最终发行规模2.81亿美元，燃石医学成中国肿瘤分子诊断行业史上最大IPO

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燃石医药(纳斯达克代码:bnr)今天宣布，所有首次公开发行的承销商都行使了超额配售选择权。

2020年6月12日，凡世通医药在美国纳斯达克正式上市。在首次公开募股的同时，由资深医疗投资者林兵创立的蓝湖资本(清池资本)认购，基石投资为2500万美元。在行使了所有超额配售权后，最终发行规模达到2.81亿美元，成为中国肿瘤分子诊断行业迄今最大的ipo。

上市首日，燃石药业股价上涨近50%。根据2020年6月19日的收盘价，公司市值达到29.36亿美元(约合207亿元人民币)，是目前中国肿瘤分子诊断行业市值最高的企业。

凡世通医药在纳斯达克的上市得到了全球顶级投资机构股东的认可和参与，包括嘉德医疗和基础医疗。在其股票表现背后，它拥有强大的业务和R&D支持。

“双管齐下”的商业模式取得了显著成效

2014年前后，中国成立了许多肿瘤ngs企业，他们借鉴美国模式，相继推出了中心实验室模式。随着中国模式ngs模式的形成和未来行业标准化的发展方向，燃石药业在四年多前就明确了肿瘤ngs检测和准入的未来市场趋势。同时，赋予医院肿瘤ngs检测能力将极大地帮助和加快这一进程。由于其前瞻性的战略眼光，四年多前，凡世通医疗开始组建专业的医院支持团队，并注册了第一个ngs检测试剂盒，并认为基于捕获的ngs实验方法的自动化将极大地促进ngs入院市场的发展。

目前，燃烧之石医药丰富的产品组合及其“双管齐下”的业务模式可以通过中心实验室模式解决小医院的需求，也可以通过院内模式解决大医院的检测压力，取得了优异的市场表现:

中心实验室是烧石药的最大企业。2019年，中心实验室收入达到2.76亿元，占72.4%。

住院检查收入的比重逐年上升。截至2020年3月31日，燃石药物已在中国44家甲等医院的病理科进行了ngs检测。2018年和2019年，住院收入逐年大幅增长，达到3320万元，分别增长209%和8770万元，增长164%。2019年，住院收入占总收入的23%。同时，根据燃烧知识咨询(cic)的行业报告，在ngs中国癌症治疗解决方案提供商市场的医院细分市场中，根据测试的患者人数，2019年燃烧结石的市场份额达到79.9%。

以癌症的早期发现和发展为代表的颠覆性技术

分子生物学，尤其是ngs与肿瘤的结合，是一个新的应用领域，中国原创技术有很大潜力跻身世界前列。

根据中投公司的行业报告，2018年，中国约60%的新癌症患者为晚期(3期和4期)，而同期美国70%的新癌症患者为早期患者。中国高发病率癌症种类的早期检测市场仍然存在于空怀特，并且迫切需要精确的癌症早期检测技术。这也意味着巨大的市场机遇。中投行业报告预测，到2030年，中国早期癌症检测的总市场潜力将超过2000亿元人民币(按2020年6月21日1美元兑7.0707元人民币的汇率估算)。

据报道，四年多前，石燃医学看到了表观遗传学、ngs和机器学习在泛癌早期检测中结合的巨大潜力，随后开始布局癌症早期检测技术的研发，并不断增加人员和资金投入。这一战略判断也使燃石医学癌症早期检测技术的相关研发数据处于世界领先水平。

2020年5月7日，燃石医学在中国启动了首个前瞻性早期检测研究“预测”，这将进一步优化和验证无细胞DNA甲基化癌症早期检测技术elsa-seq在泛癌物种早期检测中的性能。据悉，预测研究预计将包括14000多项课题，仅R&D一项投资就将达到1.8亿元人民币。

R&D高比例的投资也使燃石药癌症早期检测技术达到了世界一流水平。在2020年1月举行的aacr液体活组织检查峰会上，燃烧的石头医学发布了一些早期的elsa-seq数据。由于在健康受试者中95%的特异性，elsa-seq在肝癌患者、结直肠癌患者和肺癌患者中的敏感性可分别达到90%、89%和66%，这可与grail和drift等国际癌症早期检测公司公布的数据相媲美。

在对癌症早期检测进行高投入的同时，燃石药的研发还涉及到肿瘤药物伴随诊断产品的开发和注册，分子残留病(mrd)产品的开发和临床验证，以及与肿瘤诊断和治疗相关的其他生物标志物的研究和技术开发等。，从而不断为核心竞争力储备实力。

在多种业务模式下引领行业标准化

目前，ngs在精密医学和伴随诊断中的价值已被临床专家广泛认可。然而，由于其技术的复杂性，ngs质量体系的标准化一度成为其临床常规发展的瓶颈。2018年，燃石药荣获国家药品监督管理局颁发的“肿瘤ngs检测试剂盒第一证书”，激励了整个行业。随着该试剂盒的批准，肿瘤ngs检测将正式进入临床医院的检测部门。目前，有许多产品在注册过程中，包括大面板和液体活组织检查产品。

此外，燃石实验室还获得了广东省临床检验中心颁发的“高通量测序实验室”的技术审核和美国clia和cap实验室的质量体系资格认证。截至2020年4月底，实验室已通过由nccl、pqcc、emqn、cap等国内外权威机构组织的高通量测序检测室共108项定性评价，检测结果和数据质量达到国际一流水平。

截至2020年3月31日，已有167篇学术论文发表在行业领先的《燃烧的石头医学》杂志上。这也表明燃石药的ngs产品已经得到了医生和患者的广泛认可，并经受住了临床验证的考验。

Ngs技术将逐渐成为癌症医学领域一个全新的维度。正如燃石医药创始人兼首席执行官韩玉生在上市大会上所说:“在这个过程中，燃石的愿景是成为世界医药行业的一极，限制技术，最大限度地扩大应用场景。”相信“燃石医学”以其初衷，将为中国癌症精确医疗领域带来更多具有临床价值的ngs产品和服务。