云南信托：打造“固收+”产品特色利于凝聚资管业态竞争优势

本篇文章1191字，读完约3分钟

经过多年的快速发展，信托业在新的资产管理法规的要求下急需转型。过去，信托公司主要依靠许可证的优势在大型资本管理行业中占据一席之地。如今，在新的资产管理法规框架下，各种资产管理模式被拉到了同一起跑线上，信托公司面临的竞争格局也逐渐发生了实质性的变化。信托公司需要回归原始源头，充分发挥信托的制度优势，依靠自身积极的管理能力，在资产管理的竞争浪潮中找到新的位置。

云南信托作为一家长期深入证券信托领域的信托公司，开始积极布局管理业务，积极寻求转型。作为阳光私募股权基金在中国的先驱，云南信托早在2003年就成立了自己的股权投资管理团队，管理着中国龙系列基金，创造了“自我管理”的“云南模式”。2010年后，国内债券市场进入快速发展时期。云南信托敏锐把握债券市场的发展机遇，开始积极布局债券信托业务，设立固定收益业务部，配备专业投资和研究人员，专职负责净值主动管理产品的投资管理。大多数团队成员来自资产管理机构，包括基金公司和经纪公司，平均工作年限超过8年。团队下设两个专业团队，分别负责纯债券和可转换债券的投资运作。经过三年多的积累，固定收益业务部逐步建立了以“固定收益加”为核心的业务框架，创造了一系列具有一定市场声誉的产品，其中最具代表性的有“宇翔固定收益”纯债系列产品和“宣武可转换债系列产品”。

2020年，在春节期间继续发酵的COVID-19疫情被动地减缓了经济复苏的步伐，货币政策继续宽松，导致人们预期货币市场和债券市场未来将维持低利率。云南信托纯收债团队选择风险可控的交易对手，通过长期积累的交易对手资源，基于自建的商业银行存单内部评估体系，开展反向回购交易，同时配置风险相对可控的城市商业银行同业存单。在低利率环境下，“宇翔固定收益”现金管理系列仍能稳定获得约3%-3.5%的7天年化收益。此外，云南信托的固定集合可转换债券团队凭借自身优势在挖掘可转换债券方面坚定地实施了价值投资战略。通过选择目标，在2020年第一季度，当股票市场因全球疫情而大幅调整时，“宣武”可转换债券系列仍实现了3.24%的累计收益率，波动幅度小于沪深可转换债券指数，其业绩优于同期沪深可转换债券指数(2.88%)。

云南信托高度重视投资风险控制体系建设，在行业内较早建立了固定收益内部评估体系，并在风险管理部内成立了独立于前台部门的信用评估团队。信用评估团队完全覆盖各类信用债券，包括城市投资债券、工业债券、资产支持证券、可转换债券等。云南信托基于其在风险控制大数据和风险量化领域长期积累的经验，建立了一套完整的内部评估方法和工具，取得了显著的实际效果。

2020年，国内经济下行压力将更大，货币政策和财政政策将着力实现经济发展目标，资本市场将迎来重要的发展窗口。云南信托将继续注重积极管理和净值转化，加大投资研究和风险控制投入，进一步丰富资产管理产品线，为投资者创造稳定回报。

(cis)