闽系房企明发集团资金承压 拟发票面利率22%高息美元债

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财联社(上海记者汪海春)报道，在房企融资成本节节下降的同时，福建开发商法明集团(00846.hk)的发债率却逆势大幅上升。

法明集团6月1日晚宣布，计划发行规模为1.76亿美元的债券。该债券将于2020年12月5日到期，票面利率为22%。这一票面利率创下了过去两年房地产企业发债的新纪录。

去年2月，当代地产(01107.hk)以15.5%的利率发行了2亿美元的绿色优先票据，创下了当时亚洲公共债券发行票面利率的新高。法明集团发行的债券利率比当代地产2亿美元的债券利率高出6.5个百分点。

“公司打算用融资所得来偿还集团的债务和企业的一般用途。”对于这种高成本融资，法明集团香港投资者关系部的一位人士告诉金融协会记者。

值得注意的是，虽然22%的利率已经很高了，但这只是合同期内可以按期赎回的利率。

法明集团声明，如果公司未能按照债券到期日的条件支付到期金额，则应从初始日期(包括该日期)开始至所有逾期金额支付之日(不包括该日期)，该日期将根据年利率22%加10%计算。

这意味着如果资金不能按时支付，利率将高达32%。业内人士指出，从融资期限来看，该债券仅持续了近半年，规模并不大，但却提供了如此高的利率，这表明了法明集团资金短缺的程度。

这是该公司今年第二次以高利率发行美元债券。今年1月20日，法明集团发行了2021年到期的2.2亿美元债券，利率为15%。距离上次发债还不到半年，发债利率已经飙升了7%，引发了业内的质疑。

据媒体报道，2020年5月18日到期的2.2亿美元债务未能如期偿还，构成“技术违约”。

事实上，法明集团已经暂停在HKEx的交易四年多了。前会计师事务所普华永道(PricewaterhouseCoopers)对法明集团2015年年报“不予置评”，这引起了香港证监会的担忧，并于2016年4月1日责令其暂停交易。去年，该公司披露，计划于当年7月恢复交易，但迄今仍处于暂停状态。

法明集团尚未就何时恢复交易发表明确声明。"该公司将继续暂停交易，直到达到恢复交易的条件."上述来自法明集团香港投资者关系部的人士表示。

“停牌时间长，公司信用评级有限，限制了融资活动。为了筹集足够的资金，我们必须提供更高的价格来吸引投资者。”惠生国际金融总裁黄立冲告诉财联通讯社。

法明集团，已经暂停了很长时间，没有取得令人满意的结果。根据年报数据，2019年其销售额为113.1亿元，比2018年的163.5亿元下降了30.8%。在现金流量方面，截至2019年底，经营现金流量为11.18亿元，同比下降59.78%。

黄立冲表示，法明集团面临退市风险，其经营状况令人担忧。这次它能否筹集到足够的资金发行1.76亿美元的债券值得怀疑。

“一些投资者不会为了本金安全而投资，但另一方面，如此高的票面利率确实很有吸引力，也不排除一些基金愿意冒一定的风险来获得更有利可图的回报。”黄立冲指出。

法明集团香港投资者关系部的一位人士告诉记者，昨晚消息发布后，已经接到很多咨询电话了解情况，但目前还不知道实际认购情况。