铜钴行情有望回升 金川国际潜力巨大

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嘉能可最近宣布，其mutanda矿将于2020-2021年停产，2018年钴产量为27，300吨，约占全球供应量的19%。消息公布后，市场认为钴价未来可能上涨，导致钴相关股票上涨，受益股票之一为金川国际(股票代码:2362.hk)。

金川国际是金川集团为加快跨国矿业集团战略建设、提高金川集团全球投融资运营能力而在香港设立的上市公司。公司的主要业务是海外矿产资源项目开发、资本运营和资产管理，以及镍、铜、钴和贵金属原料及产品的贸易。

据公开信息，该公司的矿山包括:金森达矿是世界上品位最高的铜矿之一，铜品位为4.8%，年产含铜铜精矿2.4万吨；鲁阿希矿位于刚果民主共和国，包括三个露天矿山和一个冶炼厂。它生产电解铜和氢氧化钴，直接销往国际市场。2018年电解铜产量为2.4万吨，氢氧化钴产量为480万吨；位于赞比亚的奇布卢马南矿和奇富普矿床包括两个地下矿和一个选矿厂，生产铜精矿并出售给赞比亚冶炼厂。2018年，它将生产1万吨铜精矿。位于穆索诺伊项目刚果(金)的铜钴矿床，含高品位钴(0.8%)；和位于刚果民主共和国的卢贝贝项目。

铜和钴矿的产量继续增加

金川国际8月22日刚刚公布了2019年中期业绩，上半年铜钴矿产量继续增长。在此期间，该公司生产了36，897吨铜和2，611吨钴，销售了38，091吨铜和844吨钴。铜和钴的销售额分别为2.034亿美元和870万美元。在此期间，由于矿石开采和加工能力的提高，回收率的提高，以及生产重心由鲁阿什矿的钴向铜的转移，其铜产量较2018年同期增长了21%。

这次嘉能可穆坦达停止生产，其时间期限可能在一定程度上超出市场预期。钴的供应预计在未来两年会有很大的缺口。此外，5g手机的变化趋势预计将进一步刺激钴需求，钴价格未来可能会进一步上涨。另一方面，mutanda的停产也将影响铜的供应，随着新能源汽车销量的进一步增长，铜的供需格局有望在未来进一步改善。在铜和钴市场有望回升的背景下，这将有利于金川国际未来的表现。

稳步推进开发项目，积极寻找投资机会

该公司的中期业绩还提到，随着其kinsenda矿达到最大产能，该公司将重点建设musonoi铜钴矿和开发ruashi硫化物矿床。2018年末，公司启动了musonoi项目的初期建设项目，并正在密切推进ruashi硫化物矿区、musonoi项目深部和kinsenda矿的加密钻探勘探工作。

在业绩中，公司指出，将积极研究市场，寻求投资机会，特别是在南部非洲现有矿山附近，从而带来增长和协同效应。公司还将继续致力于降低生产成本，按照“提钴保铜”的战略，增加产量和销量，实现更高的利润。凭借金川国际稳定的销售能力和母公司金川集团的大力支持，预计未来将借助新一轮市场行情迎来更大的利好表现。