方正中期期货研究院院长王骏：4月期市交易额微降 能化板块成为“稳定器”

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我们的记者王宁

《证券日报》记者近日获悉，中国期货协会的统计数据显示，4月份全国期货期权市场的交易规模与3月份相比是“一涨一跌”。4月份，全国期货市场成交额为5.32亿手，成交额为29.63万亿元，同比分别增长77.90%和27.53%，环比分别增长1.90%和下降11.75%。今年1-4月，全国期货期权市场累计成交16.21亿手，累计成交106.84万亿元，分别增长51.62%和34.70%。

同时，4月份整个市场的成交量达到2016年4月以来的新高，是近四年来的最高成交量。2020年3月，整个市场的成交量达到2015年8月以来的新高，是四年多来的最高成交量。

方正中期期货研究所所长王骏在接受《证券日报》采访时表示，今年4月份期货期权市场的交易量在今年第一季度继续稳步增长。市场价格波动加剧、主要品种超卖反弹和企业有四个主要原因。受套期保值需求上升、新品种交易活跃和80多个期货期权交易品种的推动，4月份期货期权市场成交量增加。

首先，由于全球商品市场波动较大，中国主要期货品种价格波动高于往年。例如，原油、燃料油和许多化学产品的波动远远超过前几年。中国期货期权市场的交易基金规模也达到了历史新高，并一直保持着。超过5000亿元人民币吸引了国内实体参与市场对冲风险；与此同时，央行、中国保监会等监管部门批准商业银行和保险机构参与国债期货，也吸引了大型金融机构参与国债期货品种，为4月份市场成交量继续上升、达到4年来新高提供了保障。

其次，4月份，商品期货期权市场八大板块中化工和能源板块的成交量较上月大幅上升。化工行业的营业额和营业额分别增长了52.95%和56.65%，能源行业的营业额和营业额分别增长了38.85%和63.96%；今年第一季度，化工和能源行业交易规模呈现大幅增长趋势。4月，由于全球原油市场交易活跃，国内能源化工继续保持这一增长趋势。上海原油、沥青和燃料油的交易量分别增长83%、48%和17%，聚丙烯、聚乙烯、乙二醇和聚氯乙烯的交易量分别增长157%、82%、32%和20%，上述两个板块的大幅反弹抵消了其他六个商品期货板块交易规模的下降，对保持期货期权市场整体交易规模的稳定起到了“稳定器”作用。

第三，金融期货和期权市场出现一定程度的下跌，继续保持两位数同比增长，分别下跌26.85%和26.80%。三大股指期货交易量平均下降30%以上。其中，上证50指数期货交易量萎缩34%，沪深300股指期货交易量下降32%，但国债期货受到基金青睐，尤其是5年期国债期货交易量同比增长39%，同比增长248%，2年期国债期货交易量同比增长152倍，表明大型金融机构参与国债期货市场激活了整个国债期货市场的活动

四是金属建材商品期货交易规模扩大。其中，玻璃、铁合金、铝和锡的交易量分别增长125%、102%、20.51%和15.21%；这表明，国内疫情从根本上好转后的复产，将推动上述建材、汽车型材和电子信息原材料需求回升，带动期货市场活跃。

王骏预测，5月份全国期货期权市场的成交量和成交量可能会在4月份的基础上略有增加。随着世界主要经济体的疫情从高峰逐渐下降，各国开始逐步恢复正常的经济秩序，海外金融市场开始从恐慌波动中企稳，企业恢复了工作和生产；与此同时，国家加大了反周期经济调整力度，财政政策促进了就业增长和民营经济稳定发展，宽松的货币政策促进了经济复苏。在国家出台许多优惠的实体经济政策的情况下，实体企业将更多地利用期货期权市场对冲风险，增强抵御全球系统性风险的能力。

(编辑乔传川)