一季度券商资管排名出炉！中信、国君持续领跑，仅中金、招商环比正增长，长

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蔡联(上海记者吴丹)据报道，5月21日，中国证券基金协会公布了“2020年第一季度资产管理业务排名”前20名。这份名单显示，中信泰富和国泰的资产管理业务继续领先，而券商在第一季度的私募股权管理规模环比下降。只有CICC和招商局“突出了包围圈”并有所增加。前20名券商占券商资产管理总规模的70%以上，行业集中度高，前20名券商主动管理的资产月平均规模占券商资产管理总规模的30%以上，券商资产管理转型为主动管理。

一些券商分析师表示，2018年，由于新的资产管理法规和去杠杆化政策，券商的资产管理收入首次出现下降，同比下降11.35%。然而，它在2019年稳定并反弹，同比增长0.06%。“2020年，券商总部资产管理业务的发展趋势可能会越来越好，提高主动管理能力是券商资产管理的重中之重”。

前20名占总规模的70%以上，行业集中度上升

根据排名表，2020年第一季度，中信和国泰继续引领资产管理业务，浙商证券取代长城证券进入前20名。今年第一季度，券商的私募股权管理规模呈下降趋势，只有CICC和招商局“突出重围”，实现环比增长。

在前20名中，中信证券虽然比上个月下降了2.16%，但资产管理规模仍排名第一，为10808.52亿元；国泰航空比上个月下降了7.35%，仍以6556.79亿元人民币位居第二；招商局和华泰互换，管理资产月平均规模分别为6085.23亿元和5799.56亿元，排名第三和第四，其中招商局增长5%，华泰下降1.37%；深湾资产管理规模为5004.88亿元，较上月下降6.46%，仍居第五位。

与2019年第四季度相比，榜单前20名的排名变化不大，但平均月度排名环比下降。其中，降幅最大的是第一创业，同比下降16.72%；其次是华融证券，环比下降13.34%；在其他券商中，开元、中信建投、国泰、安信、神湾、方正、海通、中泰和广发均出现逾5%的环比跌幅。只有CICC和招商局实现了增长，增长率分别为7.93%和5%。

根据基金行业协会的数据，截至2020年3月底，证券公司资产管理规模为9.19万亿元，较2月份(9.15万亿元)增长0.04万亿元，这是证券公司资产管理规模连续22个月下滑后首次出现增长。其中，前20家证券公司的月平均总资产管理规模达到6.60万亿元，占证券公司资产管理规模的71.82%，呈现头效应。

根据上市券商披露的2019年年报，受托客户资产管理业务的三大净收入分别是中信、广发和华泰。资产管理收入排名前十的证券公司总收入为226亿元，同比增长3%。光大和海通同比增长超过20%，东方证券和招商证券同比下降超过10%。

对此，广东发展证券分析师李星认为，前十名券商的资产管理收入增速高于整个行业，表明领先券商的资产管理业务发展较好，行业集中度正在上升。

主动资产管理占总规模的30%以上，主动管理转型正在进行中

2020年第一季度，私募平均月资产前20名中，主动管理的平均月资产达到3亿元，占前20名券商平均月资产的45%(6.6亿元)，占券商总资产的32.64%(9.19亿元)。

在排名前20位的券商中，有一半拥有私募和活跃资产管理业务，平均月规模超过1000亿元。其中，中信证券主动管理资产月平均规模为4871.46亿元，比上个月增长8.11%，继续占据榜首；国泰君安资产管理公司的月平均规模为3921.22亿元，虽然较上月下降了7.06%，但仍位居第二；第三名仍然是华泰资产管理，平均月规模为2664.32亿元，比上个月增长5.62%；第四位和第五位分别是招商银行和广发银行，主动管理的月平均资产分别为2175.61亿元和1736.14亿元，其中招商证券环比增长19.91%，广发银行环比下降1.90%。

前20家公司的月度环比变化不大，12家公司积极管理下的月平均资产规模呈现逐月增长趋势。

从具体的增长表现来看，招商资产管理的连锁增长率最高达到19.91%；排名第二的是中国银行国际资产管理，比上个月增长13.06%；排名第三的CICC环比增长10.41%；中信证券增长8.11%，排名第四；华泰资产管理排名第五，增长5.62%。此外，海通资产管理、银河金辉、东方资产管理、财通资产管理、天丰证券、光大资产管理、深湾宏远等7家券商及其资产管理子公司主动管理的月平均资产也呈现出有序增长趋势。

浙商证券和华西证券取代德邦证券和长江资产管理，分别排名第19位和第20位。2020年第一季度，主动管理的月平均资产分别为746.57亿元和646.45亿元。

就主动管理资产的月平均规模占其资产管理总规模而言，在拥有资产管理总规模可比数据的16家证券公司中，有8家证券公司主动管理资产的月平均规模占其资产管理总规模的50%以上。CICC积极管理的资产月平均规模占总资产管理规模的82.86%，占比最大；华融证券和中泰资产管理积极管理资产的月平均规模分别占其资产管理总规模的75.27%和70.73%；广发资产管理和国泰君安资产管理积极管理资产的月平均规模分别占其资产管理总规模的67.41%和59.80%；光大资产管理积极管理资产的月平均规模占其资产管理总规模的56.86%。

积极管理资产的月平均规模相对较低，占16.58%，是唯一一家规模小于20%的券商。

2019年，各证券公司都在努力走向渠道，证券业定向资产管理规模大幅下降，但仍占整体资产管理规模的近70%。经纪人仍然专注于渠道业务，他们的主动管理能力和产品规模都大大提高了空室。

对此，广东发展证券有限责任公司分析师李星表示，券商大规模资产管理改革逐步落地，降低了产品投资门槛，提高了宣传力度和广度，有利于产品规模的快速增长。将大型产品纳入公开发行监管体系将有利于资产管理行业的长期健康发展，但与此同时，将面临100多家公开发行基金的激烈竞争，这将进一步考验证券公司资产管理的主动管理能力，也将有利于更多的券商主动管理过渡步伐。他认为，证券公司的资产管理应做好客户细分和产品多元化工作，满足客户多元化的投资需求，从内部和外部两个方面提高投资和研究能力，逐步回归主动管理。