一字跌停！科大智能预亏25亿暂列巨亏榜TOP5宿迁京东浮亏过半

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2019年，前期亏损为25.90亿元至25.95亿元，这可能是HKUST智能上市的第九年。它不仅第一次遭受了年度亏损，还一度失去了过去八年的总净利润？

前期亏损25.9亿元！

这一数额不仅暂时位居2019年a股市场前五名的亏损之列，而且平抑了HKUST智能科技有限公司(以下简称HKUST智能科技，300222.sz)上市八年来的净利润总额，甚至留下了12.76亿元的大坑有待填补。

1月17日晚，亏损如此巨大的业绩预测一经披露，就给投资者和市场带来了巨大的冲击，深圳证券交易所立即发出询证函对其进行质疑。

根据HKUST的智能公告，大规模的资产减值，尤其是商誉减值，是业绩损失巨大的原因。一方面，它凸显了公司高溢价并购的潜在风险，另一方面，它表明其经营正面临下行压力。

在上市后的过去八年里，HKUST情报公司一直保持盈利。因此，巨额的前期亏损是非常突然的，这也使深交所怀疑该关注函明确要求HKUST智能解释是否存在通过计提大额商誉减值准备来调整利润的情况。

《投资时报》研究人员指出，第三季度报告显示，HKUST智能在2019年前三季度实现收入18.1亿元，同比下降15.72%；净利润458.31万元，同比下降97.95%。其中，2019年第三季度净利润亏损4446.32万元，这是上市9年来首次出现单季度亏损。从这个角度来看，即使剔除商誉减值等因素，HKUST智能正常业务的利润压力也在增加。

亏损前的利润是8年总净利润的1.97倍

1月17日晚，HKUST智能发布了2019年度业绩预测，称2019年净利润为25.9亿元和25.95亿元。无论对机构投资者还是个人投资者来说，这一损失前金额都是一个巨大的爆炸。在业绩预测被披露的同时，深圳证券交易所发出了一封询问信，提出了一些问题。

1月20日，HKUST智能下跌，收于8.40元。

根据企业调查，HKUST智能成立于2002年，并于2011年5月在深交所上市。致力于机器人应用、配电自动化、通信和信息技术产品的研发、生产和技术服务，是国家高新技术企业和软件企业。

数据显示，从2011年到2018年，HKUST在八年情报工作中实现的年收入分别为1.93亿元、2.64亿元、3.33亿元、6.15亿元、8.58亿元、17.34亿元、25.59亿元和35.94亿元；净利润分别为5422.83万元、2861.3万元、955.55万元、7688.74万元、1.37亿元、2.77亿元、3.37亿元和3.93亿元，净利润总额为13.14亿元。

从对比数据可以看出，25.9亿元的前期亏损是过去8年净利润总额的1.97倍，这意味着在2019年，不仅过去8年的净利润全部被抹去，而且在HKUST的智能未来中，还有一个12.76亿元的大洞需要慢慢填补。

对年度收入和净利润数据变化的仔细分析显示，从2014年到2018年，HKUST智能实现了连续五年两位数的收入和净利润增长，并且增长迅速。2018年的收入和净利润分别是2013年的10.79倍和41.15倍，体现了成长型企业的态度。

业绩的持续高速增长和人工智能的光环，为智能赢得了众多基金的青睐，其中包括总经理刘的宿迁京东新生企业管理有限公司(以下简称宿迁京东)。2018年7月，后者斥资6.18亿元从HKUST智能控股股东兼实际控制人黄明手中收购了5%的股份，成为HKUST智能的第三大股东。

当宿迁京东投资股票时，HKUST的smart估值为123.6亿元，而1月20日，HKUST smart的市值已降至60.88亿元，下降50.74%。结果，截至1月20日，宿迁京东发生浮亏3.14亿元，投资金额损失过半。

商誉受损是巨额损失的罪魁祸首

至于性能的巨大损失原因，HKUST智能宣布主要是由于之前收购的上海冠智工业自动化有限公司(以下简称上海冠智)、肖华精密工业(苏州)有限公司(以下简称肖华精密)和上海干勇机电有限公司(以下简称干勇机电有限公司)。三家子公司的主要下游客户为国内汽车制造主机制造商，受汽车行业产销下滑影响较大，对主营业务收入影响较大。,

除商誉减值外，HKUST智能还为具有减值风险的逾期应收账款及其他一些具有较大回收风险的应收账款计提坏账准备1.1亿元，为存货计提折旧4.8亿元。

对比数据可以看出，商誉减值是造成巨额损失的罪魁祸首，商誉减值约占前期损失总额的62.55%，超过60%。

根据半年度报告数据，截至2019年6月底，HKUST智能商誉账面余额为17.8亿元，全部为投资过程中形成的商誉，第三季度商誉余额保持不变。

具体而言，上海冠智、肖华精密和干勇机电有限公司分别形成了7.15亿元、4.97亿元和4.07亿元的商誉。商誉减值相当于一次提取这三家子公司的全部商誉。

值得注意的是，2019年的上一次半年度报告和第三次季度报告并未提及这三家子公司的商誉减值准备，但现在已一次性全额计提。如此简单粗暴的操作，不禁使深交所质疑:是否可以通过计提商誉减值准备来调整利润？

HKUST智能过去一年的股价走势

数据来源:风

当绩效承诺到期时，就会发生减值

《投资时报》的研究人员在梳理了HKUST情报过去的公告后，注意到巨额业绩损失或多次高溢价并购的祸根正在密集爆发。

自2014年以来，为了拓展其工业自动化业务领域，HKUST智能开始大规模收购，大部分都是高价收购。M&A赌上了未来，但它也一点一点积累了巨大的商誉损失。

根据公告，HKUST智能于2014年4月收购了干勇机电。收购时，干勇机电有限公司净资产为8139万元，评估值为5.26亿元，增值率为546.40%。收购后，干勇机电有限公司2014年、2015年和2016年分别实现净利润5324万元、6781万元和8237万元，履约承诺完成率分别为101.99%、108.25%和109.58%，均履行了履约承诺。2017年，净利润达到1.17亿元，但在2018年，业绩同比下降了33%。

2016年4月，HKUST智能以8.02亿元的估值和982.64%的增值率收购了上海冠智100%的股权。当时，交易对手承诺上海观致2016年、2017年和2018年的净利润分别不低于5200万元、6500万元和8300万元。数据显示，2016年和2018年，上海管直分别实现净利润5272万元、6598万元和8709万元，绩效承诺完成率分别为101.38%、101.51%和104.93%，连续三年绩效承诺得到准确履行。

2016年5月，HKUST智能以仅4035万元的净资产账面价值收购了肖华精密100%的股权，预计增值率为1267.52%。当时，交易对手承诺2016年、2017年和2018年的净利润分别不低于3500万元、4500万元和5500万元。2016年和2017年，肖华精密分别实现净利润3621万元、4720万元和5723万元，业绩承诺完成率分别为103.46%、104.89%和104.05%，连续第三年准确实现业绩承诺！

有趣的是，三家子公司的业绩承诺完成得如此准确，而以极高溢价收购的上海冠智和肖华精密的第一年业绩在业绩承诺准确完成后大幅下滑。如此奇怪的业绩吸引了投资者对承诺期内的业绩是否真实和准确的合理怀疑。收入是否有跨期确认？

业绩仍有继续下滑的风险

《投资时报》研究员注意到，在业绩预测中，HKUST智能表示，年末商誉等资产的减值严重影响了当前业绩，但商誉等资产的减值有利于公司资产质量的提高，保证后期持续健康发展。

一位公共基金经理告诉《投资时报》，新证券法将于今年3月1日生效。在此之前，许多上市公司将使用各种手段来清理过去埋下的地雷，特别是高溢价并购，使他们可以轻而易举地投入战斗。然而，清理历史旧账不会带来业绩改善，上市公司仍需要真正的业绩增长才能健康发展。

值得注意的是，年报数据显示，2017年、2018年和2019年上半年，HKUST智能分别实现净利润3.37亿元、3.93亿元和4904.63万元。同期，干勇机电、肖华精密、上海冠智2017年实现净利润1.03亿元、4701.29万元、7446.39万元，合计2.24亿元；2018年净利润分别为7890.93万元、5756.27万元和9296.38万元，合计2.29亿元；2019年上半年，净利润分别为1335.41万元、135.31万元和69.68万元，合计1540.4万元。

数据对比显示，2017年、2018年和2019年上半年，干勇机电、肖华精密和上海冠智实现的净利润分别占HKUST智能净利润的66.47%、58.27%和31.40%。虽然三家子公司的净利润贡献率从60%以上迅速下降到30%以上，但这三家子公司的经营业绩仍在下降，HKUST智能的业绩仍有继续下降的风险。

《投资时报》的研究员还注意到，在2019年第三季度，HKUST智能的净利润在没有考虑商誉减值等因素的情况下像悬崖一样下降。根据第三季度报告，2019年前三季度，HKUST实现收入18.1亿元，同比下降15.72%，净利润458.31万元，同比下降97.95%。其中，第三季度单季度净亏损4446.32万元，这是HKUST智能上市以来的首次单季度亏损。

科大智能在业绩预亏公告中表示，面对汽车行业持续低迷对公司主营业务影响较大的不利局面，公司正在积极进行战略和业务调整，并在公告中提出了六项解决方案，包括自主研发的智能机器人和智能设备在轨道交通、工程机械、航空空航天、军工等新领域不断取得突破。预计未来将继续加大在R&D的投资，重点关注工业智能业务，不断探索人工智能、5g和大数据的工业应用，进一步推动工业智能领域的技术发展和产业化。

风能数据显示，1月20日，HKUST智能跌停板，股价为8.40元，也是该公司一年来的最低收盘价。与2019年3月7日设定的一年内最高价格19.45元相比，下跌了56.81%。