山西证券2019年计提减值准备1.48亿元四季度净利润环比下滑超九成

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山西证券不仅踩了雷16永泰02和17东吉01等债券，而且许多子公司成了拖瓶子。其绿色大华资本和中德证券都计提了减值准备

《投资时报》研究员安然

2019年，资本市场整体形势有所好转，券商的业绩自然有所上升。

据证券业协会2月26日公布的2019年度券商业务数据，2019年133家券商实现总收入3604.83亿元，同比增长35.37%；净利润1230.95亿元，同比增长84.77%。山西证券股份有限公司(以下简称“山西证券”)也迎来了丰收，2019年股东应占净利润增长130.2%。

然而，去年a股市场先升后降，山西证券的表现也大幅波动。《投资时报》的研究人员注意到，该公司的大部分利润都是上半年赚取的，但下半年业绩下滑，第四季度净利润同比下降97.5%。

此外，与业绩预测同时披露的减值准备公告显示，公司2019年计提的减值准备总额为1.48亿元，子公司成为业绩的拖累，部分子公司甚至会在2019年出现亏损。

关于上述问题，《投资时报》曾致函山西证券，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

业绩环比下降

2月25日，山西证券发布了2019年业绩预测，显示股市正在回升，交易活跃，a股市场整体波动攀升。在这种市场环境下，山西证券积极抓住市场机遇，稳步推进各项业务发展。公司整体经营业绩同比大幅增长，股东应占净利润5.1亿元，同比增长130.2%。

表面上看，数据很乐观，但实际上，山西证券下半年的经营状况并不乐观。具体而言，公司去年上半年实现营业收入31.36亿元，同比增长5.23%；股东应占净利润4.28亿元，同比增长288.31%。换言之，山西证券下半年股东应占净利润仅为8200万元，比上个月下降80.84%。公司2019年第三季度报告显示，前三季度归属于公司的净利润为5.08亿元，因此第四季度归属于公司的净利润仅为0.20亿元，比上一季度下降97.5%。

根据《投资时报》研究人员编制的山西证券月度财务数据，2019年上半年，山西证券母公司实现营业收入10.49亿元，净利润3.94亿元。下半年，收入和利润双双下降，营业收入6.2亿元。链条下降了40.9%；净利润为1.72亿元，比上个月下降56.6%。

此外，该公司的总资产在2019年也出现了缩水。截至2019年12月31日，山西证券总资产为554.36亿元，同比下降3.16%；上市公司股东净资产126.56亿元，比年初增长1.71%。

值得注意的是，山西证券的子公司可能成为拖累业绩的罪魁祸首。数据显示，2019年，山西证券母公司实现净利润564亿元，高于目前披露的净利润，意味着2019年山西证券有子公司亏损。根据山西证券披露的月度数据，由山西证券和德意志银行共同设立的子公司中德证券有限责任公司(以下简称中德证券)2019年实现营业收入3.84亿元，净利润2500万元，利润率仅为6.38%，12个月中有8个月出现亏损。

2020年1月，中德证券再次亏损。根据本月数据，山西证券(母公司)实现营业收入1.88亿元，净利润6268.67万元。山西证券的子公司中德证券1月份实现收入1348.41万元，净利润-615.54万元。

2019年以来山西证券股价走势

数据来源:风

计提减值准备1.48亿元

值得注意的是，在山西证券发布2019年业绩报告的同时，资产减值准备的纸质公告也引起了市场的关注。

本公司声明，为更真实、公允地反映本公司2019年12月31日的财务状况和2019年1月至12月的经营成果，本公司及其子公司评估了相关资产的预计损失，并于2019年1月和12月计提各类资产减值准备1.48亿元，减少当期净利润1.03亿元。其中，其他债权投资减值准备3964.9万元；债权投资减值准备为125.44万元，募集资金减值准备为1448.41万元，购买转卖金融资产减值准备为2197.84万元，基金及其他应收款减值准备为1.33亿元。存货减值准备为1794.19万元。

具体来说，主要原因是山西证券踩了不止一个债券。2019年，山西省计提其他债权投资减值准备39，649，000元，主要是按照可收回金额与账面价值的差额计提二级市场买入持有债券减值准备。其中，永泰02年16期计提2360.62万元，金利债券6期计提392.06万元，东吉01年17期计提855万元，其他债券计提357.22万元。

其次，2019年，山西证券计提减值准备14，484，100元，主要用于融资融券业务(包括融资融券业务)，按可收回金额与账面价值的差额计提减值准备。此外，买入返售金融资产减值准备为2197.84万元，主要是股票质押式回购业务收回客户资金所致。

山西证券的子公司也是减值准备的重要来源。2019年，山西证券计提债权投资减值准备1，254，400元，主要为其子公司山正国际金融控股有限公司持有的怡化债券，按其可收回金额与账面价值的差额计提减值准备。2019年，山西证券转回存货减值准备17，941，900元，主要是由于其子公司绿色大华资本管理有限公司(以下简称绿色大华资本)持有的存货(包括天然橡胶、大豆、棉花等产品)市场价格波动所致。应收基金款项及其他应收款项的减值拨备为人民币1.33亿元，而格林特里资本亦为主要贡献者。具体情况如下:格林豪泰资本应收客户款项为3.67万元。根据预计可收回金额与账面价值的差额，减值准备为1.1亿元；绿色大华资本在客户基金中占2248.74万元。根据预计可收回金额与账面价值的差额，减值准备为1148.74万元。此外，中德证券的应收客户基金，虽然单项金额不大，但根据基金的性质，单项计提减值准备，根据可收回金额与账面价值的差额，减值准备为414.9万元。

同时，公告显示，山西证券信贷业务应收客户账款为39，001，900元，根据预计可收回金额与账面价值的差额，计提减值准备7，800，400元。山西证券、其他基金及其他应收款按账龄组合计提。由于基金回收，减值准备转回881，300元。