大摩：疫情重燃并不会破坏全球经济V型复苏

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蔡联(上海，编辑黄俊志)报道说，根据约翰·霍普金斯大学的数据，截至发稿时，世界上已有1000多万例确诊病例。当人们担心COVID-19的第二次爆发时，他们不禁担心全球经济复苏的前景。然而，疫情再度爆发的风险似乎并没有改变摩根士丹利的乐观预期，摩根士丹利仍坚持认为，全球经济将呈V型反弹。

摩根士丹利(morgan stanley)首席经济学家切坦阿亚(Chetan ahya)最近表示，新型冠状病毒的第二次爆发并未改变其对V型复苏的预期，并预测“全球经济将在四个季度内回到COVID-19爆发前的水平，而发达经济体将在八个季度内回到疫情爆发前的水平。”

摩根士丹利认为，近期市场情绪受以下三个因素支配:

1.新案例对经济增长的影响

鉴于新病例的不断激增，美国一些“新疫情中心”的地方官员暂停或推迟了重启计划，并再次强调戴口罩和保持社会距离的必要性。摩根士丹利认为，尽管这可能会减缓这些领域的复苏势头，但其他领域的持续改善应有助于改善整体形势。此外，这些限制措施不太可能比预期更大程度地拖累整体消费支出，因为消费者已经适应了这种情况，没有在旅游和外出就餐等细分市场消费的资金正被转移到其他领域。

此外，在亚洲和德国，扩大检测和跟踪可以使决策者快速锁定新的感染群体。在疫苗普及之前，摩根士丹利认为这种重复是正常的，但总体而言，全球经济活动将继续改善。

最后，摩根士丹利表示，疫苗和有效疗法方面的进展也非常令人鼓舞。

摩根士丹利的美国生物技术分析师马修·哈里森(Matthew harrison)认为，抗体疗法很有可能成功，并将于8月底推出。他还预测这种疫苗可以被普通人使用，最终群体免疫将在2021年夏天之前实现。

2.失业率仍然很高

投资者担心高失业率会限制消费复苏的步伐。摩根士丹利认为，劳动力市场和消费之间的联系比通常认为的要松散。例如，在全球金融危机期间，美国的消费在第三季度恢复到衰退前的水平，尽管失业率仅比9.5%的峰值低0.5%。同样，尽管失业率继续徘徊在10%左右，欧元区的消费者支出在第四季度几乎恢复到衰退前的水平。

此外，家庭资产负债表的起点表明，在进入本次衰退之前，他们的状况要好得多。占消费比重较大的中高收入劳动群体受影响较小。虽然低收入家庭受到了不成比例的影响，但由于政府和中央银行采取的刺激措施，他们没有受到经济衰退的严重影响，三分之二的合格失业者的收入实际上超过了他们在经济衰退前的收入。

3.财政刺激的决心正在减弱

正如摩根士丹利(Morgan Stanley)美国公共政策主管迈克尔泽扎斯(michael zezas)指出的那样，大多数投资者认为，进一步的财政扩张可能会面临政治障碍。相比之下，摩根士丹利认为，在公共卫生危机引发的经济衰退下，政策制定者的决心不应被低估，并预测美国将出台额外1万亿美元的财政刺激计划。尽管投资者高度关注病毒爆发将如何影响前景，但摩根士丹利认为，他们不应忘记大规模的政策支持，这是支撑复苏的关键驱动因素。

展望未来，摩根士丹利的确预计会出现新的感染群，其基本预期是，秋季和冬季将出现第二波感染群。然而，该机构认为，公共卫生系统应该能够更好地应对第二波疫情。检测和跟踪能力正在提高，当局更加适应医疗设备和服务的潜在压力。他们应该能在秋天之前储备足够的材料。

摩根士丹利认为，有选择地重新建立限制性措施将有效遏制疫情的大规模爆发。只要不实施全国性封锁措施，全球经济将继续复苏，避免二次探底。