野马汽车12亿元卖身图存 业内人士称交易前景堪忧

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近日，某汽车公司在北京证券交易所转让9.9亿股(82.5%)的消息引起了业界的关注。

《证券日报》记者根据企业成立时间、注册成本等信息，确认四川野马汽车有限公司(以下简称“野马汽车”)与转让公告中的企业描述一致。股权方面，四川富林实业集团有限公司(以下简称“富林集团”)是野马汽车的最大股东，持股比例高达82.5%。此次上市是为了转让野马汽车的股份。

一些接近野马汽车的人告诉证券日报，他们担心野马汽车资格转让的前景。在它看来，昌河汽车拥有高品质的底盘和发动机技术，其员工被日本企业打磨过，价格高达10.5亿元，至今仍被忽视。与野马汽车形成对比的是，成都的老厂设备陈旧，专业技能差，因此可以想象，它将很难销售。

“现在建厂的成本不是很贵，差不多100亿元就可以完工。再加上较低的资格审批门槛，在省政府批准后，地方政府给土地和资产都发了钱。与没有核心技术和坏账的老爷车企业相比，优势明显。”上述人士告诉记者。

匿名传输是倒退的

记者注意到，股权转让公告详细披露了企业的各种信息，但应上市方的要求，从上市到项目结束的整个过程保持匿名。

不久前，隶属于四川陆军的力帆汽车公司以6.5亿元的价格将其下一个生产资质出售给了河间汽车公司。与只出售生产资质的力帆相比，野马汽车仍有一定规模的固定资产，包括估计为6.4亿元的房屋建筑和估计为3.5亿元的机械设备。

据记者了解，目前，野马汽车拥有新能源和传统能源客车三重生产资质，并拥有三个基地:成都传统汽车生产基地、成都新能源生产基地和绵阳综合生产基地。其传统和新能源乘用车每班可生产20万辆汽车和8000辆公交车(包括新能源)。

然而，野马的缺点也是显而易见的。首先，随着新能源汽车审批越来越宽松，汽车“空壳”资源的概念正在被淡化。此外，野马作为一家位于西部内陆的汽车公司，与江浙两省相比具有明显的劣势，物流运输便利，配套措施完善。

一些接近野马的人士告诉记者，野马以12亿元的价格出售其资质，但实际损失远远高于上述金额。据透露，成都野马老厂甚至缺少20世纪50年代的过时机械设备。此外，长期亏损给员工带来了负面影响，野马汽车的资质还真不好说。

此外，根据上市公告，富林集团所持野马汽车82.5%的股份已全部质押给一家金融机构。对于质押涉及的资产出售，需协调质权人在转让所持股份前的规定时间内发出同意函。

边缘汽车公司已经出卖了他们的生命

根据中国汽车工业协会发布的汽车市场数据预测，2019年中国汽车年销量将在2800万辆左右，与2018年持平，即零增长。未来，汽车企业的差异化将进一步加剧。在无增量消费进入市场、扼杀股市的过程中，边际企业退出将成为下一阶段汽车市场的一大趋势。

《证券日报》记者查看了公司的业绩数据，发现2017年野马的营业收入为20.4亿元，净利润亏损3.85亿元。截至2018年10月31日，在公司收入6.62亿元的背后，3.63亿元的净利润损失仍然令人眼花缭乱。此外，野马还背负着巨额债务，累计总额达38.34亿元，负债率高达84.3%。

事实上，野马汽车并不是第一家选择出售和保存的传统汽车公司。去年9月4日，销售几乎停止的昌河汽车以10.5亿元的底价，将全资子公司江西志诚汽车(原昌河铃木)70%的股权上市转让。然而，在公布两个月后，受让人并不打算看到这一点。

同年9月17日，奇瑞和奇瑞控股在长江证券交易所上市，计划通过增资扩股引入新资本。在上市期结束之前，没有人被摘牌，即使奇瑞延长了上市时间，也没有人接手。

有分析师指出，上述传统汽车资质上市市场的预期冷淡，将不可避免地影响到包括野马在内的具有生产资质的汽车企业，并希望通过壳资源大赚一笔，甚至翻番。

上述人士表示，由于缺乏有竞争力的产品、品牌和市场吸引力，壳资源已成为他们唯一的筹码。在清理僵尸企业的国家产业政策和中国汽车市场不断放缓的双重挤压下，类似汽车企业的未来将极其艰难。