固收类基金：东吴、中融偏债型产品表现欠佳银华货基3年期平均业绩居首

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2019年部分债务基金平均收益率为6.68%，过去三年平均收益率为12.86%；2019年货币资金平均回报率为2.55%，3年平均回报率为10.33%

资产配置是指根据投资需求在不同资产类别之间进行资金配置。总的来说，要在高风险高收益品种和低风险低收益品种之间合理配置资金。在资产配置过程中，我们不仅要考虑收益，还要考虑风险承受能力和流动性需求。追求资产快速升值的前提是保值。

尽管股票产品的高回报令人着迷，但其高风险属性也不容忽视。相比之下，固定收益产品要安全得多，因此它们成为资产配置中不可或缺的品种，特别是对于那些低风险偏好和追求稳定回报的投资者。

在公共基金中，部分债务基金和货币基金在降低投资风险方面发挥着重要作用。当然，即使它们都是固定收益基金，每种产品的表现也明显不同。

最近，根据wind数据，标点财经研究所和投资时报对除评级产品以外的8700多只基金(不同股票分别计算，下同)进行了详细分析，并通过比较过去1年和3年(截至2019年底)的业绩，制作了《2020年基金资产配置全样本报告》。

在固定收益基金群体中，有2434只部分债务基金能够获得过去一年的业绩。2019年的平均收益率为6.68%，1358家能够获得过去三年的业绩。三年期平均收益率为12.86%。%；有725只货币基金可以获得过去一年的业绩，平均回报率为2.55%，有592只货币基金可以获得过去三年的业绩，平均回报率为10.33%。

从基金公司来看，东吴基金和中融基金下的部分债务基金整体表现较差，而南方基金、工银瑞信基金和中行基金的整体表现较好。

应当指出，在研究过程中，1年和3年业绩统计数据不包括分别成立不到1年和3年的基金。

部分债务类型:东吴和中融整体表现不佳

2019年，除评级外，部分债务基金的平均收益率为6.68%。就不同类型而言，部分债务混合基金表现最为突出，平均收益率为11.62%。与其他类型的债务基础相比，部分债务混合基金持有更高比例的股票，并且受股票市场的影响很大。

具体到基金产品，其中6只部分债务基金2019年的收益率超过40%。从高到低，它们是银河银泰财务分红、E基金的安全回报、前海开元豫园、天智财富增长、宏德基金致远A和E基金的安心，所有这些都是偏债混合基金。一年期收益率最高的10只基金还包括宏德基金致远C、南方西苑可转换债券、华宝可转换债券和惠天富可转换债券a

与此同时，32只部分债务基金在2019年未能实现正回报。金创何新尊盈纯债的恢复单位净值下跌超过10%，以-16.78%的收益率排名倒数第一。吴栋鼎立、吴栋定远双债C、吴栋定远双债A和金英天翔纯债净值也下跌超过6%，收益率分别为-8.53%、-7.36%、-6.64%和-6.16%。此外，2019年，银河李泰一号、中国商业收入增强乙和金创何新尊泰纯债的净值也下降了3%以上。标点金融研究员指出，在上述8只表现不佳的部分债务基金中，中长期纯债务基金占了5个席位。

如果检验时间延长至3年，除评级外，部分债务基金的平均收益率为12.86%，正收益率产品的比例接近98%。平安基金、天智财富增长和诺安李爽三年期收益率均超过50%，分别为61.81%、56.99%和51.80%，位居前三位。还有10种产品的收益率在30%以上，分别是东方红伊瑞、鹏华荣丰、一方达玉香回报、东方红稳健选择A、汇天富可转换债券A、泰康鸿泰回报、长安信谊增强型A、东方红稳健选择C、汇天富可转换债券C和东方红价值选择A

在过去三年，33个部分债务基金恢复单位的净值呈下降趋势。其中，招商局双债丰利C和招商局双债丰利A下跌超过30%，收益率分别为-31.60%和-30.59%。李记海富通的净值下跌了20%，收益率为-20.82%。中国企业信用增级c、中国企业信用增级a、中国企业稳定性增级a、东吴鼎立、东吴定远双债c、中国企业收益增级b、东吴定远双债a、中国企业收益增级a、中国企业收益1号的净值也下降了10%以上。

基金管理机构在部分债务基金中的整体实力差距是多少？平均每个基金管理机构在过去1年和3年的部分债务产品的收益率，不包括统计不到5年的公司，郑东资产管理、E基金、天智基金和宏德基金的收益率分别为1年和3年。平均收益率位列前十；中融基金和东吴基金位列最后十名。其中，东吴基金的部分债务基金一年平均收益率仅为0.91%，排名垫底；三年平均回报率为-0.58%，排名倒数第二(倒数第一的是华商基金，平均回报率为-4.67%)。中融基金部分债务基金一年平均收益率为4.04%，排名倒数第十；3年平均收益率为5.63%，排名倒数第三。

商品基础:银华交易货币b3的年度表现领先

安全性高、流动性好的货币资金通常被视为重要的现金管理工具，在资产配置中占有一席之地。

风数据显示，2019年包括短期理财在内的商品基础平均收益率为2.55%，其中工银瑞信60天理财B、民生银行加家庭利润月B、长城财宝B、建新嘉信宝、新城理财7天利润B等31种产品收益率达到3%以上。与此同时，25个商品基地的一年收益率低于2%，其中包括山西证券报利润C、民生加银腾元宝B、益民币等。

从三年的业绩来看，平均回报率为10.33%。有409种产品的收益率超过10%，银华交易货币乙的收益率远远领先，为19.48%，其次是民生加银嘉应每月乙的收益率为12.85%。3年收益率超过12.5%，包括E基金的现金收益B和广发理财的7天收益B，但田丽C、益民币等10只山西证券基金份额的3年收益率低于8%。

同样，对各基金管理机构近1年和3年的商品类产品平均收益率进行统计后，剔除统计不到5个的公司，前10位商品类产品一年平均收益率的公司分别是平安基金、TEDA宏利基金、西部盈利基金、兴泉基金、工银瑞信基金、长城基金、建新基金、中融基金、南方基金和中国银行基金；前十名的三年平均收益率分别是银华基金、民生加拿大基金、平安基金、南方基金、建行、TEDA宏利基金、工银瑞信基金、中行基金、SDIC瑞银基金和中信保诚基金。可以看出，在商品基础领域，平安基金、TEDA宏利基金、工银瑞信基金、建行、南方基金和中行基金的平均收益率均处于高位。

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