“金融狼”将加速入境？两部委宣布彻底取消券商、基金等金融机构外资股比限

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中新社北京电(记者高云)据报道，证券业的开放进程已经加快，两部委已经取消了对证券公司等金融领域外资持股比例的限制！

6月24日，国家发改委和商务部发布了2020年外商投资准入负面清单，这一修订加快了服务业重点领域的开放进程。在金融领域，将取消对证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司和人寿保险公司外资股比例的限制。

取消限制后，外国证券公司的持股比例不会超过三分之一

外资股东在合资券商中的持股比例逐步放开:2002年不超过1/3，股东中至少有一家国内证券公司，持股比例不低于1/3；2012年，外资股比例上限修正为49%，内资股比例下限修正为51%；根据2013年cepa协议，符合条件的港资和澳资股东比例可达到51%。

2018年4月28日，中国证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，允许外资参股合资证券公司，即允许外资持股比例达到51%。

今年，对外国证券公司持股比例的限制完全放开。今年3月13日，中国证监会宣布从2020年4月1日起取消对证券公司外资股比例的限制，符合条件的外国投资者可以依法申请设立证券公司或者变更公司实际控制人。

根据2020年1月16日发布的《中美第一阶段经贸协议》第4.7条:“不迟于2020年4月1日，中国应取消对外国股票的限制，并允许美国拥有的服务提供商进入证券、基金。管理和期货服务。”因此，这是中美第一阶段经贸协定要求的及时实现。

六家外资证券公司+第一家外商独资期货公司

随着国内资本市场的不断开放，外国投资者已经完成或计划持有合资证券公司，它们分布在中国。

瑞银证券是中国第一家外资控股的合资券商。2018年4月，新规定将外资持股比例提高至51%。同年11月30日，中国证监会宣布，已依法批准瑞士银行增持瑞银证券有限公司(以下简称“瑞银证券”)股份至51%。

随后，摩根大通证券(中国)有限公司和野村东方国际证券于2019年3月获准成立。野村东方证券成立于2019年8月20日，注册资本20亿元，股东野村控股有限公司、东方国际(集团)有限公司和上海黄埔投资控股(集团)有限公司分别持有51%、24.9%和24.1%。摩根大通证券成立于2019年8月22日，注册资本为8亿元，其股东摩根大通和上海外高桥集团分别持有51%和20%的股份。

2019年11月，野村东方证券获得证券经纪、证券投资咨询、证券自我管理和证券资产管理四项业务许可。2020年2月17日，上海证监局批准野村东方证券在上海设立新的证券营业部。3月27日，野村东方证券淮海中路营业部在上海中心广场正式开业。

2019年12月18日，摩根大通证券获得《证券及期货业务经营许可证》，业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销和保荐，表明摩根大通可以正式开展海外业务。2020年3月20日，摩根大通证券正式开业。

2020年3月27日，摩根士丹利和高盛宣布，其合资券商的持股比例已被中国证监会批准提高至51%。随着摩根士丹利华信证券和高盛高华证券股权的变动，境内外控股的合资券商增加到5家。

2020年4月14日，中国证监会批准瑞信为瑞信方正证券的控股股东，瑞信集团为实际控制人。6月1日，瑞士信贷集团正式宣布增资，并正式收购瑞士信贷方正证券的控股权。瑞士信贷方正证券成为中国第六家外资控股的合资券商。

自2020年4月1日起，中国证监会取消了对证券公司外资股比例的限制。未来，外资将有更多的机会实现控股合资证券公司。大和证券集团公司也计划申请成立大和证券(中国)。2月5日，中国证监会对大和证券(中国)的设立申请进行了反馈。

今年1月1日，中国取消了对境内期货公司外资股比例的限制，摩根大通期货成为首家外资期货公司。6月18日，中国证监会官方网站披露并批准了摩根大通的股权变更。迄今为止，摩根大通期货成为中国第一家全资期货公司。

中国证监会表示，下一步将深化期货市场开放，引进合格境外期货经营机构股东，促进期货经营机构健康稳定发展。

外国证券公司的困境及对外开放的影响

对股权比例和营业执照的限制，曾束缚过国内合资券商的发展。自2001年中国加入wto以来，外资以合资券商的形式逐步放开对证券业的投资，先后成立了15家合资券商。

然而，随着经营的深入，由于股东观念的差异、有限的营业执照和不可接受的经营条件，四家合资证券公司的股东通过股权转让退出了中国证券市场。

合资经纪人的利润表现平平。除CICC(摩根士丹利股权分置、股权分置改革、引战上市后外资股比例大幅下降)外，2018年其他10家公司的净利润均为行业内60家，其中只有东方花旗、高盛高华和瑞银证券的净利润为正，分别为1.32亿元、6900万元和1000万元。

取消对证券公司外资股比例的限制引起了证券公司和投资者的广泛关注:首先，这次取消对外资股比例的限制有何区别？第二，外国证券公司如何在中国发展业务？第三，如何影响国内证券业的格局？

中泰证券认为，随着新的金融开放，外国券商将重视全球协同效应，并将在很长一段时间内布局中国；在战术上，他们将寻求在财富管理、跨境投资银行、衍生品和其他专业领域的突破。从行业结构来看，结合日本经验的异同，外资很难撼动国内大型券商的地位，市场份额也不会很高；在同一个舞台上与外资竞争，将加速行业的融合和集中，总经纪商的竞争力将继续提高。

AVIC证券认为，外资证券公司在财富管理、衍生品、新兴企业投资银行等方面具有优势。一方面，外资持股比例限制的放开将重塑国内证券业的竞争格局，中小证券公司可能面临更大的竞争压力。另一方面，它将加速行业收入结构的优化和调整，引导行业走专业化发展之路。