横店系南华基金权益投资亏损严重期货老将履新公募总经理担子不轻

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该公司基金经理的平均工作年限不到一年，其六只基金中有三只已成为小型基金，自成立以来已丧失净值

《投资时报》研究员周玉琴说

从秦王宫到圆明园，有50万注册的临时演员，他们一天可能死20次。浙江省东阳市横店镇，面积103平方公里，是当之无愧的东方好莱坞。然而，84岁的徐文荣和55岁的徐永安和他的儿子的影响不止于此。

事实上，20年前正式成立的横店控股，不仅控制了当地100%的自来水公司、燃气公司和所有加油站，还诞生了英罗华(00795.sz)、罗普制药(000739)。横店东磁(002056)。横店德邦照明(603303.sh)

横店控股旗下的南华期货作为杭州重点上市企业之一，正在冲击a股市场首只期货股票。据悉，这家成立23年的中国期货行业龙头企业早在2015年7月就提交了招股说明书，拟在上海证券交易所公开发行7000万股，并于去年4月续签了招标书。

正是由于横店部门的高风险敞口，以及贷款公司上市带来的流动性担忧，由南华期货控股的南华基金也引起了外界的兴趣。

然而，与行业第一的南华期货不同，2016年11月17日成立的中国第一家期货公募基金公司远非如此美丽的地方。风数据显示，截至2019年2月15日，该公司的公开发行管理规模仅为45.05亿元，在132家基金公司中排名第99位。

产品表现不佳，基金小型化严重，管理规模停滞不前，从某种意义上讲，南华基金确实有成为同行业过客的风险。

规模急剧下降，基金已经小型化

据悉，南华基金目前管理着6种产品，包括一只指数基金南华早报杭州湾etf，两只部分股票型混合基金南华冯春和南华瑞英，以及三只纯债基金南华瑞信丁凯、南华瑞阳纯债和南华瑞恒淡债。

其中，规模最大的丁凯南华瑞信以35.25亿元的规模，占公司整体公开发行规模的78%。该基金成立于去年3月15日，是由、曹、尹共同管理的中长期纯债基金。截至2019年2月15日，自成立以来的总回报率为6.1%。

此外，华南沪深杭州湾etf和华南瑞恒短期债务规模分别为5.09亿元和5.44亿元，其余为规模不到5000万元的微型基金。数据显示，南华瑞英、南华瑞阳纯债和南华冯春的规模分别为1350万元、800万元和600万元。

事实上，南华冯春和南华瑞英这两只偏股混合基金在成立之初，胸肌也鼓了起来。前者成立于2017年12月26日，当时其a股为3300万股，丙级为2.8亿股，总规模超过3亿股。然而，在为期一个月的关闭期结束后，该基金的规模急剧下降。截至2018年3月底，甲类和丙类的拷贝数不到400万份。南华瑞英也患有同样的疾病。在2017年8月16日成立之初，它募集了2.8亿份，但到那年年底，只剩下不到3000万份。

南华基金曾经说过:公司非常重视微型基金。一方面，它是投资和研究的本质回报，并希望通过有效的机制建立一个具有核心竞争力的投资和研究团队，不断提高公司产品的投资管理能力。另一方面，公司营销团队将积极做好客户服务和营销工作，并积极向公司和团队反馈客户需求和市场需求，形成良性循环，逐步解决小额资金问题。

然而，在资本市场持续低迷的背景下，规模增长并不容易。2018年11月1日，南华基金宣布南华丰河混合基金未能募集到资金。该基金于2018年9月5日开始筹集，在此期间曾延期一次，但仍未摆脱过早死亡的阴影。

据了解，南华基金也发行了一只货币基金，但自2017年9月11日以来，暂停募集的公告还没有出现。

南华基金表示:我公司按照正常流程注册发行货币资金，2017年9月恰逢中国证监会发布相关规定，导致产品暂停发行。在后续工作中，我公司也与监管部门保持了积极有效的沟通，但该基金能否在未来重新发行取决于监管政策的要求。

股票产品的表现落后

基金规模的下降往往与管理绩效密切相关。数据显示，上述三家小型基金自成立以来，净值一直处于亏损状态。

根据《投资时报》对2018年各基金公司活跃股权产品平均表现的统计，南华基金以-36.3%的平均收益率垫底。具体来说，当年南华凤栖甲和丙的产量分别为-28.54%和-29.65%；南华瑞英甲和丙的产量分别为-43.33%和-43.7%。

从成立至今的业绩来看，截至2019年2月15日，南华冯春甲、丙分别亏损21.33%和22.59%，而四个月前成立的南华瑞英甲、丙分别亏损42.58%和43.13%。

南华瑞阳纯债甲、丙成立于2017年12月26日，一年多来分别亏损12.29%和14.35%。

值得一提的是，南华瑞阳的纯债务原本并不是以债务为基础的。今年1月16日前，它被称为南华伊瑞混合债券。2018年12月25日，南华基金公布了《关于变更南华伊瑞混合证券投资基金的议案》，决定在2018年12月25日至2019年1月16日的15个交易日的赎回选择期内，基金份额持有人可以选择，基金份额持有人可以申请赎回。赎回期结束后，基金将正式转换，基金管理人将根据相关要求变更基金名称，基金代码保持不变。在赎回选择期内未选择赎回的基金份额持有人，将在选择期结束后默认转换为华南瑞阳纯债券型证券投资基金份额。

然而，进入2019年后，南华瑞阳纯债的表现并没有改善。今年a股和c股的回报率分别为0.71%和0.68%，同类型的排名分别为1119/1363和1142/1363。

这位基金经理不太称职

在一定程度上，基金经理的资质决定了基金公司的投资管理水平。截至2019年2月15日，南华基金共有7名基金经理，但平均工作年限不足一年。不仅如此，在加入南华基金之前，这些基金经理基本上没有产品管理经验。就连资历最深的刘飞也只有一年零181天的基金管理经验。

数据显示，刘飞于2017年3月加入华南基金，现任股权投资部基金经理；2008年至2009年，他在天翔投资咨询有限公司担任研究员；2009年至2012年，他在国投证券担任研究员；2012年至2013年，他在长城证券担任研究员；2013年至2015年，余东兴证券担任研究员；2015年至2017年，于裘德基金公司担任研究员；2017年3月，他加入南华基金管理有限公司

另外三位经理的工作时间还不到一年，其中王明德工作了315天，周宇峰和莫志刚工作了61天，另一位只工作了26天。目前，他们共同管理中国南方沪深杭州湾地区的交易所交易基金。

更糟糕的是，该公司的最高管理层最近经历了冲击。2018年12月5日，南华基金宣布更换高级管理人员。原总经理卢秀燕因个人原因辞职，朱健接任总经理。

朱健在期货行业有20多年的经验。1996年7月至2002年6月，他担任浙江金地期货经纪有限公司销售经理；2002年6月至2004年11月，他担任浙江新华期货经纪有限公司总经理助理；2004年11月至2008年7月，他在南华期货从事业务管理工作。自2008年7月起，他一直担任南华期货总经理助理。

对于这位期货行业的老手来说，他能否带领南华基金在进入一个陌生的基金领域后翻身，显然是一个不小的挑战。