资本市场风云变幻 造血能力乃企业生存发展根本

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2018年是香港股市ipo最活跃的一年，ipo筹资总额居世界首位。200多家公司选择在香港上市，但2018年也是港股遭遇挫折的一年。尽管许多公司已经成功上市，但破产的声音一直在耳边回响。根据富图证券的统计，根据近一年的最新收盘价，2018年新股整体破发率高达70%。 一方面，许多ipo公司的股价都出现了下跌，而且随着市场的发展，下跌趋势明显。另一方面，一度受到资本青睐的风口企业也频频倒下，其中不乏一些具有超强融资能力的独角兽企业。在过去的很长一段时间里，随着各种资本的疯狂推动，各种所谓的“风口”，主要是互联网企业，蜂拥而至，自由商业理论开始流行。企业的核心商业模式和自我造血能力不再是评价企业价值的标准。利用资本宣传、疯狂烧钱、通过补贴迅速占领市场，然后通过资本市场获取利润，这曾经是一种广受欢迎的商业模式。然而，在经济低迷的压力下，之前的疯狂让很多企业大失所望，大家终于开始重新审视过去的疯狂和贪婪，开始讨论如何度过这个寒冷的冬天。 风口浪尖对于自我造血仍然很重要 香港交易所总裁李小嘉在回顾2018年香港股市时提到，在破碎的企业中，有一些真正强大的公司，新股是否破碎不一定与上市公司的质量有关。破产的不一定是一家糟糕的公司。突破的参照系只是ipo发行价，这是投资者根据市场温度和估值调整预期的自然反应。另一方面，在所谓的“窗口”和互联网经济的大潮下，确实有一些企业在企业的根本使命上犯了错误，披着新经济的外衣招摇过市，用外部疯狂取代实体增长，甚至沦为庞氏模式。企业内部管理极其混乱，最终在市场低迷和监管的利剑下难以为继。 正如Lacarra董事长孙陶然多年前在《Be访谈》中提到的，许多人(企业)在主营业务中不赚钱就讲未来增值的故事，而在运营中不赚钱就开始给vc讲故事。我不同意这些事情。在孙陶然看来，企业的自我造血能力仍然是检验企业质量的一大标准。 随着资本市场的发展和商业模式的迭代，企业的盈利能力不再是许多投资者考虑企业优劣的主要指标。因此，很多企业的造血功能其实并不完善，更多的是依靠外部资本的力量为自己输血。一旦外部资本环境发生变化，这类企业的发展将受到致命的影响。因此，企业要想规避资本和外部环境变化的风险，健康良好的造血功能是 之所以拉卡拉十多年后成长为一个综合性的金融技术集团，与孙陶然的企业管理思想密切相关。 1月19日，在拉卡拉支付公司的年度会议上，孙陶然在他的讲话中说，“拉卡拉的每个部门在2018年都成功地完成了既定的目标，并继续保持上升的势头。” 早在2008年，拉卡拉集团是一家主要在便利店从事信用卡还款业务的初创公司。它的服务抓住了用户和银行机构的痛点，市场迅速扩张。在高峰期，中国近30%的信用卡支付服务是通过拉卡拉渠道接受和完成的。然而，由于最初成本和收益的不平衡，业务量越大，拉克拉遭受的损失越大，处于亏钱和赚钱的状态。虽然在很多人眼里，拉卡拉现在是否能赚钱并不重要，但孙陶然认为这不正常。 在孙陶然看来，“如果一项服务不是免费的，它就不仅仅是需要的。”在他看来，拉卡拉的便利服务首先具有社会价值。对于发卡机构而言，拉卡拉改善了整个信用卡受理环境，并为行业发展做出了贡献。收费是理所当然的事。，最重要的是，拉卡拉必须有能力自己制造血液。所以孙陶然最终决定向银行收费。令许多人惊讶的是，这一突破在当时得到了许多股份制银行的支持。事实上，这些银行当时正处于信用卡发行的高峰期，还款渠道是所有发卡机构的刚性需求。目前，拉卡拉的网络覆盖面很广，可以很好地解决银行目前的需求。这些银行立即与拉卡拉合得来。随着交易规模的不断增加，拉卡拉的收入稳步增长。因此，拉卡拉在成功建立自身造血能力的同时，也为其未来在支付领域的行业地位奠定了坚实的基础。 网络经济下的“自由”理论并不适用于所有企业。任何行业都有自己独特的商业模式。每个企业都是不同的个体，它所面临的挑战不能一概而论。没有一种方法可以适用于所有公司的发展。利润可能不是当前新经济企业最重要的经营指标，但盈利能力是企业抵御风险能力的前提。只有打好基础，企业才能不断变化。 资本是贪婪的。创业公司如何以正确的方式与资本相处，可能是企业家和资本方需要持续关注的问题。企业可以依靠资本来实现快速发展和市场扩张，也可能被资本所诱惑和绑架，这背离了企业最初的职业意图，最终无法为用户创造价值，导致多方亏损，留下一根鸡毛。因此，不管市场有多大，都有必要敬畏市场和基本的商业规则。 企业应该在失去市场之前找到新的增长点 拥有良好的自我造血能力是实现企业稳步发展的第一步，但要实现长期可持续发展，仅仅有目前的盈利能力是远远不够的。在当今世界，技术创新和商业竞争不断升级，唯一不变的是变化。企业自我迭代的速度能否跟上时代的步伐，是检验现代企业能否在新经济时代立于不败之地的重要标准。 “对于任何企业来说，走向成功的第一步必须是找到一个切入点并去做，但如果你永远保留这个最初的业务，它将成为时间的牺牲。因为时代变了，所以对你们的产品没有需求。如果你只能提供这种产品，你的企业就会与时俱进。”孙陶然说:“一个企业怎么能永远年轻呢？它是在原有产品失去生命力、失去市场之前，寻找新的产品和新的企业增长点。” 以拉卡拉的发展为例，随着中国金融业的改革和发展，在银行卡爆发阶段便捷支付业务迅速崛起后，开始向更广泛的金融服务和金融技术领域扩展。2011年，它成为第一家获得支付许可的第三方支付公司。2012年，拉卡拉支付开始进入高端商户收单市场。不到五年时间，它就从零开始在收购市场上获得第二名。现在它每年的交易规模为4万亿。在移动支付的浪潮中，它率先推出了智能pos、收款百宝箱、通用收款码、智能收银台等终端产品。2018年，在第三方支付行业，除了为零售企业提供收款服务外，还在支付服务的基础上，通过科技创新为企业提供智能商务服务。 2014年，拉卡拉开始开发基于大数据和技术支付的互联网小额信贷业务。目前，拉卡拉的累计贷款规模已超过1000亿元。与此同时，它继续在金融技术方面进行创新，并继续在风险控制管理和信贷反欺诈方面引领行业。它有几个创新成果，如鹊桥流，天空反欺诈，鹰眼风险控制和小蓝机器人。除了为个人和小微企业提供信贷服务外，它现在还可以为金融机构提供全过程的技术出口服务。 正是因为能够把握时代潮流，不断满足用户的新需求，出现新的业务增长点，拉卡拉才能够从一个提供信用卡还款服务的小公司发展成为今天的综合金融技术集团。除了支付和金融服务，拉卡拉集团还拥有两个部门，即文化创意和产业基金。代表性企业分别包括蓝光标基金和考拉基金，企业发展的护城河一直很宽。 企业的商业模式是不断变化的，但其核心始终不变。企业只有强化自身使命，不断为用户创造有价值的产品和服务，并具备市场认可的自我造血能力，才能在不断变化的新商业环境中不断重复自我，立而不倒。

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