去年保本理财月度发行量缩四成 今年投向仍将以固收为主

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我们的记者彭宇

随着新资产管理法规过渡期的临近，熟悉的银行融资正悄然告别过去。对于银行和投资者来说，这都是一个适应和学习的过程。

据《证券日报》记者初步统计，从去年1月到11月，保底理财产品的月发行量下降了40%，净值产品逐渐成为主要力量。财富管理的平均收益率从去年11月发布新的资产管理法规时的4.82%降至3.98%。但是更多的股票投资产品也意味着投资者有更多的机会获得高回报。

华泰证券研究报告指出，资产管理行业正在重塑新格局，银行面临许多机遇和责任。未来，银行财务管理将面临两大不容忽视的趋势:一是金融业对外开放的趋势，二是金融技术的发展趋势。

平均回报率已经连续19个月下降

记者从数量、产品类型、收益等方面梳理了2019年银行理财产品的变化。具体而言，就理财产品数量而言，2019年发行的银行理财产品数量为43279种。从发行理财产品的银行类型来看，城市商业银行发行的理财产品数量最多，达到16355种，占全部产品的37.79%。

2019年，银行理财产品最明显的变化是保本产品数量迅速下降。根据溥仪标准数据，2019年前11个月保本银行理财产品的月平均发行量约为2367份，而2018年前11个月保本银行理财产品的月平均发行量约为3055份。

2019年，保底型理财产品持续萎缩:具体而言，2019年1月，银行发行的保底型理财产品数量最多，达到3219种；10月份，由于长假，银行发行的保底理财产品数量最低，为1863种。11月份，银行保本理财产品发行量为1912件，同比减少1307件，降幅超过40%。

与保本理财产品相比，它是净值产品。根据荣360数据研究所监测的各银行每月发行的净值理财产品，去年11月份的净值理财产品发行量为1383件，同比增长298件，环比增长27.47%。新增净资产产品数量达到新高，连续五个月超过1000件。去年以来，净值理财产品的发行量稳步增长，下半年以来发行量大幅增加。

新资产管理条例实施以来，我行理财收益率一直呈下降趋势。根据溥仪标准的统计，2018年4月至2019年11月，银行理财产品的平均预期收益率从4.82%降至3.98%，连续19个月下降。

荣360数据研究院分析师表示，随着新资产管理法规的过渡期进入去年倒计时，银行开始加快处置不符合新合资企业管理法规要求的现有旧产品。一方面，加速处置高产老产品；另一方面，宏观经济下行压力较大，政策推动实体经济融资成本降低，理财产品资产侧收益下降。在这两个方面的共同作用下，理财产品的整体收入水平不断下降。

净资产的转化继续推进

业内人士指出，虽然理财产品的净值转型自2019年以来取得了很大进展，但净值产品的规模仍然偏低。在净值转型过程中，银行不仅面临着投资和研究能力不足、投资者对净值产品接受度不够、净值产品运营管理体系建设等挑战，还面临着如何成功连接新旧产品的问题。

相信今年银行转型任务将十分艰巨，净资产理财产品的发行量将继续大幅增加。

溥仪标准的研究员魏建议，投资者在购买产品时应充分了解产品估值方法、投资方向等信息，并与财务经理充分沟通，了解产品收益波动的总体情况。例如，一些产品可能同时采用摊余成本法和市场价值法，导致产品运营初期收入波动较大，但长期收入稳定。

魏认为，由于2020年仍处于过渡期，银行理财的重点仍是产品净值的转化，因此理财子公司产品设计的扩张不会太激进，产品投资仍将集中在固定资产上。