?国内商用车龙头资产卖不停，福田汽车股权转让遗留问题遭问询

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补贴和斜率回归，加上宝和汽车的持续亏损，使得福田汽车的净利润连续六年为负。最近，其运作和股权转让方面的问题也引起了上海证券交易所的关注

《投资时报》研究员王

行李可能没有被完全丢弃。

据悉，北汽福田汽车有限公司(600166.sh，以下简称福田汽车)作为国内领先的商用车企业，得益于北京宝和汽车有限公司(以下简称宝和汽车)的剥离，2019年实现营业收入469.66亿元，同比增长14.4%，全年亏损，归属于母亲的净利润达到1.92亿元，同比增长105%。

但值得注意的是，扣除后公司净利润仍为-16.14亿元，这是自2014年以来连续第六年为负。

福田汽车近六年扣除净利润(亿元)

数据来源:风

打开销售和销售模式

2014年和2019年，福田汽车分别获得政府补贴7.27亿元、9.02亿元、8.57亿元、3.74亿元、2.01亿元和1.43亿元。然而，当补贴数额减少时，它仍然摆脱了科技的命运

补贴的下降也意味着福田汽车的整体利润减少。但事实上，宝和汽车是其利润损失的巨大负担。

据《投资时报》的研究员称，自2014年福田汽车完成收购宝和品牌(乘用车)以来，它一直在给这个新品牌输血。根据年报，2016年和2018年，宝和汽车分别亏损4.84亿元、9.85亿元和25.45亿元。2019年，福田汽车出售了宝和汽车的部分股权后，后者仍亏损34.28亿元。如果采用权益法，福田汽车的投资损失也达到9.67亿元。

值得注意的是，自2019年福田汽车出售其在宝和汽车的部分股份并将亏损转化为利润后，该公司开始出售。

据悉，自2020年以来，福田汽车先后出售了其全资子公司河北热扎重型工程机械有限公司(以下简称河北热扎)51%的股权，并转让了怀柔重型机械厂的部分资产及其冲压厂冲压业务所涉及的资产和负债。

值得一提的是，出售上述股份和资产将为福田汽车带来近5.8亿元的收入。

近日，福田汽车发布公告“公开上市转让安徽安凯福田曙光车桥有限公司(以下简称安凯车桥)30%股权”，挂牌价格为3645.24万元。

福田汽车在公告中表示，安凯车桥股份的转让主要是为了加强对公司对外长期股权投资的管理，提高资产配置效率和运营效率。

数据显示，2019年，安凯车桥实现营业收入8.73亿元，净亏损750.05万元，总资产5.69亿元，负债5.42亿元；2020年第一季度，安凯车桥总资产5.72亿元，总负债5.51亿元，当期营业收入1.51亿元，净亏损700.92万元，净资产2034.88万元。(以上数据未经审核)

据业内人士称，从近几年的发展来看，利用业务优势是福田汽车资本和利润压力加大的重要原因。

股权资产转让被查询

就在福田汽车不停地卖啊卖的时候，上海证券交易所发出了2019年年报的询证函。上海证券交易所主要询问福田汽车的主营业务和股权转让。

据了解，就主营业务而言，福田汽车2019年实现营业收入469.66亿元，同比增长14.40%；汽车销量达到54万辆，同比增长5.4%。报告期内，轻型卡车、大中型客车等车型销量同比增长，高于行业整体水平。此外，相关车型的营业收入增速快于销量增速，毛利率也比上年有所上升。

对此，上海证券交易所要求公司披露轻型卡车和大中型客车收入增长高于销售增长、毛利率同比上升的主要原因。

股权转让方面，2019年，福田汽车转让了宝和汽车67%的股权，进行了一揽子交易，实现投资收益17.33亿元，权益法确认的投资收益为-9.67亿元，增加利润总额7.66亿元(17.33亿元，9.67亿元)。

收购方为长盛兴业(厦门)企业管理咨询有限公司，退市价格为39.72亿元。此前，UCAR为促成此次交易担任担保人，目前UCAR(厦门)信息技术有限公司持有北京宝和75.2%的股权。

根据询证函，福田汽车在2019年1月18日收到首付款11.92亿元，占30%，在2020年1月10日收到余款13亿元。目前，14.81亿元的剩余价款仍未支付。福田汽车为逾期款项计提减值准备1.02亿元。

在这方面，询证函要求福田汽车补充披露。在收到30%股权转让价格的情况下，北京宝和67%股权投资收益转让的原因和依据在报告期内得到充分确认；此外，还说明了逾期股份转让基金减值准备的具体计算过程以及相关逾期股份转让基金减值准备的充足性。

受疫情影响，2020年第一季度，福田汽车实现营业收入92.24亿元，同比下降34.78%；归属于母亲的净利润为-2.96亿元，同比下降468.78%。值得注意的是，公司的净经营现金流为-11.09亿元。

好消息是，在政策的不断刺激下，福田汽车前五个月共售出254，097辆汽车，同比增长11.65%；共生产238，014辆汽车，同比增长3.87%。

截至2020年6月11日，福田汽车以每股1.88元收盘，比近两年的高点低了43.88%。

福田汽车近两年股价走势(元/股)

数据来源:风