32亿应收账款，竟是营收4倍！弘高创意资金承压持续经营能力堪忧

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2019年，宏高创意应收账款31.46亿元，预付账款9585万元；在流动负债中，应付票据和应付账款也高达24.48亿元

《投资时报》研究员于飞说

在大多数公司的经营过程中，应收账款都是一个重要的考核指标，尤其是对于资金紧张的公司，如果处理不当会带来连锁反应。北京宏高创意建筑设计有限公司(以下简称宏高创意，002504.sz)正是因为连续几年的高应收账款拖累了公司的现金流。

6月15日，宏高创意收到深圳证券交易所发布的《2019年度报告》询证函。深圳证券交易所表示，在审议宏高创意2019年度报告时，关注了公司应收账款、银行账户冻结、涉及子公司的多起诉讼、计提坏账准备等诸多问题，要求公司做出书面说明并向公众披露。

年报显示，宏高创意在2019年遭受了严重亏损。公司营业收入8.29亿元，2019年亏损3.41亿元，净利润同比下降46.10%。

值得注意的是，被巨额亏损压垮的宏高创意年报中显示的其他财务状况也不容乐观。流动资产中，应收账款高达31.46亿元，预付账款达9585万元；流动负债中，应付票据和应付账款达到24.48亿元。

业绩下降明显，应收账款高

宏高创意的主要业务是建筑装饰的设计和施工。该公司于2010年登陆深圳证券交易所。

近年来，宏高的创造力受到行业景气度不高等因素的影响，表现并不理想。从2016年到2019年，公司的营业收入持续下降，从36.38亿元下降到8.29亿元。2019年，其主营业务的毛利率仅为1.9%，较2018年的14.8%下降了12.9个百分点。

虽然收入下降，但净利润表现并不令人满意。公司2016年净利润为2.34亿元，2017年和2018年净利润分别为-1.48亿元和757万元。截至2019年，公司净利润为-3.41亿元。

虽然2018年微利的实现使宏高创意避免戴帽子，但实际上，扣除非净利润仍是亏损。2017年至2019年，宏高创意扣除后的净利润分别为-1.43亿元、-319万元和-3.37亿元。

宏高创意近四年未返家扣除的净利润(万元)

在业绩如此下滑的情况下，公司还有能力继续运营吗？在年报询证函中，深交所要求宏高创意结合目前的经营状况和手头订单进行解释，并结合行业特点、公司业务发展、收入和成本构成等因素，解释公司营业收入连续三年下降、扣除后净利润连续三年为负、毛利率大幅下降的原因。

除了公司业绩不佳，应收账款也居高不下。

自2015年以来，宏高创意的应收账款规模已超过30亿元。2016年，公司应收账款达到45.7亿元，为近年来最高。尽管收入一直在下降，但截至2019年底，其应收账款仍达31.4亿元。

宏高创意在2019年年报中表示，近两年来，公司业务规模战略性收缩，主营业务收入同比大幅下降，应收账款和营业收入占比相对较大。该公司将通过计提坏账准备来对冲这些风险。

问题在于为大额应收账款计提坏账准备。

根据公司年报数据，《投资时报》研究员注意到，宏高创意2019年合同期应收账款组合账面金额为31.98亿元，但坏账准备仅为1.6亿元。

对此，深交所在年报询证函中要求宏高创意披露应收账款组合中债务人收取的十大期末余额中的应收账款，并说明客户与公司及实际控制人、董事、监事、高级管理人员、其亲属及持股5%以上的股东是否存在任何关系。

同时，询证函要求宏高创意说明设定坏账计提比例的依据和合理性，并对同行业公司的坏账计提比例进行对比分析，说明相应的坏账计提比例是否存在明显差异，是否足够谨慎，是否与公司历史收款情况相匹配。

担心偿付能力涉及许多诉讼

收入和毛利率严重下滑，应收账款居高不下，宏高的创意资本状况令人担忧。数据显示，近年来，宏高创意业务活动产生的净现金流为负，2018年为-3115.75万元，2019年为-3284.88万元。

红高创意近四年经营活动净现金流量(万元)

根据年报，截至2019年底，公司货币资金余额为7084万元。看来我手里还有现金，但我已经很紧张了。

同期，红高创意银行账户被冻结，涉及金额1296万元。此外，公司短期借款余额为3499.97万元，应付账款和应付票据合计25亿元。

在这方面，询证函要求宏高创意解释公司银行账户被冻结及其对公司业务活动的影响，并结合可动用的货币资金、现金流状况和日常营运资金安排，解释公司是否存在短期债务风险。

高弘的创造力仍在继续。截至2020年第一季度末，其货币资金仅为4894万元，应付账款和应付票据仍高达24亿元。

除了业绩下滑，宏高创意还面临一系列诉讼。《投资时报》的研究员注意到，该公司的子公司鸿高装饰卷入了多起诉讼。

在年报披露的资产负债表日的重大或有事项中，《投资时报》研究员发现，宏高装饰诉讼涉及金额达1.52亿元，宏高创意未计提上述诉讼的预计负债。

就此，询证函要求上市公司说明相关诉讼截至目前的进展情况，以及诉讼事项未计提预计负债的具体判断依据是否符合《企业会计准则》的相关规定。

上市公司陷入衰退，控股股东和一致行动者也是如此。4月25日，洪创意披露，控股股东洪木、一致行动人洪高中泰计划通过转让协议向德州市城建投资发展集团有限公司转让部分股份。

然而，值得注意的是，由于质押式回购业务违约，洪牧和洪中学邰持有的6.1亿股股份已被司法冻结两年多。

关于股权转让，询证函要求上市公司说明解决司法冻结的进展情况，是否存在强制股权转让的风险，公司控制权是否发生变化。同时，结合洪木、洪中学泰在股份锁定和减持、股份质押冻结等方面的承诺，说明股份转让协议是否存在法律障碍。