腾讯程武任猫眼董事，人事变动背后猫眼娱乐仍需面对业绩困境

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考虑到肺炎对COVID-19的持续影响，猫眼娱乐公司预计今年上半年将出现净亏损。据CICC估计，2020年猫眼娱乐的收入将同比下降24%，调整后的净利润将同比下降40%

《投资时报》研究员卓玛表示

目前，各影视基地的创业团队数量有所增加，影视行业迎来了复苏，一些相关公司频频报道新闻。

6月8日，猫眼娱乐(01896.hk)宣布任命董事，任命程武为公司非执行董事，刘琳为独立非执行董事，自2020年6月9日起生效。原非执行董事詹伟标、原独立非执行董事罗振宇已分别辞职，任命公告将于2020年6月9日生效。

猫眼娱乐宣布任命董事

来源:公司公告

值得注意的是，今年4月27日，程武刚从吴文辉接任文悦集团首席执行官兼执行董事(00772.hk)。此外，程武还兼任腾讯副总裁(00700.hk)、腾讯图片首席执行官、华谊腾讯娱乐执行董事兼副董事长(00419.hk)，负责腾讯图片、腾讯动画和腾讯电子竞技的战略规划和日常运营。

加入猫眼娱乐之前，刘琳曾担任美团电屏(03690.hk)高级副总裁、腾讯人力资源部总经理、总裁办公室管理咨询部总经理，现已离职。

除了宣布任命董事，猫眼娱乐最近还有其他人事变动。

5月8日，猫眼娱乐首席运营官康利在朋友圈子里发布了一条辞职消息，称:在完成交接并确保平稳过渡后，我将离开猫眼，继续我的生活，以另一种方式创业。对此，猫眼娱乐回应称，由于个人发展需要，康利将辞去猫眼娱乐首席运营官一职，成为公司顾问，继续陪伴猫眼成长。

人事变动的背后，或者猫眼娱乐不得不面对的表演困境。《投资时报》的研究人员注意到，5月22日，猫眼娱乐发布了一份公告，解释了COVID-19肺炎疫情对业务造成的影响。公司表示，考虑到肺炎疫情在COVID-19的持续影响，预计集团在截至2020年6月30日的6个月内将出现净亏损，而2019年同期利润为2.57亿元(人民币，下同)。

根据CICC的计算，2020年猫眼娱乐的收入将同比下降24%，调整后的净利润将同比下降40%。

腾茂联盟

腾讯与猫眼娱乐的股权投资和战略合作伙伴关系由来已久。

2017年9月，售票平台猫眼和微缩胶卷宣布合并，当时微缩胶卷的股东腾讯是背后的驱动力之一。新公司猫眼光刻成立后，腾讯两次增持。根据猫眼娱乐2019年年报，截至年底，腾讯持有猫眼娱乐13.91%的股权。借助腾讯的qq和微信流量门户，猫眼娱乐也成功占据了行业领先地位。

在此基础上，腾讯与猫眼娱乐进一步在具体业务层面展开合作。除了成立腾贸联盟从底层服务和带动电影、电视剧、现场娱乐、音乐、短片等众多娱乐产业链的发展外，还推出了全链接的娱乐消费平台，开辟了交通、会员、数据、现场娱乐等各种生态资源。

《投资时报》的研究员注意到，腾贸联盟的成立与腾讯自身的发展战略密切相关。

2011年，基于网络化、数字化和多媒体化的趋势，游戏、电影和动画不再孤立，跨境产业链不断融合，形成一个有机整体，腾讯提出了泛娱乐的概念。

七年后的2018年，腾讯在新文化创意生态大会上首次提出了新的文化创意战略，进一步提升了泛娱乐化。在泛娱乐化的基础上，新文创提出更加注重知识产权文化价值的系统化建构和知识产权建模方法的升级，旨在将各种协作主体和文化资源联系起来，实现更高效的数字文化生产。

程武是泛娱乐和新文化创造两个概念的倡导者。

新的创新战略提出后，腾讯在知识产权开发方面有很多成功的案例。例如，由长篇小说《全职主人》和《庆余年》改编的影视剧在播出后大受欢迎。新文创将为腾讯和猫眼娱乐带来更大的空空间。2019年，猫眼娱乐发布了一项新战略，猫眼娱乐战略——猫爪模型。这一战略的核心是向外界传达猫眼娱乐希望从单纯的票务平台转变为娱乐行业的服务型公司。

行业分析师认为，猫眼娱乐董事会的这一变化反映了腾讯对其新的文化和创意生态的持续扩张的支持。作为腾讯电影、动画和电子竞技领域的高管，程武无疑是更有效推动新文化创造的合适人选。

对性能的担忧

除了新来者，猫眼娱乐的高管也离开了。

5月8日，猫眼娱乐首席运营官康利在朋友圈里发布了他的辞职消息，称在交接完成并确保平稳过渡后，我将离开猫眼，以另一种方式继续我的生活和事业。

对此，猫眼娱乐回应称，由于个人发展需要，康利将辞去猫眼娱乐首席运营官一职，成为公司顾问，继续陪伴猫眼成长。

根据公共信息，康利在运营和管理方面有超过10年的经验。2013年3月和2016年4月，他担任Meituan.com高级运营总监；2016年4月，猫眼娱乐从美团分离，康利成为首席运营官，负责集团的整体运营和管理，是猫眼娱乐的老员工。

对于康利的离开，一些市场参与者分析了它或与猫眼娱乐近年来的业务发展有关。

3月24日，猫眼娱乐发布了2019年度业绩报告。报告显示，猫眼娱乐实现年收入42.68亿元，同比增长13.6%；调整后的息税前利润为9.46亿元，同比增长312.9%；全年实现利润4.59亿元，2018年同期亏损1.38亿元，全年首次实现扭亏为盈。

2019年猫眼娱乐的表现

数据来源:公司年度报告

从数据来看，猫眼娱乐是光明的，但也有许多隐忧。

电影业过去有很高的票房补贴，猫眼娱乐和淘宝电影曾经激烈竞争。然而，自2018年国家电影局宣布取消门票补贴政策以来，9.9元的电影票已经消失，平台的门票补贴自然大幅下降，整个市场逐渐恢复正常。

根据Topp的数据，2019年第一天，全国平均电影票价为45.15元，比去年同期的39.15元上涨了15.3%。

在这个过程中，猫眼娱乐在票务上的成本大大降低，但收入的比重和增长也随之降低。

在销售和营销费用方面，猫眼娱乐从2018年的19.4亿元人民币下降到2019年的15.48亿元人民币，降幅为20.2%。销售和营销费用占总收入的比例也从51.7%降至36.3%。

成本的降低给猫眼娱乐带来了利润，但也减少了这部分收入。

根据猫眼娱乐2019年年报，公司主营业务的在线娱乐票务服务业务实现年收入23.03亿元，同比仅增长1.0%，占总收入的比重从2018年的60.7%下降至54.0%。同时，根据年报数据，2019年猫眼娱乐的市场份额超过60%。

此外，年报数据显示，由于疫情的影响，2020年春节期间所有的电影都被撤单，猫眼娱乐三天内退票超过500万张，总计超过2亿元，使得网络娱乐售票业务压力更大。

激烈的竞争

除了在线娱乐票务服务之外，猫眼娱乐寄予厚望的全面娱乐战略也未能如预期般成功。

2019年，猫眼娱乐在娱乐内容服务方面实现收入13.97亿元，同比增长30.7%。然而，就成本而言，2019年猫眼娱乐的内容发布和制作总成本约为5.93亿元，同比增长45.9%。显然，收入的增长率与成本的增长率不匹配。

值得注意的是，猫眼娱乐将娱乐内容服务的收入增长归功于电影公告和制作业务的持续扩张，但在这一领域，猫眼娱乐也面临着来自阿里巴巴影业的激烈竞争。

事实上，猫眼娱乐的整个娱乐战略需要巨大的资本投资和成本支出。因此，猫眼娱乐2019年的毛利率略有下降，从2018年的62.7%降至2019年的62.3%。

此外，虽然猫眼娱乐有六个入口:美团、qq、微信、公众评论、猫眼应用和格瓦拉，但其交通优势主要依赖外部交通，高度依赖外部交通。

根据2018年的数据，猫眼娱乐的月活动量仅为6800万，而腾讯和美团作为流量门户的月活动量分别为5.56亿和7.22亿，而猫眼娱乐与腾讯和美团免费流量门户的合作协议将于2022年9月到期。如果腾讯和美团向猫眼娱乐收取流量，无疑会进一步打击猫眼娱乐的利润。

5月22日，猫眼娱乐发布公告，解释了COVID-19肺炎疫情对业务造成的影响，称中国娱乐业继续面临COVID-19肺炎疫情带来的不确定性和挑战。考虑到COVID-19肺炎疫情的持续影响，预计本集团在截至2020年6月30日的六个月内将录得净亏损，而2019年同期的利润为2.57亿元。

根据CICC的计算，2020年猫眼娱乐的收入将同比下降24%，调整后的净利润将同比下降40%。

截至6月11日收盘，猫眼娱乐以每股13.8港元收盘，目前市值为156亿港元。至于程武将给猫眼娱乐带来什么样的发展机遇，我们只能等待时间来回答。

猫眼娱乐上市以来的股价走势(每股港币)

数据来源:风