。”"一旦超过2%，信号就会在美联储的雷达屏幕上闪烁."

关于“负利率政策”，冈拉赫警告说，“这将对银行体系造成致命打击。”

下图显示了欧洲和日本的银行股在过去10年中是如何慢慢消亡的。在他看来，负利率可能成为鲍威尔的“软肋”。

与许多专业投资者一样，冈拉克也认为，美国股市的优异表现现在过于依赖“超级6”(即facebook、苹果、alphabet、亚马逊、网飞和微软)，但“它们的趋势是不可持续的。”

就每股收益而言，如果不包括上述六只法安股，S&P 500公司的盈利能力将更差(见下图)。

最近，美国股市上涨的主要力量是散户投资者

与高盛巧合的是，冈拉克指出:“机构基金并没有真正参与股市反弹，而股市背后的驱动力实际上是散户投资者。”如下图所示，自去年年底在线经纪人开始提供零佣金交易以来，新的零售交易账户激增。

高盛(Goldman Sachs)对冲基金销售全球主管托尼帕斯夸里洛(Tony pasquariello)最近指出，“尽管风险情绪不如一个月前，但在专业交易圈里，仍很难找到真正的大人物。”

“与过去几个月相比，投资者对风险资产的看法相对更加平衡，但并没有扩大。”他说。

对金价的长期乐观

在谈到其他资产时，冈拉克表示，“对黄金的长期乐观情绪将达到新高。”此外，他坚持认为美元疲软，称美元可能对大多数其他货币贬值。

最后，冈拉克还警告称，“一波企业债券信用评级下调和白领失业的浪潮可能即将到来。”