资深投研团队践行长期投资之道银华两只“常青树”基金业绩抢眼

本篇文章3123字，读完约8分钟

银华2019年国内需求收益率高达100.36%，是市场上表现翻倍的五大股票产品之一；2019年，银华中小企业的收益率为72.68%，在716只部分股票型混合基金中排名第39位。自成立以来，年化回报率已超过25%

a股市场的一波新年行情吹响了号角，投资者也需要在新的一年重新规划和配置资本资产。那么，有哪些优秀的基金产品有望成为掘金者的利器呢？

最近，根据风能数据，标点财经研究所会同投资时报对数以千计的基金进行了详细分析，并在此基础上制作了《2020年基金资产配置全样本报告》，力争为投资者筛选出更有价值的产品和更强大的基金管理机构。

从统计结果来看，银行基金股权产品整体表现相当突出，2019年成立一年的68只活跃股权基金(其份额单独计算)全部实现正回报。其中，25只基金的回报率超过50%，占37%。银华国内需求的明星产品年回报率高达100.36%，是市场上五大双性能股票产品之一。

此外，海通证券统计了2019年126家公募基金管理公司股票基金的净增长，受益于基本市场的复苏，所有基金公司均实现了正回报。银华基金在大中型基金公司中排名第一，平均回报率为57.01%。长期以来，银华股票产品3年的绝对回报率为45.09%，在所有101家公司中排名第10，最近5年的绝对回报率为101.13%，在所有73家公司中排名第10。

值得注意的是，根据风能数据，截至2019年12月31日，银华基金的各类产品在长期投资中显示出巨大的生命力。据统计，在2019年12月前设立的基金中，76只基金(货币基金除外，其份额另行计算)的恢复基金净值创历史新高。

各种统计数据无一例外地证明了银华基金股票投资的长期领先能力。经过多年的磨练和积累，银华基金的一大批明星产品，如银华精选的国内需求股和银华的中小股，是公司股权产品中的常青树。

优秀的制度造就优秀的团队，优秀的团队带来优秀的回报。事实上，银华基金拥有一批优秀的明星基金经理，他们和他们的团队是支撑这些优秀基金业绩的中坚力量。优秀投资研究团队的建立得益于于银华基金近年来在投资研究管理体制改革中的探索。

银华国内需求翻番:前瞻性布局战胜市场

2019年a股市场跌宕起伏。普通投资者要战胜市场并不容易。此时，公共基金的专业性日益凸显。

《银华内需选择型证券投资基金管理暂行办法》发布前设立的基金，已运营10多年，是该行业成功投资的代表。这是2019年净值翻了一番的五种股票产品之一，其净值在当年创下新高。从2009年7月1日至2020年1月10日，基金总收益率达到119.15%，年化收益率为7.73%。

银华内需选择的稳健运行离不开基金经理刘辉扎实的投资研究实力和前瞻性判断。

据了解，早在2018年第四季度报告中，刘辉就预测2019年第一季度市场将出现可操作的反弹，但全年仍持谨慎态度；同时，预计2019年将是农业和5g的第一年。

基于以上两个逻辑，银华的内需选择已经提前布局了三大板块:一是农业养殖产业链公司，刘辉预计其股价将充分反映基本面；第二，在经济下行明显且没有拐点的情况下，以5g投资产业链为代表的反周期产业值得积极参与；第三，继续坚持新能源汽车产业链的配置，将配置重点从上游资源转移到中游电池制造商。此外，刘辉还表示，虽然他已经战略性地减持了医药、白酒等消费类股，但在行业基本面明朗后，他仍会密切关注配置机会。

2019年的市场趋势也证实了刘辉的判断。由于上述三个方向的提前布局，银华的内需选择成为市场上罕见的年度翻倍基金。

我的投资一直在寻求摆脱现在和短期，这是我多年实践的方向。持有的时间长短不是问题，但关键是我持有的是有生命力、数量和质量的东西。我不在乎短期股价是否出现，只要我继续研究和跟踪，不否认这一基本原则。然而，如果对基本面的评估在1-3年的范围内动摇了基本面，决定性的更替将很有可能发生。刘辉说道。

《投资时报》记者了解到，控制银华内需选择混合基金回撤的方式基本上不取决于仓位变化，而是主要通过匹配不同类型的资产形成一个投资组合，希望通过不同类型资产间不同步的价格变化实现回撤控制。我们从不专注于一个行业。此外，资产持有的成本绩效是一个很好的标准，这使我们能够适当降低通过快速定价实现的资产比例。刘辉说道。

展望2020年，刘辉认为，市场将继续保持震荡和分化的基本特征。2020年的投资机会可能比2019年更丰富。除了电子、计算机、医药、新能源等成长型行业外，金融、汽车、家电甚至有色金属行业的核心资产价值恢复投资机会也将出现。

长跑运动员银华中小板:用繁荣趋势的投资理念取胜

2019年，银华基金的另一个明星产品银华中小精选也继续为持有人带来丰厚回报。

作为一只四次获得金牛奖的强大基金，银华中小股票表现出色并不奇怪。风能数据显示，该基金2019年的回报率为72.68%，在716只偏股混合基金中排名第39位。值得一提的是它的长期表现。从2012年6月20日基金成立到2020年1月10日，七年多来累计回报率高达469.4%，年化回报率高达25.85%。此外，从过去五年、六年和七年的表现来看，该基金名列同类别前三名，成为当之无愧的长跑运动员。

据了解，银华选择的中小股是一只围绕中小成长股进行投资的基金。该基金保持高位，配置相对平衡，考虑消费和增长，并在高繁荣行业选择高增长股票。截至2019年第三季度末，其头寸主要分布在食品饮料、家电、媒体、电子、新能源等行业。

曾四次获得金牛奖的李晓星执掌该基金，他的权益团队在基金市场上享有很高的声誉。他的核心概念可以概括为繁荣趋势投资。按照这种方法，银华中小基金在2015年股市大幅回调后的不同年份抓住了股市的结构性投资机会:2015年，它们抓住了新兴产业。投资机会；2016年，抓住了中小市值的投资机会；从2017年到2019年，它抓住了消费行业的投资机会。

有人称李晓星为投资领域的李昌镐范·代克基金。为什么要进行这种比较？李昌镐被誉为围棋界的石佛，因为他的棋风沉着而厚重。李晓星曾经说过，李昌镐王国一直是他们追求的目标，不是最好的牌，而是每次51%的胜率。

至于范·代克，他被认为是世界上第一个活跃在足球界的中后卫。自从他来到利物浦俱乐部，他给球队的防守带来了很大的进步。他的能力是平衡的，他的错误几乎为零，他的防守是稳定的，这也符合李晓星的投资风格。

李晓星表示，过去业绩突出的成就来自两个方面:一是每股收益预判的准确性，多跑上下游行业，多采访行业专家，多阅读上市公司报告。一份好的上市公司报告会说话，它会告诉你所形成的行业判断是对还是错。如果是正确的，它将继续持有或增加头寸。如果它错了，它需要调整自己的组合；二是对市场估价体系的理解。基金经理最重要的能力是判断股票的合理定价，这不是由基金经理的个人判断转移的，而是由所有市场参与者的一致判断锚定的。在这方面，基金经理不应该过于自信，认为其他人都错了，所以他们需要每天恢复交易，不断修正自己的观点。基础研究中，发现的预期差异越多越好，这是超额收益的来源；市场研究需要找出什么是公共美学。

李晓星认为，2019年流动性的大幅放松和外资的持续流入是改善市场估值的重要因素。目前，这两个因素将在未来6个月内略微减弱。然而，尽管流动性不会变得更宽松，但在全球低利率环境下，中国的利率已经处于世界高水平，流动性紧缩不会发生，因此它不认为会有市场估值大幅向下转移的风险。

我们在2020年将有一个平衡的布局，高质量的公司在技术，消费和价值将有机会。我们对电子、媒体和科技领域的新能源持乐观态度；我们对白酒和家电的消费持乐观态度；对银行、房地产和汽车的估值是乐观的。李晓星说。

？