银河证券首席经济学家刘锋解读新年金融委首会：应从三方面入手疏通中小企业

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我们的见习记者吴晓彤

1月7日，国务院金融稳定发展委员会召开第14次会议，研究如何缓解中小企业融资难问题，部署相关工作。会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，充分认识财政支持中小企业发展的重要性，不断加大支持力度，切实缓解融资难问题。

中国银河证券首席经济学家刘枫在接受《证券日报》采访时表示，“两个坚定不移”就是坚定不移地巩固和发展公有制经济，坚定不移地鼓励、支持和引导非公有制经济发展。支持中小企业发展主要集中在第二个方面。

刘枫说，中小企业融资难、融资贵有两个方面，一是没有融资渠道，二是融资成本高。目前，实体经济融资的主要渠道是银行。央行降低RRR后，如何真正落实到中小企业是当务之急。

刘枫认为，目前中小企业融资难、融资贵的主要问题是信用体系尚未建立。首先，银行对中小企业的信用评估能力有限，需要通过技术手段增加风险评估和控制。此外，银行的终身贷款追求体系也需要改进和调整。应通过信用评级、合规、风险控制、贷后跟踪管理等系统构建个人终身问责机制，通过大数据等技术手段提高银行等金融机构的资本运营能力，并承担相应风险。第二，目前利率市场化程度不够，银行可以根据企业信用风险评级实行差别化贷款利率。第三，银行的贷款大多是短期贷款，滚动贷款的成本相对较高。对于高质量的企业，银行可以开发长期贷款。

工银国际首席经济学家兼董事总经理石成认为，本次会议将制定精确的政策，开出正确的药方来激活驱动力。会议对中小企业融资的核心问题作出了准确的安排。从顶层的“疏通货币政策传导机制”，到基层的“形成金融机构履行中小企业金融服务主体责任的有效激励”，再到渠道的“拓宽优质中小企业直接融资渠道”，综合来看，上述部署有望通过疏通中小企业融资瓶颈，准确发挥其力量，从长远来看激活我国经济的微观活力。

刘枫说，资本市场主要是直接融资，与间接融资最大的区别在于，它更依赖于法制建设和信用体系建设。去年以来，资本市场进行了深入改革，引入了科学技术委员会实施注册制度，修订了兼并重组制度，修订了再融资规则，从而完善了资本市场的基本制度，为中小企业创造了更多的融资机会。最近，证券法进行了修订，公司法和刑法可能需要进行相应的调整。优化资本市场直接融资环境将是一项长期工程。

此外，本次会议没有再次强调“防范和化解各种风险”。石成认为，这表明中国金融政策的重点已经从“防范风险”转向“稳定增长”和“促进改革”，相应的政策预计在未来将大幅扩大。

(编辑白宝玉)