65岁董明珠连任格力面临分水岭全年净利260亿四季度下滑三成

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截至2019年1月21日，格力电气2375亿元的市值比52周高点高出32.74%

《投资时报》记者孟楠

近日，晚了230天的格力电器董事会换届和董事长选举结果终于揭晓:毫无悬念，7个月后年满65岁的董小姐将继续连任董事长和总裁。然而，62岁的格林兰控股董事长张玉良终于不再孤独，他打破了国有企业服务年限的限制，实现了连任。

与此同时，自2016年10月珠海市国资委解除格力集团董事长职务以来，长达27个月的对董轼行踪的猜测戛然而止。

再过几年。现在没人关心这个问题。

多样化的缺点仍然是焦点

尽管出席的部分投资者手中的六票全部支持以134%的现场高投票率当选为非独立董事，但董明珠仍是投资者关注的焦点。

除了在未来恢复分红和继任者仍不得而知之外，为了连任近一年，仍有许多大的一揽子计划，如一人一套房，以及所有员工的加薪。至于承包员工通讯费的小鸡蛋，恐怕我得自己买手机产品才能意识到。

作为格力电器四大产业之一，手机业务一直受到外界质疑，董明珠在股东大会上表示，大家都说格力手机不成功，你怎么知道不成功？我的表现越来越好，我很成功。

在格力电器的官方网站上，格力第二代手机的销量接近10万部，但有些数据似乎并不在董小姐这边。据《投资时报》记者报道，截至2019年1月21日，在京东商城手机版上，已经上市两年半以上的格力二号手机只显示了45条评论。至于淘宝的手机版，没有正版产品出售。

相比之下，虽然这款10亿的赌博游戏很有可能会输掉，但雷军的小米8在京东商城的评价数字接近100万，当然，它也有好坏参半的名声。

既然你得到了你想要的，一些阻碍你心灵的话题自然会强烈反击。对于因王健林、刘等过去无暇顾及的负面问题而深感困扰的银龙，董明珠当场表示，格力电器2016年收购银龙的议案被否决，我们怀疑背后有人，但实际情况是小股东投了赞成票。

实际情况如何？据了解，当年股东大会审议并未通过的第一项议案，即《关于公司发行股票收购资产、募集配套资金及关联交易符合法律法规的议案》，表明全体股东投票赞成、反对和弃权的比例分别为49.38%、29.5%和21.12%。其中，中小投资者获得上述三种投票的比例分别为32.07%、39.59%和28.33%。

诚然，中小股东投了赞成票，但反对票的数量稍微多一些，但这是肯定的。

当董事长的最大好处是总会有下属来澄清是非。关于银龙给董个人和上市公司带来的各种负面影响，格力电器董事王敬东解释说，在银龙问题上，大家都认为是负面的，但我认为不是，这反映了董的内在力量、思想、观念和信念。她在困难面前没有退缩，银龙使这成为一种感觉。

当然，决定性的判断必须来自最高领导人。对于银龙倒闭后格力电器多元化战略的核心芯片，董明珠表示，芯片必须制造。我们不想分享，而是要为消费者提供更稳定、更可靠的产品。

格力电气在宣布即使花费500亿元也将制造芯片后，计划投资30亿元参与文泰科技(600745.sh)对安石集团的收购，总交易对价为201.49亿元，后者将间接持有安石半导体100%的股份。

一位要求匿名的业内人士在接受《投资时报》采访时表示，收购安石半导体可能满足格力电器的芯片需求。问题是前者的半导体业务系统没有多少优势，其利润水平也有缺点。更重要的是，与最初收购银龙的问题相同，估值明显偏高。

截至2019年1月21日，文泰科技的收盘价为每股19.79元，较去年12月3日创下的52周高点下跌逾40%。格力电气2375亿元的市值也从52周高点蒸发了32.74%。

当前分水岭的性能

与以往不同的是，上述问题在会后并没有引起太大的波澜，但2000亿元的税收和260亿元的税后净利润的预付款函使董明珠再次受到监管部门的照顾。

在股东大会的当晚，格力电气发布了2018年业绩预测以进行补救，但第二天，公司仍收到了深圳证券交易所发出的关注信。根据规定，上市公司及相关信息披露义务人在指定媒体上发布公告前，不得通过新闻发布或回答记者提问等其他方式披露或泄露未披露的重大信息。公司董事长发表上述言论的时间早于中国证监会指定媒体公告的时间。本公司须严格遵守《股票上市规则》及联交所其他相关规定。

交谈也是一种技能。格力电器秘书长王敬东解释说，当董明珠宣布结果时，股票市场已经关闭，因此这并不构成对该信的违反。

然而，投资者对此并不感兴趣。他们更关心的是260亿元能否成为格力电气在东明初的分水岭。

业绩预测显示，格力电器预计2018年实现收入2000亿元和2010亿元；归属于母亲的净利润分别为260亿元和270亿元，同比分别增长16%和21%。

2018年上半年和2018年前三季度，归属于母亲的净利润增长率分别达到31.5%和35.48%。其中，前三季度归属于公司的净利润为211.18亿元。也就是说，2018年第四季度，在格力电气继续保持高速收入增长的同时，归属于母亲的净利润同比下降近30%，分别为49亿元和59亿元。

如果你多说，你会输，但如果你不作弊。

据《投资时报》记者调查，对260亿元人民币有三种判断:第一，根据董明珠确定的目标，格力电器将形成四大产业，包括空法规、家电、高端设备和通讯设备。未来五年，格力电器将成为国际化的科技企业。由于缺乏多样化的基因，一些市场参与者普遍认为格力电气只有通过增加新业务投资和未来的并购才能实现业绩的持续增长。

第二，整体行业低迷。多元化家电模式美的集团最近发布了2018年年度业绩预测，预计净利润为198亿元和208亿元，同比分别增长15%和20%。预计第四季度净利润将分别为19亿元和29亿元，同比变化为-17%至-27%，但下降程度低于格力电器。

第三，为了实现2000亿元的收入目标，与雷军打10亿的赌，据说从不犯错的董明珠采取了向渠道经销商大量压货的方法。据悉，截至2018年第三季度末，中国空中转市场全渠道库存超过4500万台，创历史新高。其中，一家领先的空转让企业的库存已经占到了一半以上。

无论上述哪一种观点，2019年对于过分依赖空.单一主要产品的格力电器来说都可能是一个分水岭