紫金矿业遭遇“黑天鹅” 旗下最大金矿波格拉被迫停产

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我们的记者李婷

中国最大的黄金生产商和上市公司紫金矿业遭遇“黑天鹅”。该公司于4月27日宣布，其海外项目波格拉金矿面临停产的风险。受此消息影响，截至4月27日收盘，紫金矿业股价下跌9.22%，至3.84元/股。

近年来，紫金矿业大力推进国际化战略，继续在海外布局矿山。紫金矿业持有波格拉金矿47%的相关权益，权益归属于公司的黄金年产量约为8吨。据悉，波格拉金矿是紫金矿业黄金业务的最大业绩来源。2019年，波格拉金矿收入27.96亿元，净利润达到5.27亿元。

最大的金矿遭遇政策风险，停止生产

根据紫金矿业的公告，巴布亚新几内亚波格拉金矿(以下简称“巴布亚新几内亚”)的采矿权于2019年8月到期。根据巴布亚新几内亚国家法院的判决，在巴布亚新几内亚政府做出延长采矿权的决定之前，波格拉金矿仍可继续生产。然而，2020年4月24日，巴布亚新几内亚政府决定不批准延长波格拉采矿权的申请。

据悉，巴瑞克(新几内亚)有限公司(以下简称“巴瑞克”)持有波格拉金矿95%的股权，紫金矿业于2015年投资2.98亿美元收购巴瑞克50%的股权，巴瑞克黄金在bnl持有另外50%的股权。

至于新巴基斯坦政府不批准采矿权延期的决定，bnl认为该决定没有经过正当程序，公司将积极努力与新巴基斯坦政府等协商采矿权延期事宜。如果谈判失败，bnl将使用法律手段捍卫自己的权利并要求赔偿。

Bnl股东方巴里克黄金公司宣布，它不会接受巴布亚新几内亚政府为收购资产而进行的谈判。紫金矿业表示，将在考虑各方利益的同时，积极寻求合法合理的解决方案。

矿山关闭将对紫金矿业的黄金产量产生重大影响。然而，紫金矿业此前并未预见到这一风险，在3月21日发布的2019年年报中，紫金矿业在日博格拉金矿基本情况风险预警项下显示“无”。

根据2019年年报，紫金矿业的黄金总产量为40.8吨，其中波格拉金矿的股本产量为8827千克，居公司黄金产量之首。此外，年报还透露，博格金矿也是紫金矿业最重要的海外黄金储备。截至本报告所述期间，博盖拉金矿的剩余开采期为9年露天开采和11年陆上开采，金属储量为314，311千克，品位为4.22克/吨；可采储量为153，009千克，品位为4.81克/吨。

国际诉讼律师郝俊波对《证券日报》表示，在一个法治国家，合同双方都应该履行双方约定的权利和义务，没有正当程序和法律理由，政府不能违约。与此同时，它说，这种法律权利保护程序将更加复杂。在海外投资方面，认为国内企业应尽早熟悉当地法律，优先在法治国家投资，以预测未来风险并采取相应措施。

海外金矿产量占比高，政策风险令人担忧

作为中国最大的黄金生产商，紫金矿业的黄金业务一直是公司的主要收入来源。2019年，紫金矿业57.98%的收入来自黄金业务的销售收入。近年来，随着紫金矿业不断推进国际化战略，不断收购海外矿产，公司海外矿产黄金占公司总额的62.53%。紫金矿业的海外金矿包括巴布亚新几内亚的波格拉金矿、澳大利亚的帕丁顿金矿、塔吉克斯坦的吉劳-塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦的左岸金矿等。

针对这一风险，紫金矿业表示，已采取的措施包括加快龙南紫金金矿的技术改造和建设，力争在2020年实现矿金产量与2019年持平。

东兴证券认为，受波格拉金矿事件的影响，紫金矿业2020年的黄金产量可能会降至37吨左右，比2019年下降9.3%。根据公司2019年的净利润总额，波格拉金矿约占公司净利润总额的12.3%，这可能对公司的实际盈利能力产生结构性影响。由于公司的四个海外金矿在黄金总产量中所占比例较高，海外政策风险仍需关注。此外，考虑到疫情在全球的蔓延，不能排除区域政策风险开始增加，这使得公司在海外生产中面临不可抗力。

这一事件会影响紫金矿业国际战略的推广吗？紫金矿业如何评估海外生产风险。对于相关事宜，《证券日报》计划联系该公司进行采访，记者不断拨打证券部的公开电话，联系该公司的证券代表，但截至发稿时，记者仍未能联系上。

(编辑上官门罗)