三房巷降价3亿元“重启”重组 标的今年净利润预测值下调近两成

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蔡连社(南京记者王军先)报道称，6月11日晚，三方香(600370.sh)发行了一份交易草案，拟发行股票购买控股股东三方香集团等持有的海伦石化100%的股权。同时，计划追加配套资金不超过8亿元。

蔡联记者注意到，三房巷收购海伦石化并筹集配套资金的交易，仅在一个月前被中国证监会否决，因为三房巷没有充分说明和披露该交易有利于改善上市公司财务状况，提高其持续盈利能力。

据业内人士分析，上市公司在重组被否决后选择继续推进的，应结合被否决的原因和公司的实际情况，有针对性地对重组方案进行修改、补充和完善，然后重新提交中国证监会审查。

与之前提交中国证监会的交易计划相比，本次交易草案中的标的资产定价和业绩承诺有所调整。

据悉，海伦石化在前后重组计划中使用的评估值来自同一份评估报告，均以2019年8月31日为评估基准日，海伦石化的评估值为76.55亿元。然而，上一次重组计划的交易价格为76.5亿元，而交易价格为73.5亿元，下降了3亿元。

对此，三方祥表示，基于评估值，在充分评估疫情对标的资产运营、评估值和绩效承诺的影响后，经交易各方友好协商，公司下调了标的资产海伦市100%股权的交易价格。

本来，疫情引发的化工产品价格下跌对海伦石化今年第一季度的经营业绩产生了很大的不利影响。随着国内疫情的逐步缓解，海伦石化的业绩在第二季度逐渐好转。

为此，海伦石化管理层调整了公司2020年的经营预期，将海伦石化2020年收入预测数据从191.74亿元下调至151.81亿元，降幅超过20%；净利润预测数据从5.71亿元下降到4.70亿元，下降17.69%。

交易对手的业绩承诺也相应降低:海伦石化承诺的2020年经审计净利润由不低于5.72亿元降低至不低于4.72亿元，降幅为17.48%。2021年和2022年的承诺数量将保持不变。

2019年，海伦石化实现净利润7.41亿元，这意味着2020年的承诺净利润比2019年下降了近40%。

此外，从2017年底到2019年底，海伦石化的资产负债率分别为98.36%、95.65%和70.95%，处于较高水平，而三坊巷近10年的资产负债率不到15%。计算显示，交易完成后，预计到2019年底，三房巷的资产负债率(预计合并)将高达63.94%。此前，海伦石化的资产负债率偏高，主要是因为海伦石化被控股股东三坊巷集团所占据。