保荐业务两大实质性门槛全部取消！新办法来了，取消保代事前资格准入，取消

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采莲新闻(记者高云)，这是一个很容易被错过的沉重新闻。中国证监会最近颁布了新的《证券发行与上市保荐管理办法》，取消了所有两个实质性门槛！

6月12日，为配合新《证券法》的实施和创业板注册制度改革，进一步规范证券发行和上市保荐业务活动，中国证监会修订了《证券发行和上市保荐管理办法》。与中国证监会4月28日发布的征求意见稿相比，新的保荐办法不再要求保荐代表人通过审核并签署项目共同保荐人，新的保荐办法加强了事后监管。此外，新的保荐办法取消了联合保荐人持股7%的限制。

投资银行家何叶楠对财联社表示，此次修订让经纪投资银行在空有了更多的独立选择，并对经纪投资银行项目的内部流程、风险控制和管理体系提出了更详细、更严格的要求。总的来说，新的保荐管理方式更符合市场实际，赋予经纪投资银行更大的自主权，对经纪投资银行的风险管理提出了更高的要求，有利于投资银行在整个行业的稳健发展。

取消保荐代表人资格预审准入，加强赛后监管

中国证监会表示，随着法律环境和市场环境的变化，《保荐办法》的部分内容需要相应调整和完善。特别是新《证券法》实施后，《保荐办法》的相关规定需要进行匹配和衔接。注册制度对中介机构的专业能力和执业质量提出了更高的要求，因此有必要对《保荐办法》进行修订。

从修订的主要内容来看。结合新《证券法》，一是调整保荐业务流程的相关规定，明确证券交易所对保荐业务的自律责任，要求保荐机构配合交易所审核，并相应调整上市保荐安排；二是调整保荐代表人资格管理，取消保荐代表人资格预审准入，加强赛后监管，相应调整暂停和撤销保荐代表人不适当人选资格等监管措施。

贯彻登记制度改革的要求:

首先，强化发行人的责任。明确发行人、其控股股东和实际控制人配合保荐工作的相关要求，并制定相应的处罚措施。

第二，压缩中介的责任。细化中介机构执业要求，明确保荐人对证券服务机构专业意见的审核要求，督促中介机构各司其职，共同提高保荐业务质量。

三是加强保荐机构内部控制。保荐机构应建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监管的内部控制机制，将保荐业务纳入公司整体合规管理和风险控制范围，建立健全诚信从业人员风险防控机制，加强对保荐业务人员的控制，并制定相应的处罚措施。

第四，增加中介组织的责任。丰富监管措施种类，扩大人员问责范围，加大处罚力度，强化内部处罚，增加违法违规成本。

此外，优化辅导安排，为下一步制定辅导监管规则预留空空间，完善联合赞助法规，支持实体经济发展；同时，将分散在其他规则中的保荐业务相关规定统一纳入《保荐办法》，如补充科技局持续督导期规定、补充境外企业上市指导和受理规定等。

新的赞助方式不再要求赞助人通过考试并签署项目共同赞助人。

对比中国证监会4月28日发布的征求意见稿，我们可以发现，过去的两个实质性条件已经全部取消，不再要求保荐代表人通过审核并签署项目共同保荐人。

新赞助办法第一章第四条规定:

保荐机构在履行保荐职责时，应当指定一名品行良好、具有组织实施保荐项目专业能力的保荐代表人具体负责保荐工作。

保荐代表人应当精通与保荐业务相关的法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，最近5年具有36个月以上保荐业务经历，最近12个月连续从事保荐业务，最近3年未受到证券交易所等自律组织的重大纪律处分或中国证监会的行政处罚或重大行政监管措施。

中国证券业协会制定保荐代表人自律管理规范，组织非准入水平评估测试，保障和提高保荐代表人专业能力水平。

当时，早期的协商草案要求发起人代表通过审查并签署项目共同组织者。

具体而言，今年4月28日，中国证监会发布了《证券发行上市保荐管理办法(征求意见稿)》要求保荐代表人持续满足以下要求:

(一)具有3年以上赞助相关业务经验；

(二)近三年在境内证券发行项目中担任项目协办单位，但发行人、保荐机构和保荐代表人因证券发行上市相关违法行为受到证券交易所等自律组织纪律处分以及中国证监会监管措施和行政处罚的项目除外；

(三)参加中国证监会认可的保荐代表人资格考试，成绩合格有效；

(四)诚实守信，品行良好，无不良信用记录，最近三年内未受到证券交易所等自律组织的重大纪律处分，未受到中国证监会的重大监管措施和行政处罚，最近一年内未受到证券交易所等自律组织的纪律处分，未受到中国证监会的监管措施；

(五)无大额到期未清偿债务；

(六)中国证监会规定的其他条件。

保荐代表人应当通过其保荐机构向中国证券业协会注册。

联合赞助要求取消7%的持股限制

新的赞助方式在一定程度上限制了联合赞助。

新保荐办法第四十二条要求，保荐人及其控股股东、实际控制人和重要关联方持有发行人股份的，或者发行人持有或控制保荐人股份的，保荐人在推荐发行人证券发行上市时应当进行利益冲突审查，出具合规审查意见，并按照规定进行充分披露。如果不能通过披露消除影响，保荐机构应当与一个不相关的保荐机构共同履行保荐职责，不相关的保荐机构为第一个保荐机构。

但是，之前的《征求意见稿》第42条要求，如果保荐人及其控股股东、实际控制人和重要关联方持有发行人股份总额的7%以上，或者发行人持有或控制保荐人股份的7%以上，保荐人在推荐发行人证券发行上市时，应当与一个不相关的保荐人共同履行保荐职责，且不相关的保荐人为第一个保荐人。

相比之下，新的赞助方式取消了7%股份的联合赞助限制。

投资银行家何叶楠告诉财联通讯社，新的赞助方式已经修改，给经纪投资银行更大的独立选择空间空；对经纪投资银行项目的内部流程、风险控制和管理体系提出了更加详细和严格的要求；至于联合赞助，只要不存在利益冲突，并且充分披露，就可以不要求联合赞助。总的来说，新的保荐管理方式更符合市场实际，赋予经纪投资银行更大的自主权，对经纪投资银行的风险管理提出了更高的要求，有利于投资银行在整个行业的稳健发展。

业内人士表示，保荐机构应负责任命合格的专业人士担任项目保荐代表人，中国证监会应负责设定基本资格门槛和“负面名单”。证券业协会将出台保荐代表人自律管理规范，细化基本门槛，如“掌握法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识”。与赞助商业务相关。”注册会计师资格、律师资格、相关专业博士学位等。可以作为识别专业知识并达到基本门槛的标准。

此外，将继续在活动期间和活动之后加强监督，如年度保险培训，无论是在线还是离线，如果培训不合格，可将其视为合适的候选人；如果保荐过程中出现问题，如ipo调整不足、持续监管失败等，协会也可以认定相关人员为不合适人选。