鑫茂荣信财富2019资产配置白皮书：关注结构性机会

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2019年1月，《新茂荣鑫财富》2019年资产配置白皮书(以下简称白皮书)正式发布。这是继2018年下半年《资产配置白皮书》之后，新茂荣鑫财富第二次与金融界智能金融研究中心联合发布专业白皮书。白皮书在分析国内外宏观经济的基础上，详细展望了全球资产市场的机遇，并给出了相应的投资建议，对高净值个人构建2019年资产配置策略具有重要价值。

不确定性将持续到2019年

2018年下半年，全球宏观环境和金融市场大幅升温:欧洲和新兴市场经济体继续表现疲弱，而美国经济也呈现出峰值趋势；尽管美联储如期完成了四次加息，但仍有转向鸽派的迹象。欧洲央行顶住了压力，坚持在2019年结束量化宽松并维持紧缩预期；中美贸易谈判在20国集团峰会上达成临时协议，这种不确定性将持续到2019年；国际原油价格在第四季度陷入熊市，压低了通胀预期。面对复杂多变的外部环境，人们关注的焦点是2019年国内投资者应该何去何从。

新茂荣鑫财富在2019年发布的《资产配置白皮书》，正是为了帮助更多的高净值投资者，在强大的资产配置工具基础上，实现家庭财富的保值、增值和持续传承。白皮书最大的亮点是对最新的宏观环境和金融市场进行了详细的分析，创新性地、系统地提出了包括情景分析、特写和主题投资在内的系统化资产配置策略。

洞察2019年投资机会

白皮书由四个部分组成:第一部分，海外宏观经济回顾与展望，包括对美国、欧洲和新兴市场经济趋势的分析和预测；第二部分，中国宏观经济回顾与展望，分析了在去杠杆化、经济转型升级和中美贸易摩擦背景下，2019年货币政策和财政政策的走势以及具有投资机会的重点行业；第三部分，全球资产市场的回顾与展望，包括对国内资产市场的深入分析和对海外资产市场机遇的全面洞察；第四部分，2019年资产配置策略，将前三部分的分析与投资者的风险偏好、流动性偏好、可投资资产规模等具体因素相结合，分别给出有针对性的资产配置解决方案。

图片来源:2019年资产配置白皮书

根据白皮书《海外宏观经济回顾与展望》的分析，2018年只有美国将保持强劲增长，而欧洲和新兴市场的增长率将放缓。这种情况预计将在2019年得到扭转——美国增长率可能回落至较高水平，美联储正在考虑放缓加息，贸易紧张局势预计将会缓解；欧洲地缘政治整体趋于稳定，回归复苏；由于美国利率和美元不再坚挺，预计新兴市场经济体将大幅反弹，再次引领全球协调增长。

此外，白皮书在对国内宏观经济进行深入分析后指出，2018年，由于外部因素(保护主义和强势美元)和内部因素(经济结构转型升级)的影响，国内经济增长略有放缓，进出口和基础设施投资大幅下降。展望2019年，国内增长势头有望强于预期:资金比较充裕，金融活跃。在一系列稳定增长政策的支持下，随着经济结构转型升级效应的逐渐显现，制造业投资和居民消费将成为长期拉动经济增长的强大引擎。

图片来源:2019年资产配置白皮书

2018年，随着流动性持续收紧和市场情绪下降，全球金融市场波动大幅加剧，风险资产整体表现不佳。根据白皮书，市场情绪将在2019年推动结构性机遇，海外资产需要进行分配。随着欧洲和新兴市场经济体的稳定，相关资产的预期表现有所改善；国内股票资产的低估值存在结构性机会，预计这将导致新兴市场资产的反弹；空.提高了欧洲和日本的利率和汇率投资者将保持对海外房地产和海外保险材料的强劲需求，黄金具有一定的投资价值。

图片来源:2019年资产配置白皮书

具体到2019年的投资策略，宏观环境不确定，可能会向不同方向发展；不同的投资者有不同的特征，如风险偏好、流动性偏好和资产规模，以及其他特定的主题需求。因此，白皮书综合考虑了上述因素，给出了详细的资产配置方案，无论宏观环境和投资者特征如何变化，都可以作为参考。

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