聚美优品私有化黯然退市 “美妆电商第一股”前途未卜或拥抱A股

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我们的记者李春莲

当时，股市处于风口浪尖，曾经“中国第一股美丽电子商务”的朱美友斌别无选择，只能退出纽约证券交易所。

4月15日，巨美友宣布其已完成私有化，并成为买方集团所有的私人控股公司，该公司将正式从纽约证券交易所退市。

持续了四年、在两次私有化要约后难以完成的Jumeiyou产品，在垂直电子商务中已经衰落。下一条出路是什么？截至发稿时，巨美溢价尚未回复《证券日报》记者。

说到聚美油产品，你觉得怎么样？有人说是陈欧，有人说是“我为自己说话”，有人说是假的，还有很多人说00以后就没听过了。

事实上，随着美容电子商务业务的衰落，曾经相当美丽的聚美优品早已淡出人们的视线。就像它的创始人陈欧，一个能“说话”和“带货”的第一代“网络红人”，它不再活跃在社交平台上，自2020年以来只发了两条微博。

网络经济学会电子商务研究中心高级分析师莫代青向《证券日报》表示，巨美溢价在私有化后仍面临诸多挑战，缺乏核心优势，难以与天猫、京东等整合型电子商务公司竞争。

“无论是影响a股还是港股，巨美溢价目前的主营业务门槛太低，没有太大优势。”chansons Capital执行董事沈梦向《证券日报》表示，由巨美溢价改造公司制造的共享收费宝也缺乏商业增长的空空间。

美容电子商务业务已经衰落

2010年，在垂直电子商务和团购的基础上，聚美友产品在短短四年时间里占据了“中国美容电子商务第一”的位置。2014年，巨美友在纽约证券交易所成功上市，最高市值达到57.8亿美元。当时，年仅32岁的陈欧也成为了纽约证券交易所历史上最年轻的首席执行官，这也是朱美有和陈欧的亮点。

但是当你从高处坠落时，你会花更少的时间。

上市后不久，聚美友的产品就暴露出假冒伪劣问题。从“我为自己说话”到“我为假货说话”，陈欧和聚美友产品的声誉直线下降。截至2014年底，巨美溢价的市值不到13亿美元。

当聚美友产品走下坡路时，淘宝、JD.com等综合电子商务平台逐渐出现，垂直电子商务的生存越来越困难。随着市场竞争的加剧，聚美友产品面临越来越多的冲击。

2016年2月，巨美保险在不到两年前上市。陈欧首先提出私有化计划，理由是美国股市严重低估了巨美溢价。然而，7美元的收购价格不到发行价格的三分之一，遭到中小股东的强烈反对，第一次私有化以失败告终。

聚美优产品私有化失败后，陈欧似乎已经无力挽救陷入困境的聚美优产品，开始尝试多元化转型。然而，无论是制作电视剧还是制作短片，陈欧都很难有第一次的运气。“风口上的猪”不可能每次都飞。主业很难起死回生，副业到处碰壁。聚美油产品逐渐被边缘化。

根据易观国际咨询公司的数据，2019年第三季度，聚美友在国内在线零售b2c中的市场份额仅为0.1%。

根据财务报告数据，自2016年以来，巨美保费收入已连续三年大幅下降。2018年，实现收入42.89亿元，同比下降26.27%；自2016年以来，Gmv也连续三年大幅下跌。2018年，gmv低至46亿元，同比下降30.3%，与2015年相比几乎减半。

截至4月14日，巨美溢价的股价固定在19.93美元，总市值为2.27亿美元。与峰值相比，市值蒸发了近96%。

“美女电子商务已经发展了很多年，经历了的崩溃，而乐蜂网络被关闭。纵向电子商务在资金、品牌和产品方面受到限制，缺乏与综合电子商务平台竞争的能力，并逐渐下沉。”莫岱青向《证券日报》表示，聚美油产品的竞争不仅来自美容化妆品电子商务，还来自整合电子商务的压力。在电子商务寻求新流量的背景下，聚美友产品要想获得进一步的发展，必须紧跟时代步伐，不断创新。

分享充电宝能成为生命线吗

在探索陈欧聚美友产品多元化转型的商家中，共享充电宝出人意料地流行起来，这似乎是目前唯一的生命线。

2017年5月，居美优品以3亿元人民币收购了街电的大部分股份，并从街电的非控股股东手中获得了更多股份。截至2019年3月31日，巨美优品持有街电82.07%的股权。

截至目前，巨美友尚未发布2019年的任何财务数据。根据2018年财务报告，街电带动的“服务及其他”收入帮助公司实现收入9.29亿元，占集团业务总收入的21.7%，而2017年这一比例仅为3.1%。

起源于美容化妆品电子商务的聚美友产品能否通过共享收费重新崛起？许多人对此表示怀疑。尤其是疫情爆发以来，“家庭经济”盛行，共享收费宝的发展也遇到了瓶颈。

沈梦在接受《证券日报》采访时表示，分享充电宝是一项有需求的利基业务，缺乏类似瑞星的商业增长空空间，因此很难深入挖掘商业实现的价值。

从纽约证券交易所退市后，“中国美丽电子商务的第一股”，曾经风光无限，其惨淡的表现有什么出路？许多市场参与者猜测，该公司正计划重返a股或在香港上市。

“目前聚美友的主营业务门槛太低，没有什么特别的优势。直接回到A的可能性是有限的。”沈梦认为，重返甲级的前提是满足性能要求。如果选择科学技术委员会并采取估价标准，短期内可能无法实施，因为私有化刚刚完成，如果其估价迅速扩大并符合科学技术委员会的要求，可能会导致一些对私有化价格不满的股东起诉。

他还表示，一方面，在香港上市也面临估值的法律风险；另一方面，美股转港股并不像私有化那么复杂。此外，港股主板要求有盈利门槛，而创业板则是鸡肋。最后，香港股票的估值并不高。

莫岱青认为，巨美优产品可能争取在明年a股或h股上市，而电子商务公司之间的竞争也增加了新的变数。中国的电子商务上市拥抱资本市场，这与中国资本市场鼓励创新企业的政策是一致的。