博腾股份专注战略转型 2020砥砺初心再续华章

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2019年被镌刻为历史的年轮，2020年正如火如荼地进行着。2019年是伟大祖国的70岁生日，资本市场在不断变化中成长。上市公司的价值和成长性越来越受到市场的关注，成为二级市场投资的主流。增长名单中出现了大量潜在的白马股。

回顾2019年博腾股份，股价上涨62.37%，这是其增长价值最直观的体现。博腾自2017年开始战略转型以来，2019年前三季度净利润已超过2018年全年，客户渠道、产品渠道和财务表现显示出强劲的增长潜力。

医药行业分析师崔在12月22日的研究报告中分析称:“2019年是公司业绩的一个重大转折点，未来净利润有望继续增长。未来三年净利润复合增长率预计将超过40%，估值水平预计将继续得到修正。”

值得注意的是，2019年医药行业也在经历巨大的变化。“量入为出”、“健康中国”、“新医疗保险目录”等高频词汇不断在网络上划动。医疗政策一方面降低了人们享受健康的成本，另一方面也促进了产业结构从仿制药向创新药物的转移。

分析师指出，“创新仍将是2020年医药行业发展的主线，而cro/cdmo行业也将受益于R&D投资的增加，并继续保持高增长速度。”价值的创造体现在创新中，创新是基于技术水平的表现。

2019年完成技术突破，2020年实现技术领先

“结晶+酶催化+流体+高活性+超临界流体”五位一体技术平台的建设是cro业务的基础。博腾围绕“人才、工具、知识和技能”这三个核心要素，建立并提升了自己在技术领域的能力，并取得了许多里程碑式的成就。

突破1:2019年，结晶领域共开展了34个结晶相关项目。值得注意的是，第一个结晶筛选项目得到了客户的高度认可，并获得了该客户长期的结晶fte合作机会，实现了人员和项目的双重高速增长。技术没有止境，两个新的结晶实验室将于2020年在上海启动。另一个好消息是，j-star将于2020年初完成克兰伯里结晶实验室的整合，并开始建设过程工程实验室。

突破2:在酶催化领域，通过与美国酶催化技术公司codexis的合作，迅速建立了上下游全方位的技术能力。2019年，博腾分子生物学实验室投入使用，5升、20升和300升发酵罐相继投入运行，具备从克到千克制备酶粉的能力。在短短的一年半时间里，博腾与科迪西斯的战略合作取得了里程碑式的进展，这表明博腾具有优越的转化和吸收能力。

突破3:在连续反应领域，实现了吨级放大能力的突破。2019年，连续反应团队承担了硝化反应、臭氧反应、叠氮反应、丁基锂反应、重氮甲烷反应等8个项目。，并成功实现了3个扩大项目，最大产量达到吨。2020年，我们将继续扩大连续反应团队、实验室和反应类型的规模。

突破4:在sfc领域，能力迅速建立，同时实现第一个项目交付的突破。2019年9月，对制备sfc的设备及相关辅助设施进行了调试，生产于2019年11月底完成，这也意味着博腾已经成功建立了方法开发、方法优化和方法放大。2020年，计划在原有千克制备液相色谱分离能力的基础上，增加生产能力可达数十千克的制备液相色谱设备，以提高生产能力。

“在高端生活领域，我们也感受到了很大的需求，第一年我们基本上收回了投资成本。”2019年11月1日，在介绍cro业务转型时，副总经理季向参加实地调研的分析师和机构投资者介绍了此次转型的情况。

在2019年取得突破性进展的一年中，技术平台日新月异，先后承担了结晶、生物催化、连续反应和sfc等80多个项目，有力支持了公司业务的快速发展，尤其是cro业务和api业务。展望2020年，我们将真正专注于cdmo的加工和制造，并建立一个拥有领先技术和服务的平台。

转型和祝福政策是有利的，博腾继续其增长潜力

近日，工业和信息化部等四部门发布了《关于推进原料药行业绿色发展的指导意见》。《意见》提出，到2025年，产业结构将更加合理，绿色技术生产的原料药比例将进一步提高，高端专用原料药的市场份额将显著增加；工业布局更加优化，原料药基本在园区生产，建成一批原料药集中生产基地。

此前，2019年12月1日，新修订的《药品管理法》全面实施了mah(药品销售许可证持有者)制度。与以往药品销售许可证和生产许可证捆绑的模式相比，mah制度将销售许可证和生产许可证分开，使cdmo企业有资格承接生产订单，也使没有生产资格的R&D机构可以通过cdmo企业完成生产。cdmo企业将迎来发展机遇。

《长城证券研究报告》指出，“国内原料药行业具有长期增长势头。作为世界原料药的主要生产国和出口国之一，中国原料药市场是由出口和国内需求驱动的。此外，环保收紧和提高了行业壁垒，政策推高了行业地位，国内优质原料药企业迎来了发展的黄金时期。与此同时，原料药最糟糕的时期已经过去，优质的原料药企业无论是专注于原料药，向上承接更多cdmo/cmo业务，向下拓展制剂业务，都将在未来提高盈利能力，迎来发展的黄金时期。”。

值得注意的是，2019年，博腾公司通过了“营销转型”、“过程化学cro”、“产品升级”和“技术平台”四项核心举措，客户管道、产品管道、api业务和技术布局等各项业务都取得了可喜的成绩。cro业务继续向上突破，cmo业务恢复增长。同时，苏州已经部署了以抗体、细胞治疗和基因治疗为核心业务的生物药物cdmo，并在新泽西、上海和重庆部署了制剂cdmo。

2019年11月1日，博腾股份有限公司董事长兼总经理鞠念峰先生在对机构投资者的调查中表示，“2019年是公司新的起点，未来三年对公司非常重要。在现有的服务中，cro业务和api业务达到了较高的水平；此外，cdmo的制备和生物制药实现了一个里程碑。在第一阶段，我们不追求收入或利润的规模，而是首先建立我们的能力。真正专注于cdmo的流程和制造，打造领先技术和服务的平台。”。

“台阶”和“里程碑”这两个词可以看出博腾股份未来业绩增长的潜力，“专注”更能体现一个企业的精神。千里之行始于足下。2020年仍然是广药坚持并高度关注“建设世界领先的医药服务平台”这一长期战略目标的重要一年。