管理方涉嫌挪用资金！代销机构是否承担连带责任？

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京东数码子公司董佳金夫销售的“东方价值基金第五号”私募产品最近亏损严重，净值仅为0.3元。东嘉金夫回应称，它正在协调并敦促基金管理公司基岩资本回应投资者的需求

《投资时报》研究员金汤

五一“小长假”期间，青年宣言“后浪”疯狂席卷交通，同时也让李必立(以下简称B站，bili.o)措手不及。截至5月4日，B站的市值一夜之间增加了4.8亿美元，相当于约34亿元人民币。

然而，在这场狂欢的背后，有私募产品声称投资b站的ipo份额，这给投资者造成了近70%的重大损失。京东数码科技控股有限公司(以下简称京东数码)的子公司上海东嘉金夫投资管理有限公司(以下简称东嘉金夫)也卷入了舆论漩涡。

据报道，京东数码旗下高端理财品牌东嘉金夫出售的名为“东方价值基金五号”的私募基金最近出现赎回问题。该基金的初始投资门槛为100万元，产品初始净值为1元。但截至今年4月11日，产品的净值只有0.3元。

奇怪的是，美股上市后，b股整体走势持续走高，上市发行价为每股11.5美元，截止今年5月7日收盘价为28.65美元，涨幅为149%。如果东方价值基金5号确实投资了B站，就不应该出现亏损。

东方价值基金五号的募集与投资经理为广州基岩资产管理有限公司(以下简称基岩资本)。据外界透露，处于赎回危机中的公司产品并不仅限于东方价值基金5号，类似的问题也出现在“基石东方价值基金发现1号”，它也投资了B站，还有一只“东方价值基金14号”，它承诺投资泰格证券的新股。投资者质疑该基金经理挪用资金投资其他中国股票，造成巨额损失，导致该基金无力支付。

基础资本中是否存在非法挪用资金的情况，如何解决投资者的损失，机构是否应该承担责任？一系列问题已经成为市场关注的焦点。

该基金因非法运作而受到质疑

打开基石资本网站，首先弹出的是“最近网络谣言澄清公告”，声称“有关于我们公司的虚假谣言在网上流传。”与此同时，该公司表示，“公司及其资金运作正常。目前，我公司正在与各基金销售机构和投资者沟通，积极回答和解决投资者的问题。”

数据显示，基岩资本是一家综合性投资集团，成立于2015年8月3日，注册资本1000万元。其产品系列包括东方价值系列、价值回归系列、独角兽系列、定量套期保值系列和全球精选系列。

其中，东方价值系列是基岩资本的旗舰产品，其主要投资目标是美国市场前期的中国股票。根据他的官方网站，东方价值基金曾在2016年位列私募股权基金前三名。

值得注意的是，2019年8月，广东监管局向基岩资本发出警告信，涉及基岩资本和公司员工对投资者的投资本金不会损失的承诺，未向投资者披露合同约定的可能影响投资者合法权益的重大信息。广东监管局要求该公司纠正存在的问题。

随着东方五号基金的巨额亏损，基础资本的内部管理再次浮出水面。

根据公开信息，东方价值5号成立于2017年12月4日，为期两年。据报道，一些投资者称，去年年底，基岩资本发布的到期清算报告显示，在基金到期日前，基金持有的头寸已经减少，产品清算流程于2019年12月3日正式启动。根据当时经理的预测，该产品将于今年4月初完成资金分配工作。但是，目前东方价值5号还没有支付。截至2019年11月29日，该基金的净值为1.31元，但此后，净值大幅下跌，今年4月11日只剩下0.3元。

巧合的是，岩床东方价值发现一号成立于2018年1月5日，关闭期为两年，同时投资于B站..今年4月初，该产品的投资者被告知，该基金的实际净值与前任经理披露的净值有很大不同。据了解，截至2020年3月31日，该基金净值仅为0.315元。

尽管这两种产品都投资于B站的ipo股票，但事实上，B站并没有回来，因为它的股价自上市以来已经翻了一番。

在对投资者的解释中，基岩资本解释说，自2019年以来，中美贸易摩擦一直持续，中国股市受到了很大影响。最近，受“黑天鹅事件”的影响，如沙特的石油价格战和COVID-19肺炎的蔓延，美国股市遭受了四次前所未有的打击，基金的投资目标不可避免地受到影响，导致基金净值大幅下降。

据悉，投资者提供的东方价值1号承诺书显示，该基金的投资目标是李必立在美国增发新股，其他目标不会投资。同时，它还承诺年化净回报率不应低于8%/年。

基于此，外界对基础资本中存在的违规行为提出了质疑。一方面，它涉嫌挪用资金和投资协议以外的目标，导致无法支付。《私募股权基金暂行办法》第二十三条规定，私募股权基金管理人、私募股权基金托管人、私募股权基金销售机构、其他私募股权服务机构及其从业人员应当从事私募股权基金业务，不得侵占或者挪用基金财产。另一方面，根据《资产管理新规定》，金融机构在开展资产管理业务时，不得承诺保护资本和收入。

该机构负责吗？

产品的大量损失引发投资者权益保护后，代销机构自然受到牵连。作为京东数码分公司的子公司，东嘉金夫最近被推到了风口浪尖。

4月16日，东嘉金夫发出回应通知:“广州基岩披露的基金最新头寸和净值与上次披露有较大偏差，引起基金投资者的广泛质疑。在这方面，我们非常关切。成立了专门团队，本着客户利益最大化的原则，积极协调基金管理人和基金托管人，督促广州基岩响应基金投资者的需求。在保护基金投资者利益的前提下，后续处置基金资产。”

京东数码一位相关人士对《投资时报》表示:“在4月份得知这一消息后，东嘉金夫正在积极协调，但要取得进展可能需要一个漫长的过程。”

对于投资者的损失，上述人士也表示了无奈。“我们也是受害者。”目前，投资者的损失只能通过协商和法律程序来减少。

东方价值基金五号的另一家机构恒天财富也对《投资时报》做出了回应，称:“在了解到情况后，我公司第一时间启动了风险应对，并立即赶赴经理所在公司总部办公室进行现场调查和访谈，成立了由公司高管直接领导、各专业部门负责人组成的专项工作组，进行深入调查和处理。为了维护客户利益，采取了及时的保护措施，包括参与对基础投资账户的监管。同时，以客户利益为重，积极协调制定风险处置方案，促进投资者在该项目中的合理退出。”与此同时，恒田财富相关人士否认了该公司的言论。

那么，投资者应该如何捍卫自己的权利，以及他们是否可以对产品经理和委托代理人负责？韦诺律师事务所的律师杨兆全告诉《投资时报》，投资者可以起诉基金经理，要求至少8%的投资回报率。就基金销售公司而言，如果基金销售公司没有销售资格，或者存在出售非法产品等问题，又没有对投资者进行适当的审查，投资者可以要求基金销售公司承担赔偿责任。

近年来，由于私募产品的激增，寄售机构陷入口水战的情况并不少见。据一些内部人士称，产品分销商和托管人很难监控他们的投资行为，因为私募的基础资产没有披露。

转型的曲折道路

从京东金融到京东数学，如何解读这条转型之路一直触动着人们的神经。

京东数码分公司，原名京东金融，成立于京东，2013年10月开始独立运营，2018年11月品牌升级，更名为京东数码分公司。目前，它是京东集团与京东零售、京东物流三大独立子集团之一。京东数码分公司的品牌包括京东金融、京东市、京东农牧、京东钼媒、京东邵东佳等。，实现客户群中个人、企业和政府的三端融合。

2018年4月，京东财务首席执行官陈生强“不做财务”的言论曾激起千层浪。根据他的解释，这不是放弃供应链金融和借据等金融服务，而是将所有金融资产转移给银行和其他金融机构，“让金融回归金融，让科技回归科技”。几个月后，京东金融更名，外界认为这是在监管更加严格的背景下推进“去金融化”战略。

值得一提的是，今年2月28日，京东数码分公司发生了一次工商变更。京东集团创始人刘辞去法定代表人兼董事长职务，京东数码总裁接任法定代表人职务，接任董事长职务。据统计，从去年12月到现在的近半年时间里，刘先后从京东数码、京东物流、京东云计算及其子公司等50多家公司的高级管理岗位上退下来，并逐步退出京东三大核心业务的管理。

就经营业绩而言，京东金融此前一直亏损。据统计，2014年至2017年的净利润分别为-32，400元，-143.27万元，-5.68亿元和-20.87亿元。更名后的京东数码表示，该公司在2018年和2019年连续两年盈利，但没有披露具体数字。

至于参与此次私募的东嘉金夫，主要业务是高端理财业务。2016年12月6日，京东金融宣布正式推出金融服务平台——“东嘉财富”，同时推出“东嘉财富”官方网站。为了开发高端理财市场，京东金融引入上海和合信息技术发展有限公司(商务数据公司)作为战略合作伙伴，双方共同出资成立了东嘉金夫作为东嘉财富的主要运营机构。据田玉娥信息，东嘉金夫100%由京东数码控制。

据悉，“东嘉财富”专注于为中国高净值家庭定制资产管理和配置服务，并推出了固定收益、私募股权和私募股权等产品。去年9月，喜洋洋前首席执行官方加盟京东数码，出任董佳首席执行官。

然而，私募产品寄售闪电爆炸事件的发生，可能会为京东数码在金融服务领域的风险控制敲响警钟。未来，将需要时间来检验京东的财务地图将如何继续在阿里和腾讯之间突破。

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